群联CEO：AI打破NAND老周期，缺货日子还长着

群联电子首席执行官潘健成指出，人工智能技术正在重塑存储芯片的行业周期，传统NAND闪存市场“利润暴增后迅速崩盘”的周期性波动或将成为历史。AI持续生成海量词元（Token）并不断扩充存储需求，将促使存储产业彻底摆脱以往的周期束缚。今年6月，潘健成通过实际行动表达了对公司前景的看好，斥资超过新台币8000万元（约合人民币1703.20万元）增持了3.5万股群联电子股票。

针对近期兆易创新发布风险提示所引发的行业周期反转担忧，潘健成表示，NOR闪存市场的疲软并不能代表整个存储芯片行业的前景。他强调，各类存储产品的底层需求逻辑存在显著差异，不应将其混为一谈。他进一步解释道，兆易创新的核心产品NOR闪存多应用于物联网设备的启动环节。由于物联网终端通常需要同时配备动态随机存取存储器（DRAM）和闪存，一旦终端制造商因缺乏DRAM或闪存而推迟生产计划，NOR闪存的采购量自然也会随之下降，这一现象早已在供应链的预期之内。

在NAND闪存市场方面，尽管上游原厂多次预警2027年产能可能收缩，群联电子却持不同看法，正积极与供应商沟通以争取更多2027年的供货份额。潘健成提到，未来在人工智能个人电脑（AI PC）和服务器等系统中，为了弥补DRAM容量的局限，在进行推理缓存（KV Cache）或模型微调（Fine-tuning）时，均离不开高速固态硬盘（SSD）的配合，这意味着NAND闪存面临的供应短缺局面还将持续较长时间。

回顾过往，NAND闪存的价格与需求长期呈现出明显的周期特征。在价格大幅上涨阶段，智能手机厂商出于成本考量会削减存储配置，致使需求骤降并引发市场动荡；而在价格探底时，手机厂商又会迅速普及1TB等大容量规格，带动需求激增并催生下一轮价格暴涨。多年来，该市场一直在供需极度失衡的状态中往复循环，鲜有真正的供需平衡。

然而，人工智能的崛起彻底打破了这一传统规律。潘健成分析称，全球头部云服务提供商在过去三年半里投入了巨额资本开支，预计耗资约7000亿至9000亿美元（约合人民币47498.21亿至61069.13亿元）用于采购图形处理器（GPU）及建设数据中心。当人工智能模型迈入商业化推理（Inference）阶段后，云服务商若想实现盈利，其核心要素已不仅限于算力，庞大的电力供应与海量的存储空间同样不可或缺。

在人工智能模型的每次推理过程中，都会源源不断地生成大量词元（Token），这些数据均需妥善保存。鉴于云服务提供商前期已砸下重金进行基础设施建设，在步入追求利润的商业化时期，绝不会因存储资源匮乏而导致业务停滞，客户也完全能够接受溢价购买。因此，云服务商的营业收入将与存储需求呈现正相关，这也促使存储芯片行业逐渐脱离以往的周期限制。

在近期举办的一场新书分享活动中，潘健成回顾了群联电子的创业发展史，并阐述了其企业经营理念。他将市场环境比作海上风浪，认为在行业波动中，企业的首要目标是确保生存而非盲目逞强。他透露，过去三年间，群联电子默默深耕人工智能技术研发，尽管曾遭遇外界对其AI能力的质疑，但管理层对行业未来的发展脉络与技术趋势始终有着清晰的认知。

相关公开资讯平台的最新数据显示，由潘健成实际控制的承铄投资公司在今年6月大幅增持了3.5万股群联电子股票。从上半年的整体情况来看，该投资机构累计增持达6万股，总投资额突破新台币1.3亿元（约合人民币2767.70万元）。

注：按1新台币≈0.2129人民币、1美元≈6.7855人民币计算