三星HBM事业面临挑战，落后于SK海力士。HBM市场供需平衡受三星能否通过NVIDIA认证并供应影响显著。三星、SK海力士等正扩大产能，但DRAM需求放缓引发市场担忧。

分析师指出，三星若成功向NVIDIA供应高质量HBM，市场或陷供过于求。然而，这需三星HBM品质显著提升并用于高端产品。目前，三星HBM3虽通过验证，但速度问题限制其应用范围，仅供应国内降规产品。

三星HBM供应超微的品质问题传闻未获双方回应，业绩或受DRAM价格下跌影响。相比之下，SK海力士预计Q3营收与利润大幅增长，得益于12层HBM3E供应及新产品上市。

尽管有供过于求担忧，云端AI加速器采购增加将持续推高HBM需求，且定制化产品溢价明显。分析认为，新一代HBM产品将维持高价至2025年。