SK海力士赴美发股获7倍超额认购，拟募资280亿美元

据路透社报道，知情人士透露，SK海力士计划在美国发行规模达280亿美元（约人民币1906.86亿元）的股票。该发行项目获得了投资者的广泛关注，认购需求达到可发行股份数量的7倍以上。

此次募集的资金将主要用于新建工厂和采购新设备，以应对不断增长的AI芯片市场需求。据悉，这笔交易有望成为全球历史上第二大股票发行，仅次于SpaceX上月完成的857亿美元（约人民币5836.37亿元）首次公开募股。

在发行细节方面，SK海力士计划于周四确定美国存托凭证（ADR）的最终发行价，并定于7月10日在纳斯达克挂牌交易。根据提交的文件，10份ADR对应1股普通股。以7月3日韩国首尔市场的收盘价计算，每份ADR的参考价为24.25万韩元（约人民币1087.37元）。截至周四收盘，该公司股价已上涨至218.6万韩元（约人民币9802.02元）。此外，Baillie Gifford Overseas、Coatue Management旗下的投资基金以及Situational Awareness Partners均已表达认购意向，这三家机构合计计划购买最高70亿美元（约人民币476.72亿元）的ADR。

赴美上市不仅是为了筹集资金，还有助于缩小SK海力士与美国竞争对手美光之间的估值差异。目前，美光未来12个月的预期市盈率约为6.66倍，而SK海力士为5.5倍。尽管美光在关键存储芯片市场的份额不及SK海力士，但得益于直接接入全球最大资本市场，其估值长期处于较高水平。

在业务层面，SK海力士通过长期研发高带宽内存（HBM）芯片，已成为AI产业链中的重要供应商。韩国科学技术院电气工程教授Yoo Hoi-jun指出，在图形处理器（GPU）和AI数据中心需求持续存在的背景下，SK海力士的产品具有不可替代性。英伟达首席执行官黄仁勋上月也表示，SK海力士将继续作为英伟达最大的存储芯片合作伙伴，并预计存储芯片的供应短缺状态还将维持数年。

受AI数据中心对高性能芯片需求的拉动，SK海力士的利润实现了显著增长。公司预计每位员工今年将获得约57.45万美元（约人民币391.25万元）的年终奖金。在资本市场表现上，尽管近几周全球半导体板块走势放缓，SK海力士股价周四上涨5%，过去12个月累计涨幅达680%。不过，其未来12个月的预期市盈率已从去年10月底的7.9倍降至目前的5.5倍。

针对此次赴美上市的影响，BNK Investment & Securities分析师李敏熙认为，这未必会显著提振SK海力士在韩国本土市场的股价。他指出，受公司治理等因素影响，韩国企业整体估值长期低于国际同行的“韩国折价”现象，难以仅凭赴美上市就得到根本解决。

注：按1美元≈6.81人民币，1韩元≈0.0045人民币计算。