Meta算力采购不降反升，2027年资本支出或创新高

近期Meta大规模扩建数据中心并涉足云计算基础设施领域，引发外界对其算力过剩及CoreWeave等新兴云服务商前景的担忧。然而，据调研机构SemiAnalysis分析，市场对此存在误读，Meta的算力采购步伐不仅不会减缓，反而会进一步加快，预计其2027年的资本支出将达到历史新高。

据SemiAnalysis透露，Meta在2026年上半年已签约超过5GW的云计算与托管容量，这还不包括其自建部分。目前，Meta仅两个自建园区的在建容量就达到了2.5GW。该机构指出，Meta并非仅仅作为新兴云服务商出租GPU裸机算力。

关于算力的具体应用，主要涵盖四个核心场景。首先，新增算力将主要消耗于Meta超级智能实验室（MSL）持续训练前沿人工智能模型。其次，广告推荐系统的复杂度预计将提升十倍以上，从而直接拉动公司营收增长。

第三是开展模型托管服务。据报道，Meta正与Anthropic洽谈，计划将Claude模型部署在自有数据中心供内部专用，类似于亚马逊AWS Bedrock的模式。未来有望推出Token即服务，甚至对外提供Anthropic和OpenAI的模型。最后是探索高溢价的算力租赁业务。据SemiAnalysis预测，Meta只需释放200MW的算力，就能带来100亿美元（约合678.55亿元人民币）的年收入，并有望达成百亿美元级别的交易，Anthropic可能是首要合作对象。

此外，Meta进军云计算业务对新兴云服务商而言实际上是利好消息。据SemiAnalysis指出，自2024年初至今，Meta已签订近10GW的算力订单，其中大部分新增容量依赖第三方供应商，这将显著推动CoreWeave、Nebius等企业的未来履约义务（RPO）增长。

注：按1美元≈6.79人民币计算