云霄飞车多趟行 电子六哥2023年旺季迷蒙

2023年下半旺季不像往年明确。从第2季起，随着代理库存降低，客户拉货渐有起色，然多数属于急单或短单，客户下单保守，也让旺季前景更迷蒙，下游电子厂普遍认为，下半年会优于上半年，然产业有起色须等2024年。

业界形容，2023年也如同云霄飞车，这形容在最近几年经常出现。2023年初，业界估经过大半年的消费电子库存调节，应该已经差不多结束，然没想到即使结束，也没有拉货力道，另一方面，网通与服务器产品的库存调节力道超过预期，也让往年出货步调改变。

五穷六不绝 2Q获利优预期

往年第2季被称为五穷六绝，延续第1季的库存调节，在5~6月进行新旧机种交接，并于第3季开始新一波的备货潮，为下半年的感恩节、耶诞节消费旺季，预先准备，然在疫情前后这几年，过往的淡旺季出货模式，已不再适用。

下游电子厂第2季缴出的成绩单普遍优于预期。全球消费电子代工龙头富士康董事长刘扬伟表示，第2季虽属传统淡季，整体营收、毛利率表现仍优于预期。富士康第2季营收达新台币1万亿3,045亿元，季减10.8%，年减13.6%，毛利率6.4%，季增0.37个百分点，税后纯益330.01亿元，季增157%。

和硕第2季营收2,807.08亿元，季减11.8%、年减1.0%，毛利率3.8%，季增0.5个百分点；营益率1.1%，季增0.2个百分点、年减1.3个百分点，净利率1.1%，季增0.2个百分点、与2022年持平。

广达第2季营收为2,450.29亿元，季减8%、年减9.4%；毛利达208.82亿元，季增18.8%，年增70%，毛利率达8.5%，较上季增加1.92个百分点，营益净利112.87亿元，季增43.6%，年增215.6％，营业利益达4.61%。上半年毛利率7.5%，营益率3.7%。

仁宝第2季营收约2,438亿元，季增16.4%，年减8.2%；毛利率4.4%，虽然毛利率季减0.11个百分点，然营运效率提升，营业利益达27.6亿元，季增22%、年增40%，营益率1.13%，季增0.05个百分点；税后净利20.92亿元，季增50%，年增4%。

纬创第2季营收2,074.77亿元，季减2.1%、年减15.0%，毛利率7.6%，季增0.55个百分点，营业利益53.35亿元，营益率2.57%，季增3.4个百分点，税后纯益32.58亿元，单季大增1,872.4%。

英业达第2季营收1,306.51亿元，季增8.7%、年减3.8%，毛利率4.6%，季减0.3个百分点；营益率1.1%，季增0.1个百分点、年减0.1个百分点；净利率1.2%，季对季持平，年增0.2个百分点。

综合上述，六大下游电子厂第2季营运表现，除了仁宝、英业达季增外，其他4家都是营收季减，然幅度有限，最高也在12%以内，但是，所有厂商的毛利率都提升，显然此非经济规模带动，除了业外因素外，本业的产品组合是主要因素。

举例来说，广达第2季毛利率拉高到8.5%，为近年单季新高，主要原因有二，一为毛利率较低的NB，其营收占比下降至40%，二为在NB当中，毛利率较高的Chromebook出货比重较高，带动其毛利率表现。富士康、纬创、和硕也都受惠于产品组合变化，带动毛利率季增表现。

下半年旺季到？电子厂：季增没问题

上半年表现佳，第3季也可望续强，然此为季对季的比较基础，与2022年同期相较，在比较基期较高影响下，要能大幅成长，等于是不可能的任务。

富士康评估第3季将较第2季明显成长，主要是受惠消费智能产品部门（例如iPhone）进入出货旺季，带动整体业绩上扬，同时，元件其他产品部门也将明显成长，至于云端网络与电脑终端产品部门将与第2季持平。

和硕与富士康一样有iPhone订单。和硕共同CEO邓国彦先前则表示，通讯业务营运起伏会比PC更大，客户新品发表在9月，基本上和硕还是有秋收，只是收成好不好的问题。不过根据供应链信息指出，苹果（Apple）对新款iPhone的下单量，将比往年保守。

DIGITIMES Research预估，2023年智能手机出货量为1.1亿支，年减5.1%，已较前1年衰退的11.9%收敛，然规模仍在缩减。近期业界传出，iPhone 15首批备货量为8,600万支，较原本预估的8,300万支增加，然若与2022年的9,000万支相较，备货量减少，也透露苹果保守态度。

消费电子的智能手机市场，在2022年进入调整期后，迄今仍未恢复，主因影响消费市场的因子并未消失，通膨数字看似下降，然仍处高位，同个时间，各国央行（除了国内之外）积极升息，也影响企业营运，进而影响消费者购买新机意愿。

至于国内，近期碧桂园债务无法清偿的问题，已引发各界议论，从碧桂园财务状况，与国内政府积极回应态度，相较于当年的恒大事件，影响层面更具可控性，然从房地产状况，也再次透露国内经济现况。国内7月CPI竟然年减0.3%，证实消费市场疲软。

消费市场影响的除了智能手机，还包括NB。ODM厂普遍预估，2023年出货量将较2022年衰退双位数。广达估，全年NB出货将较2022年衰退20%。仁宝估PC出货将年减15~20%。纬创估NB出货年减5~10%，英业达也估，全年出货年减幅度将是个位数。

另一项麻烦的是，客户对市场需求态度保守，加上供料无虞，下急单与短单已成常态。和硕指出，虽然消费性电子在库存问题告一段落后，下半年应会比上半年好一些，从需求面来看，目前客户只看短不看长，能见度看到第3季，第4季仍是「懵懵懂懂」。

通用服务器、网通也不振 AI成救世主

不只消费市场如此，服务器、网通市场下半年表现也缺乏旺季热度，富士康因此下调全年营收，从原本持平到衰退。富士康品牌服务器与约占云端网络营收占比超过6成，即使号称其拥有7成NVIDIA GPU的模块与基板7成市占率，仍无法弥补衰退缺口。

主因AI服务器很抢手，然数量相较于通用（General Purpose）服务器，比重仍很低。但是通用服务器需求，受到云服务客户及企业用户IT支出影响，出货疲软，ODM指出，客户宁愿优化现有硬件架构，不愿花钱添购。

英业达指出，服务器出货量在客户库存调节影响下，全年出货将会下滑个位数。广达也指出，2023年通用服务器出货下滑，AI服务器才是成长动能，在AI服务器平均单价大幅提升下，整体营收才有机会成长双位数，然毛利率将会受到影响。

此外，AI服务器需求强劲，然多数都在第3季末才开始出货，第4季放量，不仅出货时间集中在最后一季，电子厂服务的客户，能否抢得到NVIDIA的GPU，是最大变量，ODM指出，有单没料，是目前AI服务器的供货现况。

下游电子厂只能各凭本事，或期待客户能抢到NVIDIA的GPU。业者指出，2024年GPU缺货窘状有机会解决，除了GPU产能扩大外，也可望有更多NVIDIA之外的芯片厂或客户自行开发的AI芯片加入，此外，通用服务器在经过1年的库存调节后，也期待客户会重启拉货动能。

责任编辑：游允彤