ARM赴美IPO对中国芯片产业影响几何？

ARM仅赴美上市，或将缔造半导体行业和美股近10年来最大规模的IPO，但估值低于软银预期。

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堵上软银前途的IPO

截至2022年末，被视为投资界风向标的软银旗下愿景基金已连续4个季度处于亏损状态。而软银在2016年收购的一家芯片公司ARM则被当成了救命稻草。

国内控制权风波初定

在软银完成对ARM收购的两年后，ARM在中国成立了一家合资公司安谋中国，主要为国内芯片开发、制造企业提供ARM的设计授权，以及基于ARM架构的研发和再授权权利。2018年~2021年，安谋中国整体营收增长了250%，在ARM总营收中占比已超20%。

新任CEO接手不到10个月后，安谋中国在今年2月的第一周裁员近百人。不同于业务经营不畅时裁撤管理、销售、市场部门的惯例，此次被裁的员工多为研发工程师，更像是有战略性的安排。业内推测，这也是在为ARM上市做准备。

自主开源的中国芯待爆发

尽管安谋中国独立运营已成不争的事实，但关于ARM此次IPO对中国芯片产业的影响尚且存在争议。一部分声音认为，随着美国全球芯片产业链政策对话制裁愈演愈烈，本次ARM公司赴美上市一旦成功，势必成为美国对华半导体卡脖子的又一大利器。独立国际策略研究员陈佳指出，中资科企的芯片研发将面临新的底层系统架构层面的全新挑战，在中国芯片产业链软硬件生态培育领域，尽快破除X86与ARM双头蛇垄断格局显得尤为紧迫。另一部分声音则认为，在现有制裁的基础上，ARM赴美上市对中国当前的芯片产业影响有限。去年12月，ARM明确表示不再向中国芯片设计公司授权先进CPU设计IP。深度科技研究院院长张孝荣认为这已导致国产ARM芯片厂商处境日益鸡肋。除了自用，ARM CPU的商用芯片市场空间有限。PCCM专家安光勇认为，ARM架构对国内的授权是否受到影响，可能取决于美国政府的政策，以及中国芯片企业自主研发的成果。因具有开放、灵活和可定制化的特点，自主开源的RISC-V在国内受到了越来越多的关注。当前，一些厂商开始脱离ARM转向RISC-V架构进行芯片设计。但RISC-V还处于萌芽时期，缺少生态和市场支持。对比ARM架构的产品，RISC-V架构的产品优势不明显。好在，AIoT的爆发将有望改变ARM和英特尔两大巨头垄断芯片研发架构的旧格局。从当前芯片软硬件供给侧技术革命与需求侧全面爆发来看，X86与ARM陈旧的商业模式已无法满足市场需求的快速变迁，这导致当前消费电子产品芯片需求极度冷热不均：一方面，以intel为代表的X86芯片架构需求持续萎靡，以及苹果发力ARM架构M系列的深度内卷；另一方面车规级存储芯片、AIGC应用的AI芯片屡现瓶颈期待爆发。陈佳认为，随着GPT3.5等MLLM大模型引爆的API全球流行，连带AI芯片设计制造工艺加速革命，未来全球芯片产业链在产品设计将打破公模量产的模式，转向全面定制化、专用化芯片研发的新趋势。依托国内巨大市场和前期RISC-V生态构建的经验，未来，中国的芯片产业链一定能在RISC-V芯片开发领域实现中国芯片制造的全面自主创新。