一周研报精粹：三季度半导体持续景气，动力电池产销两旺

一周研报精粹：精选A股半导体、手机以及汽车等全产业链细分领域最具价值研报内容，揭秘行业现状，把握市场动向，捕捉行情走势，提前为您把脉A股。

中信证券：关注二季度业绩，半导体持续景气

——7月11日

2021上半年，包括MCU、电源管理、MOSFET与分立器件等芯片均出现明显缺货涨价、交期延长的状况。在此背景下，部分半导体公司盈利能力大幅改善，与此同时，本土厂商迎来国产替代加速推进的发展机遇，我们看好相关公司Q2业绩：近期电子板块业绩预告陆续开始公布，预计电子板块各细分领域2021年上半年尤其是二季度的业绩增速将出现分化，其中半导体板块受益供需紧张导致的缺货涨价，预计相关公司业绩同比、环比均将高速增长。

目前半导体缺货覆盖各类产品，既包括成熟制程的MCU、电源管理芯片、功率分立器件等，又包括先进制程的手机主芯片、显卡GPU等。本轮缺货涨价较此前更为严重，下游影响涵盖汽车、手机、电脑、IoT等各领域。产能端来看，成熟制程产能紧张长期存在，2020年疫情期间设备生产和安装受到影响，同时下游厂商纷纷下修订单指引，行业扩产不足。需求端来看，5G智能手机消耗硅晶圆比4G有所增加，包括主芯片升级、电源管理芯片从平均4~5颗升级至7~8颗，5G新增频段带来射频前端系统升级等。

在目前下游需求回暖的背景下，我们认为产能紧张有望至少维持至2022年。建议关注晶圆代工厂商如：中芯国际、华虹半导体；设备厂商如：北方华创、中微公司、华峰测控等；功率器件厂商如：士兰微、华润微、闻泰科技、新洁能、斯达半导、扬杰科技、捷捷微电等；封测厂商如长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技；MCU厂商如兆易创新、中颖电子、芯海科技等。

中航证券：二季度业绩高增长性确定，看好三季度半导体景气度持续提升

——7月10日

上周，多家电子板块上市公司披露了半年度业绩预告，总体呈现业绩高速增长态势，电子行业高景气度的持续得到确认。由于全球芯片短缺以及国产替代引发的供给侧产能提升叠加下游Alot、物联网等市场的开拓，2021H1业绩快速增长，我们认为随着中报预告数量的不断增加，业绩的确认将持续推升景气度。

截至上周已有超过40家上市公司发布业绩预告，多数企业业绩同比上升高达80-100%。剔除疫情可能带来的影响，2021H1（预告下限）相比2019H1净利润增速整体相比今年业绩预告呈现更大幅度的增长，说明今年业绩的快速提升主要由于市场需求的扩大与产能提升速度不匹配造成供需失衡而导致的半导体上市公司业绩爆发。我们认为三季度业绩有望持续。

半导体上市公司的投资已经过第一阶段预期提升、第二阶段订单与产能确认，现处于第三阶段业绩兑现的时点。目前电子产业呈现“弱供给-低库存-强需求-满产能”的格局，由于2021上半年，包括MCU、电源管理、MOSFET与分立器件等芯片均出现明显缺货涨价、交期延长的状况，部分半导体公司盈利能力大幅改善。在本土厂商迎来国产替代加速推进的阶段，我们看好相关上市公司上半年业绩及业绩兑现的能力。

建议关注由中长期资本开支增加带动的半导体设备公司：北方华创，和受益于国产替代体现高成长性的芯片设计公司：韦尔股份、斯达半导。

华安证券：芯片持续紧缺，推荐业绩确定的半导体板块

——7月11日

据路透社，德国英飞凌表示，由于远程工作等趋势与工业复苏相结合推动芯片需求，半导体供应链在某些领域的压力已经恶化，其中英飞凌尤其受到其产品系列中使用的旧20至90纳米芯片稀缺的打击。同时，汽车大厂宝马也称其芯片供应下半年或将持续受到影响，芯片短缺持续。

晶圆代工方面，龙头台积电据报道也将部分8寸和12寸制程价格上涨一到两成，且12寸制程涨幅高于8寸，显示出这一轮的半导体缺货一时之间难以缓解，半导体高景气延续。目前中报期临近，半导体板块由于去年四季度以来订单持续饱满以及不断涨价，中报半导体各个板块的业绩都将维持一个超高增长的水平。

我们认为IDM和代工、以及半导体材料板块2021年全年业绩确定性高，且景气度有望持续全年。建议持续关注有产能保障的半导体IC设计细分龙头和自有产能的IDM和代工厂和其上游材料和设备厂商。

推荐关注：斯达半导、士兰微、新洁能、思瑞浦、华润微、韦尔股份、紫光国微、中芯国际、北方华创、中微公司、闻泰科技等。

首创证券：关键时刻，只有半导体能靠得住

——7月8日

短期：芯片涨价依旧，半导体基本面最硬半导体基本面还是强劲，目前看不到拐点，出来的中报预增甚至是十倍以上增长。现货交易是卖方市场，各大芯片交易网站报价依旧持续上涨，国内某MCU厂家甚至在合同之上涨价，要么加价,要么退款。

中期：谨慎的格芯开始扩产，说明中长期市场需求旺盛格芯投资40亿美元扩建新加坡厂，年产能将达到150万片。格芯以往比较保守，甚至有出售晶圆厂的行为。如此保守的格芯，肯定是基于晶圆代工产能严重不足而做出的决定。这也说明，不仅是2021、2022年短期全球晶圆产能紧缺，中长期也会有供不应求的情况。

长期：以半导体为代表的硬科技“硬创新”时代来临。目前，全球科技发展到移动互联网末期，下一科技周期的初期——硬件基础设施建设的黄金时期。而半导体又是硬科技的基础，目前的算力是科技发展的瓶颈，相对于软件算法，芯片是解决算力的核动力。

新时代证券：半导体成熟制程需求高涨

——7月11日

据外媒报道，7月8日因马来西亚确诊数仍高居不下，当地政府宣布士乃工业区所有企业从原定6成员工可进厂作业变为全面停止营运，停工时间为期两周。凯美和安森美旗下工厂都受到了停工影响，产品交期进一步拉长。马来西亚是全球重要的生产基地之一，占据半导体产业链重要地位，有超过50家半导体公司在当地设厂。

我们认为现阶段半导体产能在下游需求不断增长，短期产能扩张无法跟上激增的需求的情况下供需格局持续紧张，缺芯的持续时间在海外疫情反复不定的情况下可能超预期；目前产业链景气度持续高涨，除了涨价之外，供需紧张的格局使得几乎所有的半导体产品都面临不同程度上的货期延长，其中成熟制程的需求十分高涨。在当前环境下，优质的国产半导体设备、材料厂商有望受益于行业产能扩张，国产替代将迎来绝佳机遇。

建议关注：中芯国际、韦尔股份、北方华创、新洁能、晶瑞股份等细分龙头。

兴业证券：半导体和元器件中报业绩持续亮眼

——7月11日

上周部分公司陆续披露中报预期，其中中颖电子上半年净利润预计同比58-65%增长，按中位数Q2单季度64%增长，公司锂电池管理芯片和AMOLED显示驱动芯片持续加速放量。国产化+行业景气带动半导体和元器件公司整体业绩持续上行，我们继续看好国产化大机会。

随着物联网、汽车电子等数字化快速渗透，带动芯片需求量未来将进入到快速增长的阶段，未来晶圆厂产能也将持续偏紧，晶圆厂大幅扩产+国产设备崛起，我们认为将会是持续的投资机会；另外国产化带来元器件公司的迎来的质的飞跃，继续看好元器件国产化机会。三环集团、顺络电子、法拉电子、江海股份、风华高科等将深度受益。

东方证券：半导体景气持续，产能紧张年内难缓解

——7月11日

半导体行业高景气持续。从全球半导体销售额来看，2021年5月全球半导体销售达436亿美元，同比增长26%，环比增长4%。从半导体制造为主的台湾地区半导体产业销售额来看，2021年6月主要厂商销售额达785亿元，同比增长29%，环比增长15%。

我们看好半导体行业未来景气持续，晶圆制造产能紧张态势料将持续，建议关注：华虹半导体、华润微、中芯国际、三安光电等制造公司。

头部设计公司在制造产能紧缺背景下有望凭借长期稳定的供应商关系扩大份额，且目前头部设计厂商手里有大量订单无法满足，未来紧张态势缓解后，受限于产能而无法满足的订单需求进一步释放，盈利弹性将进一步显现，建议关注：韦尔股份、晶晨股份、兆易创新、澜起科技等。

海通证券：全球及中国5月半导体销售新高，景气趋势依旧

——7月11日

美国半导体行业协会(SIA)宣布，2021年5月，全球半导体行业销售额为436亿美元，比2020年5月的346亿美元增长26.2%，比4月份增长4.1%。

半导体方向重点看好受益于本轮全球半导体长景气周期和国产化带动的核心半导体设备/材料公司，受益AIOT、汽车电动化需求爆发以及国产替代、成长格局显性化的MCU、功率器件、模拟、存储等IC设计或IDM龙头公司，产能紧张的晶圆代工厂/封测代工厂、第三代半导体相关材料或功率器件代表性公司。

建议关注：半导体设备/材料/代工：安集科技、北方华创、长川科技、华峰测控、光力科技等投资机会及华虹等半导体代工厂。头部IC设计/IDM：思瑞浦、圣邦股份、兆易创新、紫光国微、北京君正、韦尔股份等。

浙商证券：六月动力电池产销维持高增速

——7月12日

6月我国动力电池产量达15.2GWh，同比增长184.3%，装车量11.1GWh，同比增长136.2%。其中三元锂电池产量达7.4GWh，同增133.6%，环降47.1%，占比约48.4%。磷酸铁锂电池产量达7.8GWh，同增256.4%，环降11.3%，占比约51.2%。

从产量和装机量上看，磷酸铁锂占比份额较去年（2020年）全年水平有所上升，其市场份额较2019年和2020年同期保持增势，2019年6月磷酸铁锂装机占比26.3%，2020年6月占比35.5%，而2021年6月磷酸铁锂占比达45.9%。我们预计2021年全年磷酸铁锂装机份额将达40%-42%，呈现持续回暖态势。

我们认为6月动力电池产销同比持续高增长继续验证了我们此前的观点—市场已恢复正轨并进入增长快车道，1-6新能源汽车销量达120.6万辆，预计全年销量有望突破200万辆。我们建议重点关注动力电池龙头：宁德时代；磷酸铁锂较同期呈现明显复苏趋势，建议关注磷酸铁锂正极材料标的：德方纳米。

华安证券：中欧新能源车旺势延续，锂资源紧缺价格上行

——7月11日

锂资源自主可控提升战略高度，在锂电池需求持续高涨的带动下，海外盐湖矿山增量有限且进一步集中，国内供给稳步扩张，锂资源供需紧张态势明显；抛货清库逐步进入尾声，高镍及3C需求进一步拉动，锂价有望持续走高，且海外新签价格及国内锂期货上市则会催化板块。本周锂产品价格略有上涨，鑫椤锂电数据显示电池级氢氧化锂本周五均价9.50万元/吨，较上周小幅上涨1.6%。

本周新增中材科技、新宙邦、中国宝安、翔丰华等公司中报业绩预告，加上此前的17家，目前产业链21家公司的业绩预告合计21H1实现同比增长370%-464%，21Q2中值对应同环比分别为546%/126%；除去天齐锂业外，20家公司21H1实现同比增长246%-308%，21Q2中值对应同环比分别为421%/103%。整体业绩同环比均大幅增长，充分显示了锂电产业链的高景气度。

建议关注：宁德时代、亿维锂能、德方纳米、天赐材料、容百科技、中伟股份、恩捷股份等。

招商证券：负极中端产品再次提价，高端产品可能提价在即

——7月8日

受益于电动汽车、储能、电动工具等锂电主要下游持续超预期增长，对负极材料的需求不断提升，到今年2季度负极材料环节已经出现结构性供需偏紧；同时，受内蒙等低电价地区的碳减排等政策影响，负极产品生产过程中的石墨化环节扩产放缓，石墨化等加工环节的紧张可能更显著，这就导致这些环节的加工费用持续上行。据公开信息梳理，锂电负极中端产品7月份已经再次小幅提价，而业也多分析，负极高端产品也有望提价以传导成本提升。负极材料中高端环节格局比较有序，主要企业可能有比较好的经营表现。

负极材料中高端环节格局比较有序，主要企业可能有比较好的经营表现包。近期，负极中端产品已开始多次提价以传导石墨化加工费上涨压力，预计高端产品也提价在即。石墨化成本占比高，我们预计负极行业石墨化、造粒等环节的一体化态势会延续，前瞻布局与投入的企业，将占有先机。

继续推荐璞泰来，推荐与关注：中国宝安、中科电气、翔丰华、杉杉股份。

申明：以上内容均为各券商研报观点，该观点都有其特定立场，不构成实质投资建议，据此操作风险自担。（校对/Arden）