缺芯潮下，国家大基金二期再度出手，联手A股880亿市值龙头投资打造晶圆生产线！
6月7日晚，华润微电子有限公司（以下简称“华润微”或“公司”）发布公告称，旗下全资子公司华润微电子控股有限公司（以下简称“华微控股”）拟与国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司（简称“国家大基金二期”）和重庆西永微电子产业园区开发有限公司（简称“重庆西永”）发起设立一项目公司，注册资本拟为50亿元，由项目公司投资建设12英寸功率半导体晶圆生产线项目，项目计划投资75.5亿元。其中，华微控股以自有资金出资9.5亿元，出资完成后占项目公司注册资本的19％。
作为国产半导体行业龙头，截至发稿，华润微股价报66.95元/股，市值超过880亿。
（源自华润微公司公告）
三大股东来头不小
公告显示，重庆西永在润西微电子（重庆）有限公司成立三个月内且相关方履行审批程序后拟将其持有的项目公司15％的股权转让给华润集团（微电子）有限公司下属公司（目前尚未设立），标的股权的转让价格或总投资额以符合国有资产交易程序为准，大基金二期与华微控股同意前述股权转让事宜，并承诺放弃相应的优先购买权，且配合办理相应的工商变更登记手续。
重庆西永在过去十二个月内为公司控股子公司华润微电子（重庆）有限公司（以下简称“重庆华微”）的股东，基于谨慎性原则，将重庆西永认定为公司的关联方；大基金二期与持有公司 5％以上股份的股东大基金存在关联关系，根据实质重于形式的原则，将大基金二期认定为公司的关联方；华润集团（微电子）有限公司为公司控股股东，其控制的下属公司为公司的关联方。本次交易事项构成与关联方共同投资，未构成《上市公司重大资产重组管理办法》《科创板上市公司重大资产重组特别规定》规定的重大资产重组。
各股东均以货币方式认缴公司的注册资本，具体出资金额、认缴注册资本金额、出资比例、出资期限如下：
（源自华润微公司公告）
其中，投资款项优先保障项目设备购买与安装、厂房改造、建设期间动力成本和人工成本、建设期间必要的办公及运营支出，同时综合债权融资情况，可预留部分用于项目投产后的日常运营。
综合来看，本次投资三大关联方均来头不小。
重庆西永是国家发改委审核的国内规划面积最大的微电子产业园，成立于2005年8月，是重庆市为优化和提升全市产业结构，发展高新技术产业而规划建设的电子信息产业专业园区。园区得名于第一个落户园区的8英寸芯片也即微电子项目，主要承担重庆市培育发展新兴产业、调整优化产业结构的历史使命，历经了从高新技术产业向信息制造业再向现代服务业发展的产业发展路径。资料显示，目前重庆西永园区吸引了SK海力士、华润微电子、中国电科、西南集成等一批知名集成电路企业聚集发展。
（图片源自OFweek维科网）
华润微则是国内领先的拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化运营能力的半导体IDM（垂直整合制造）龙头企业。被称为“中国英飞凌”，产品聚焦于功率半导体、智能传感器领域。众所周知，功率半导体等产品的研发是一项综合性的技术活动，涉及到产品设计端与制造端研发多个产业链环节的综合研发，IDM模式经营的企业在研发与生产各环节的积累会更为深厚，更利于技术的积淀和产品群的形成与升级。基于IDM经营模式，华润微能更好发挥资源的内部整合优势，提高运营管理效率，能够缩短产品设计到量产所需时间，根据客户需求进行更高效、灵活的特色工艺定制。
企业经营方面，公司财报显示，2020年华润微实现营收69.77亿元，同比增长21.50％；归母净利润9.64亿元，同比增长140.46％。
今年一季度经营状况保持稳定，整体业绩好于去年同期，公司实现营收20.45亿元，同比增长47.92％；实现归母净利润4亿元，同比增长251.85％，主要系因行业景气度较高，公司整体产能利用率较高， 毛利率提升、产品获利能力好于去年同期。
此外，在近期接受投资者调研时华润微表示，今年一季度毛利率提升的原因得益于两方面，一是去年四季度产品销售价格和代工价格的提升在今年一季度有所显现；二是公司收购了东莞杰群70％的股份并在去年9月末并表，东莞杰群和公司内部的协同效应开始逐步显现，公司一些功率产品的封装瓶颈取得了突破，公司进一步切入高端应用领域和客户。公司12吋产线预计在2022年可以实现产能贡献；该产线规划月产能为3万片，未来将主要用于生产自有功率器件的产品。
最后一位股东国家大基金二期的实力自然毋庸置疑，注册资本就高达2041亿元，中华人民共和国财政部持有11.02％股权，国开金融有限责任公司持有10.78％股权，投资重点向芯片设备和材料领域倾斜，有望推动塑造自主知识产权比重高的IC产业链、IC相关支撑行业，其投资动向堪称市场风向标。这已不是大基金首次携手华润微，2020年2月，华润微在科创板上市时国家大基金一期斥资10亿元获配7813万股，现为华润微A股第二大股东，持股比例高达5.92％。
据OFweek电子工程网不完全统计，大基金现已投资的上市公司包括：晶圆制造领域的中芯国际、华虹宏力；封装测试领域的长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技；IC设计领域的纳思达、国科微、中兴通讯、兆易创新、汇顶科技、景嘉微；设备制造领域的北方华创、长川科技；材料领域的万盛股份、雅克科技、巨化股份；第三代半导体龙头三安光电、北斗产业链龙头北斗星通、MEMS传感器龙头耐威科技，并通过子基金布局了终端公司闻泰科技、共达电声等。
2020年以来，国家大基金二期已投资10个项目，累计投资额超过300亿元。目前来看，大基金一期投资方向侧重集成电路芯片制造业，兼顾芯片设计，封装测试设备和材料等产业。二期更侧重于应用端，例如下游5G、AIoT等技术引领的集成电路应用产业。此外，在资金规模上也大幅增长。
（图片源自OFweek维科网）
国产替代＋新能源驱动，功率半导体产业未来可期
功率半导体器件是用于对电流、电压、频率、相位、相数等进行变换和控制，以实现整流（AC/DC）、逆变（DC/AC）、斩波（DC/DC）、开关、放大等各种功能的半导体电子器件，是电子系统中电能转换和开关控制的核心，随着技术的演进，有望在全球“碳中和”进程中充当节能增效的重要一环。常见的功率器件有二极管、晶闸管、MOSFET、IGBT等，不同器件性能不同，使用场景上各有不同。
MOSFET方面，目前国内约90％的高端产品市场份额仍被国外厂商占据，华润微正在积极布局中高端领域，未来国产替代空间较大；IGBT方面，华润微未来主要的增量来自于产品应用领域的突破以及IGBT模块产品的上量，公司模块产品已完成客户验证并已经实现销售；第三代化合物半导体方面，华润微表示，拥有国内领先的SiC生产线，SiC二极管产品已经实现销售，预计今年将进一步推出SiCMOSFET产品；此外，公司积极布局SiC上下游产业链。GaN产品6吋和8吋平台正在同步开展研发，争取于今年内推出产品。
此次国家大基金携手华润微投资打造的项目，预计将形成3万片/月的12英寸中高端功率半导体晶圆产能，并配套建设12英寸外延及薄片工艺能力。这对于本身已具备国内成熟领先的6英寸/8英寸晶圆产能规模的华润微来说，能够保证高景气周期下公司持续的成长动力，增强公司市场竞争优势，进一步提升公司产品的核心竞争力，从而提升公司的可持续发展能力，进一步奠定公司在国内功率半导体领域的龙头地位。
另一方面来看，全球范围内12英寸中高端功率半导体产能稀缺，而2020下半年以来消费电子、家电、工控、汽车、新能源等下游行业回暖，功率半导体器件市场需求大增导致供需失衡，行业进入高景气阶段。同时国内厂商在中高端功率器件市场整体渗透率仍较低，华润微有望作为龙头在“国产替代＋新能源”浪潮下加速国产化替代进程。
