Intel 18A工艺良率升至85%，目标股价被大幅上调

近期，半导体制造商英特尔在资本市场表现活跃。据美国金融机构KeyBanc发布的研究报告显示，该机构对英特尔的未来发展持乐观态度，并将其目标股价从110美元（约人民币746.71元）上调至155美元（约人民币1052.18元）。

报告指出，推动其股价预期上涨的核心动力包括AI服务器市场的旺盛需求、先进工艺良率的显著改善、设计导入订单的持续增加以及产品价格的调整。

在产能与工艺方面，由于AI服务器带动了CPU的需求超出预期，英特尔的Intel 3工艺节点近期获得了50亿欧元（约人民币386.67亿元）的扩产投资。预计该工艺今年的出货量将实现25%至30%的增长，并在次年达到50%的增幅。同时，其18A工艺的良率已从上一季度的65%大幅攀升至85%，这为后续产能扩充及营收增长奠定了坚实基础。

在客户拓展方面，英特尔不仅成功拿下苹果公司的订单，未来还有望赢得AMD、英伟达、Marvell、微软、美光以及OpenAI等企业的合作。此外，其EMIB-T先进封装技术也已获得亚马逊和谷歌的采用。价格策略方面，预计第三季度CPU产品将迎来15%的价格上调，此举将进一步提振公司的盈利表现。

针对未来的财务表现，KeyBanc预测英特尔2028年的营业收入将达到863亿美元（约人民币5858.27亿元），毛利率为48.7%；2029年营收预计增至1081亿美元（约人民币7338.12亿元），毛利率升至52.6%；到2030年，营收规模有望触及1323亿美元（约人民币8980.88亿元），毛利率达到55%。在2030年的预期收入中，晶圆代工业务预计将贡献106亿美元（约人民币719.56亿元），而EMIB-T封装业务则有望带来220亿美元（约人民币1493.42亿元）的营收。

注：按1美元≈6.79人民币，1欧元≈7.73人民币计算。