三星代工绑定谷歌、Anthropic，AI芯片订单全面突围

长期以来面临成品率偏低及客户拓展受阻问题的三星电子芯片代工业务，近期展现出回暖态势。伴随4至5纳米工艺订单的不断增长，韩国业界对其产能利用率恢复的预期日益增强。在确定与特斯拉签订大型协议后，市场也开始关注其与谷歌、Anthropic等科技巨头深化合作的潜力。

据韩媒Deal Site报道，尽管三星于2022年6月率先启动了基于环绕栅极（GAA）架构的3纳米工艺量产，但始终未能获得充足的客户与订单量。外界更为聚焦的是，该企业能否把近期的订单增长势头，转化为产能扩张、成品率提升以及新客户注入的良性发展闭环。

韩国业内消息称，三星芯片代工业务正依托先进工艺拓展客户群，并预计于2025年7月与特斯拉达成约165亿美元（约合人民币1118.69亿元）的生产协议，顺利斩获这一大客户。据外媒报道，三星据称正与谷歌进行磋商，计划采用2纳米工艺制造谷歌下一代张量处理器（TPU）“Icefish”的存储器I/O裸片，不过该项目仍处于评估阶段，具体的生产规模与时间表尚未敲定。近期有消息称Anthropic正在推进自研AI芯片项目，并考虑与三星展开合作，探讨由其代工生产的相关事宜。一旦这些需求落地，意味着三星的客户结构将逐渐打破以往依赖移动设备的局限，开始承接AI芯片及云服务提供商的先进工艺订单。

客户群体的扩张有望进一步拉升产能利用率并提振业绩。韩国KB证券分析师指出，近期获取谷歌、亚马逊及Meta等科技巨头新订单的概率正在上升，这将大幅提高三星芯片代工业务改善业绩的可能性。斩获订单的价值不仅在于营收的增长，更在于随着客户订单量的提升，生产线能够通过持续运转积累工艺数据，进而有效降低不良品率。成品率的不断优化将增强成本优势并保障交付稳定性，从而吸引更多客户，构建起正向循环。相反，如果初期客户数量和量产规模达不到要求，就难以积累充分的生产经验，导致成品率提升迟缓。此前三星在3纳米工艺上的挫折，便被视作此类恶性循环的典型代表。

虽然三星在2022年6月底抢先台积电一步，采用GAA架构实现了3纳米工艺的量产，引入了新一代晶体管结构，但在争夺大客户时频频受阻，核心客户明显流向了台积电。订单量的匮乏反过来又制约了其在3纳米工艺上的经验积累与成品率提升步伐。回顾发展历程，三星在10纳米和8纳米工艺阶段与台积电的技术差距并不明显。然而业界普遍看法是，自7纳米节点起双方差距开始拉大，随后的4纳米工艺更是曝出问题，致使高通的部分订单转移至台积电。即便在3纳米节点率先应用GAA架构，其在客户争夺战中依然举步维艰。

尽管如此，三星并未停止下一代先进工艺的研发。在近期的SAFE Forum 2026大会上，该公司透露正致力于开发1.4纳米工艺SF1.4，目标是在2029年实现量产，并规划于2030年推出升级版的SF1.4+。台积电在芯片代工领域深耕三十余载，长期为全球芯片设计企业提供稳定的量产服务。相比之下，三星虽具备先进工艺技术，但在客户基础、EDA/IP生态系统以及量产经验方面，仍被指未能有效缩小与竞争对手的差距。业内观察人士认为，三星的战略重心相对偏向存储器业务，芯片代工虽投入巨大但成效未达预期。未来的关键在于其能以多快的速度获取更多客户，并将这些需求切实转化为稳定的产出。

与此同时，市场也萌生了另一种预期：即便2纳米工艺的潜在客户仍需时间检验，4至5纳米工艺也有望凭借订单的增长推高产能利用率，从而改善芯片代工业务的盈利状况。分析指出，即使不考虑争夺最先进工艺的大客户，只要现有产线能吸纳更多订单，便能有效缓解固定成本压力，缩减整体亏损规模。对于芯片代工业务来说，产能利用率是决定盈利的关键因素。随着闲置产能的减少，折旧及固定成本将被更大规模的晶圆出货量所分摊。韩国证券界人士表示，在4至5纳米订单推动产能利用率攀升的背景下，三星芯片代工业务有望在2026年第四季度实现单季盈利，并逐步扭转业绩颓势。当然，这一预期仍需通过实际产量、客户交付及最终的盈利数据来加以印证。

此外，传闻将于2027年投产的三星美国泰勒工厂，也有望继续吸引更多2纳米工艺客户，预计从2028年开始为业绩带来显著贡献。如果泰勒工厂能够顺利承接特斯拉及其他AI芯片客户的订单，它将成为三星重塑先进工艺市场信任度的关键基地。韩国业界普遍认为，三星芯片代工业务能否摆脱困境，核心并不在于是否掌握了2纳米技术，而是取决于能否将手中的订单稳定地转化为实际的量产规模。在3纳米时代，三星虽在技术布局上抢占先机，却受制于客户和产量的双重短缺，未能构建起推动成品率提升与订单追加的正向机制。近期4至5纳米产能利用率的恢复、2纳米客户增加的可能性以及泰勒工厂的量产筹备，正逐步交织出全新的发展态势。若这一趋势能够有效拉动产量增长与成品率优化，或许将成为三星彻底打破3纳米时期恶性循环的重要转折点。

注：按1美元≈6.78人民币计算。