南亚科存储器全面缺货，明年资本支出拟翻四倍

存储器制造商南亚科在2026年第二季度创下历史新高的运营成绩。据延伸报道，该公司总经理李培瑛指出，人工智能（AI）的强劲需求已促使存储器市场发生结构性变化，降低了行业周期波动。目前，云端数据中心对高带宽存储器（HBM）和服务器专用RDIMM的采购需求巨大，进而挤占了手机、个人电脑、汽车及消费类存储器的产能。因此，当前存储器市场面临全面缺货，预计供需缺口将延续数个季度。尽管消费类低单价产品在涨价方面遇到阻力，但这促使终端市场加速向高端电视和智能手机等产品转型。目前DDR5、DDR4及DDR3的价格均处于上升通道，预计第三和第四季度市场价格及行业状况将持续好转，从而提升公司的毛利率。

在产品应用方面，2026年上半年，南亚科应用于AI基础设施及服务器相关产品的营收占比已突破20%。这不仅包括直接供应给AI服务器的DRAM，还广泛涵盖企业级固态硬盘（SSD）、网络接口卡（NIC）、基板管理控制器（BMC）以及云端高端网络通信等关键周边组件。此外，DDR5的营收占比约为10%，而LPDDR5和LPDDR5X产品预计将于2026年下半年逐步进入客户验证阶段。针对外界关于南亚科进入英伟达（NVIDIA）新一代Rubin架构供应链的传闻，李培瑛证实英伟达已是公司长期合作的客户。同时，谷歌、微软、超微（AMD）、英特尔（Intel）等科技巨头均已成为其供应客户。在与高通合作开发类似高带宽存储器方案方面，双方合作进展顺利。

为应对缺货潮并确保稳定供货，全球存储器大厂正积极推动长期供货协议（LTA）。李培瑛表示，南亚科已签订的LTA包含1至2个季度的短期合约以及数年的长期合约，约占总产能的50%。未来部分短期合约到期后，将逐步引导转为更稳定的长期合约。此前，公司通过私募引入了SanDisk、思科、铠侠及SK海力士旗下Solidigm等4家大型战略合作伙伴，后续不排除新增第5家战略合作伙伴。在资本支出方面，南亚科2026年的资本支出预计为新台币500多亿元（约人民币105.85亿元），而2027年初步估算将大幅增长至新台币2000亿元（约人民币423.40亿元），相当于2026年的4倍，该计划仍待董事会批准。李培瑛强调，公司迄今投入资金不到新台币1000亿元（约人民币211.70亿元），财务状况稳健，建厂所需资金可通过现有现金流和自筹资金解决，短期内无增资需求。针对近期韩国政府扶持半导体产业，三星电子与SK海力士计划投入800万亿韩元（约人民币36048.00亿元）在未来5年内将DRAM产能翻倍的举措，李培瑛认为，这相当于年均产能增长约15%，加上制程技术的演进，整体增幅相对平稳，并未造成供需失衡，反而体现了市场对AI需求的认可。

在制程技术方面，南亚科的1C制程已投入市场销售，1D制程正在加紧制作并即将试产，1E制程仍处于初步研发阶段。同时，第三、第四及第五代自主研发的10纳米级制程和极紫外（EUV）光刻研发工作均按计划推进。为满足未来需求，公司正积极推进泰山新厂建设，预计总投资额高达新台币4800亿元（约人民币1016.16亿元）。第一阶段计划于2028年实现每月3万片的晶圆投片量，主要采用1C和1D制程；预计2029年提升至每月3.6万片，最终全产能目标将扩充至4.5万片，具体视AI基础设施需求及设备建设进度而定。此外，配合新厂建设，南亚科计划招募1500名新员工，目前已录用700余人。未来为应对晶圆级键合（Wafer-to-Wafer Bonding）等高端定制化封装与测试产能的扩充，公司可能启动新一轮招聘，并同步推进晶圆键合、3D IC、硅通孔（TSV）等先进封装技术及定制化存储器方案。

注：按1新台币≈0.2117元人民币、1韩元≈0.0045元人民币计算。