HBM爆火，SK海力士市值超三星

据韩国媒体Thelec、每日经济及外媒报道，受人工智能与高带宽存储器（HBM）需求增长的推动，韩国股市格局发生变化。6月22日，SK海力士股价上涨约5.6%，收于291.9万韩元（约合人民币1.29万元），折合1908美元（约合人民币1.29万元）。按收盘价计算，其普通股市值达到2080万亿韩元（约合人民币9.22万亿元），超过了三星电子约2066万亿韩元（约合人民币9.15万亿元）的普通股市值，成为韩国综合股价指数（KOSPI）中市值最高的企业。这也是自2000年11月以来，韩国股市市值榜首时隔约25年7个月再次易主。不过，三星方面表示，若将优先股纳入统计，其仍保持韩国市值最高企业的地位。

SK海力士市值的快速增长，主要得益于AI服务器需求的激增以及HBM产品的供不应求。随着全球大型科技企业不断扩大AI数据中心的投资规模，AI加速器对高端存储器的需求同步上升。相比三星电子，SK海力士的业务结构更加聚焦于存储芯片领域。在AI存储器价格上涨及供应紧张的背景下，其股价表现更为直接。据外媒报道，SK海力士近年来在HBM市场占据领先位置，成为韩国半导体板块中备受关注的企业。而三星电子虽然也受益于存储行业的复苏，但其业务涵盖智能手机、电视、家电、晶圆代工及系统LSI等多个领域。其中，晶圆代工等非存储业务近年表现相对平淡，且存储器涨价可能增加终端产品的零部件成本，这在一定程度上限制了其股价的上涨空间。

这一市值变化反映出资本市场对AI及数据中心基础设施价值的重新评估。在AI数据中心时代，HBM已成为支撑图形处理器（GPU）和AI加速器性能的核心元器件，掌握该技术的存储企业获得了更高的战略估值。过去，动态随机存取存储器（DRAM）和闪存（NAND Flash）通常被视为周期性较强的标准化零部件。如今，韩国科技产业的估值重心正从传统综合电子企业向AI基础设施供应链中的关键元器件供应商转移。至于SK海力士能否长期保持市值领先，还需观察HBM的市场供需、主要客户的订单情况、新一代产品的量产进度，以及竞争对手在HBM和先进封装技术上的追赶步伐。

在SK海力士市值攀升的同时，据市场消息透露，SK集团计划在6月底公布一项大型AI基础设施投资方案。该集团拟在韩国五个主要地区建设总规模达5GW的超大型AI数据中心，单个站点的投资额可能高达70万亿韩元（约合人民币3101.69亿元）。据报道，这些设施将兼具AI训练与推理功能，并与韩国政府的相关基础设施战略相契合。若该计划落地，SK集团的AI业务将从HBM芯片延伸至数据中心、通信网络及能源供应等领域。对韩国半导体行业而言，掌握HBM及下一代算力基础设施，已成为资本市场衡量科技企业价值的重要标准。

注：按1韩元≈0.0044人民币、1美元≈6.79人民币计算。