台积电闪过芯片客户修正潮 全靠掌握6大利器

全球PC与数据中心平台龙头英特尔、NVIDIA最新一季财报表现不仅不如预期，下半年营运动能皆转趋保守，当中，NVIDIA第2季不仅业绩大跌，也提列13.2亿美元费用，用于库存修正与取消长约承诺等支出，全面触发市场对于半导体产业转疲忧虑。

然而，除三星电子(Samsung Electronics)外，PC、手机芯片大厂几乎都是客户的台积电，面临半年来因全球通膨加剧等风险冲击，终端消费性电子等需求下半年起将明显恶化，半导体、电子供应链高库存低需求风暴到来，其展望却完全是逆势且相当积极正向，日前不仅未下调财测，反而强势上修营收目标，出乎市场预期。

事实上，台积电也观察到消费终端市场需求转弱的现象，而如数据中心、车用电子相关应用等需求仍保持稳定，台积电得以透过重新分配产能支持这些需求。尽管库存调整的现象持续，客户的需求依然超过台积电的产能供给，因此预期2022全年将维持产能紧绷现象。

半导体业者表示，终端库存调整将持续至2023年上半，而台积电依旧信心满满的关键，首先便在先进制程战局保持绝对领先，对手三星抢先发布3纳米GAA制程，却未见大客户与大单落袋。

其次是占营收比重逾25%的最大客户苹果下半年进入新机拉货旺季，以及Mac系列订单持续增，2023年将完全独占。

再者是受惠有利的汇率，以及2022年全面调涨全制程与全客户代工报价；再加上占营收比重约51%的7/5纳米家族制程大幅拉升ASP。据估算，28纳米制程目前涨后已逾3,000美元，16/12纳米晶圆报价也在5,000美元上下，7纳米则冲上近万美元，而5/4纳米制程则已来到1.6万~2万美元。

此外，台积电业绩成长的主力就是高通大举回归，除了原本7纳米制程外，5/4纳米制程大单规模相当可观，尽管下半年有所调整，但对台积电而言，是价量大增的订单，足以补足众多客户缩减订单的业绩缺口。据了解，由于转单代价高昂，台积电5纳米以下良率与效能远优于对手，因此高通与台积电的合作将持续至3/2纳米。

而近日高通与格芯(GlobalFoundries；GF)签署长期采购协议，高通至2028年的总采购金额将达74亿美元，较先前承诺的32亿美元增逾1倍，由于格芯已退出7纳米以下先进制程战场，专攻12/14纳米以上特殊制程，因此不影响高通与台积电在7纳米以下的合作。

另外，超微(AMD)与赛灵思(Xilinx)皆为台积电客户，正式合并后，近期虽因PC需求大减，但其数据中心平台出货与市占续升，因此订单并未明显大减，且采行产品订单组合调整因应需求剧变。

最后，半导体业指出，台积电2022年营收保持成长的主力并非英特尔、NVIDIA。前者对于7/5纳米制程营收贡献尚小，而NVIDIA目前库存满手的RTX 30系列则是下单三星8纳米制程。

据了解，英特尔虽然传出下一代Meteor Lake处理器平台发布时程延后1年至2024年首季发布，也就是导入台积电3纳米时程延后，但双方已进行研议，盛传英特尔将扩大7/5纳米释单以维持合作关系。

而原预计可能8月就发布的NVIDIA下一代RTX 40系列，采用台积电5纳米家族，但至少延后一季，甚至可能2023年首季才陆续推出各型号，对台积电而言，除了已有其他客户订单补上外，双方在订单合约上也有所协商。

事实上，台积电与2大客户启动进一步合作皆相当谨慎小心，此波半导体客户修正潮并未带来显着冲击。