「芯观点」“碳中和”助推功率半导体国产替代提速 谁在风口？

“碳中和”或许将是未来一个永恒的话题。

实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，时下绿色发展的主旋律已悄然奏响。在国家“碳中和”政策助推下，新能源汽车、充电桩、光伏和风电等四个领域中应用功率半导体市场空间巨大，届时扬杰科技、华润微、宏微科技、士兰微、新洁能等半导体巨头股望在风口下享持续红利。

“碳中和”送行业入风口

时下“碳达峰、碳中和”成各平台的热议焦点。

业内专家认为，“十四五”是实现我国碳排放达峰的关键期，也是推动经济高质量发展和生态环境质量持续改善的攻坚期。伴随着“碳中和”目标的逐步落实，国内各行业将再次迎来“供给侧”改革。2020年1月5日，生态环境部颁布《碳排放交易管理办法（试行）》，该办法已于2021 年 2 月 1 日起实行，将全国所有主要温室气体排放者（年排放2.6 万吨二氧化碳当量以上）都纳入全国统一碳排放市场。据相关数据显示，“2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和”这一目标所需资金规模达百万亿级。而碳达峰、“碳中和”的目标，将进一步促进绿色产业高速增长，预计绿色产业年均投资在3万亿元左右。

在后疫情时代及实现双碳目标背景下，未来能源结构加速转型和数字经济蓬勃发展将成趋势。业内分析人士表示，预计2025年国内新能源汽车、充电桩、光伏和风电等四个领域中应用功率半导体市场空间巨大。尤其新能源、5G等新兴应用将助推第三代半导体材料产业化需求，在市场需求、政策、人才、资金和技术多方催化下，我国有望在该领域快速缩短和海外龙头的差距。

碳中和政策助推下，国内功率半导体业未来五年将成国产替代进度最快的细分领域之一。

一不愿具名的业内人士从三个角度给予了解析，一是目前IGBT市场供需严重不平衡，随着清洁能源、新能源汽车、储能和光伏等行业高速发展，将极大带动IGBT的高需求量。二是IGBT市场成长空间大且增速快，预计2026年将达190亿美元的规模，年复合增长达15%。三是国内IGBT不断产品升级，由于其技术门槛和市场集中度高，国产化替代过程中国产功率半导体业将遇“风口”，未来并会持续向中、高端领域链条延伸。

半导体五巨头股逐梦红利

业内人士认为，随着国家夯实推进“碳中和”发展战略，从而清洁能源、新能源汽车、储能和光伏等行业将实现高速发展，届时国产功率半导体产业将迎“风口”，成为能源转型的推动者和实现“碳中和”目标的贡献者。届时扬杰科技、华润微、宏微科技、士兰微、新洁能等半导体巨头股，在“碳中和”风口助推下或持续利好。

对于扬杰科技，安信证券分析师马良告诉集微网，当前半导体功率器件行业市场化程度较高，具备芯片研发、设计、制造全方位综合竞争实力的国内公司屈指可数。未来公司所采用垂直整合（IDM）一体化、Fabless并行的经营模式，在国际大厂海外产能受疫情影响和国产替代大趋势背景下，将呈现利好势态。

华润微是国内领先拥有芯片设计、晶圆制造、封装测试等全产业链一体化经营能力的半导体企业。日前华润微发布2021三季报显示，公司前三季度实现营收69.28亿元，同比增41.70%；归母净利润16.84亿元，同比增145.20%。国海证券分析师吴吉森表示，前三季度受益行业高景气，公司晶圆代工和IDM双龙头快速成长，盈利能力提高。华润微拟联合国家大基金二期加码布局12英寸晶圆产线，产线建成后将形成月产3万片12寸中高端功率半导体晶圆生产能力，并配套建设12寸外延及薄片工艺能力。该项目将有助于公司把握景气周期和国产替代加速的大趋势，为公司中长期发展注入动能。

对于以IGBT、FRED为主的功率半导体厂商宏微科技，首创证券分析师何立中告诉集微网，受当前新能源及国产替代需求强劲，公司盈利能力提升。“碳中和”政策助推，预计2022年公司光伏订单将持续增多，由于光伏对系统要求较高，公司产品可靠性倍受到市场认可。伴随明年产能逐渐释放，公司收入将加速增长。另公司还积极布局第三代半导体，SiC产线预计将于年底前完工，2023年后逐步起量。

作为一家以IDM模式为主要发展模式的士兰微，何立中认为，受益国产替代，除白电、工控市场外公司已进入光伏、新能源车等新兴市场，预计全年IGBT相关产品将保持快速增长。同时，2021年士兰集科着手实施《新增年产24万片12英寸高压集成电路和功率器件芯片技术提升和扩产项目》，进一步加大12寸产线投入，预计2022年四季度的月产能将达6万片。

新洁能是国内知名的专业从事半导体功率器件研发和销售的厂商。国联证券分析师王晔表示，长期来看，在半导体国产替代、新能源车等新兴应用驱动下，公司通过持续研发及与Foundry厂商的紧密合作，聚焦在中高端MOSFET、IGBT等产品领域，当前已成国内8/12英寸芯片工艺平台投片量最大的功率半导体设计公司之一。未来随着12英寸先进产能的逐步释放，及国产替代背景下高端器件在各应用领域的加速渗透，公司未来成长动能可期。

业内人士认为，随着全球“碳中和”议题的发酵，伴随我国多项政策的实施落地，届时国产功率半导体产业将迎来风口机遇，众多芯片巨头股将和国内其他行业伙伴一起在应对全球碳排放趋势下收获红利。（校对/Andrew）