被动元件拉货动能看农历年后，冷静对待对缺工议题

国内被动元件通路龙头日电贸表示，陶瓷积层电容(MLCC)的大宗标准品(commodity)市场目前正处于库存调整期，但最快农历年过后，慢则2022第2季就可望消化完毕，动能将重启。据了解，国内一线大厂抓的关键时间点，也落在第1季下旬。

产业人士分析，第4季在限电、长短料、国际货运不顺，加上欧美市场陆续开始迎接圣诞佳节，当地客户的拉货动能也随之下降，而大中华区的消费性电子需求，则是在第3季就出现了松动，整体而言，第4季普遍被动元件供应链成员之营运，本来就会呈现自然的季节性衰退，但2021年季减幅度有高机率较2020扩大。

部分业者强调，标准规格的MLCC与晶片电阻(R-Chip)动能会如此淡，关键就是得把所有供应链问题串在一起看，不论是缺料或塞港、缺柜都会导致终端产品生产，赶不上欧美圣诞节购物季、送礼潮，从此脉络去理解，便能知悉为什么客户的下单积极度高不起来，原本预计12月要出货的被动元件也可能临时被喊卡。

11月随大中华区工作天数恢复，龙头国巨单月营收重返月增脚步，达新台币88.63亿元，月成长3%，年增15.6%，累计1~11月合并营收为983.23亿元，较2020年同期增加63%；而华新科则是受惠于合并日本双信电机(Soshin)营收带动，缴出月增11.84%的成绩，不过依旧年减8.40%，1~11月累积营收达391.58亿元，年增21.47%。

供应链表示，需求放缓之外，供给面的变化也值得留意。国巨曾于10月底的法说会中表示，综合考量限电、缺料等不确定因素后，已拍板将旗下MLCC、电阻的稼动率，从第3季的80~85%降至70%来维持整体产业健康，且这是在盘点过成品库存、农历年返乡潮时厂内人力下降的情境下，所做出的决定。

业内人士称，时间拉回2021年农历年，作为被动元件重要生产基地的中国，由于疫情防控鼓励就地过年，若要返乡，跨省也几乎和出国流程一样，所以员工的留岗率高，加上当时各家制造商几乎是被订单追着跑，年前有备货潮、年后有补货潮，多半也祭出优于往年的方案，鼓励员工留在产线。不过2022年农历年，虽然中国近日疫情有零星而起的情况，官方也再次宣导就地过年，但估计对部分员工来说，要连3年不返乡有些难度，且供需也没那么紧张的状况下，应该会在符合当地政府的规范下尽可能尊重员工意愿，没需求就多建一些成品库存，静待库存去化时间结束。