被动元件厂商甩掉成本包袱，稳迎下半年传统旺季

据被动元器件供应链透露，随着人工智能（AI）数据中心应用带动计算、网络通信及电源管理需求全面增长，自2026年第二季度起，行业接单热度显著上升。中国台湾地区厂商的订单出货比大幅提升，为下半年的运营提供了强劲的增长动力。目前，相关企业正逐步消化前期的高成本库存，以更稳健的出货结构迎接传统旺季。

业界分析指出，虽然存储器缺货和涨价打乱了全年消费电子产品的备货节奏，导致上半年提前采购效应明显，并分流了部分下半年的旺季业绩；同时，部分AI个人电脑和笔记本电脑客户下调了出货预期，给被动元器件企业带来了一定的订单流失压力。然而，AI服务器和汽车电子客户的采购需求依然强劲，加之日本和韩国大型企业的转单效应逐渐显现，包括国巨、华新科、禾伸堂、台庆科、兴勤、光颉、金山电以及立隆电在内的众多中国台湾地区系被动元器件企业，均对未来市场需求前景保持乐观。

从订单出货比的具体数据来看，国巨和华新科这两大行业龙头的数值均达到了1.3至1.4的水平。此外，薄膜电阻制造商光颉在2026年4月的订单出货比跃升至1.7，而保护元器件制造商兴勤也达到了1.5至1.6。这表明终端市场的需求十分旺盛，部分企业的产能已接近极限。据业界观察，多层陶瓷电容器（MLCC）和片式电阻等产品的交货周期正在全面延长，短期交货周期在15至20周左右，长期则延长至一年以上。市场供需关系日趋紧张，推动了被动元器件价格的上涨趋势，这也使得下游的原始设备制造商（OEM）和电子制造服务商（EMS）在交付时间和利润空间上面临双重压力。

在成本方面，回顾2025年第四季度至2026年第一季度，白银、铜和钯金等金属价格持续大幅上涨，其中白银涨幅更是超过百分之百并创下历史新高。这极大地推高了原材料成本，一度引发行业对毛利率下降的担忧。为此，中国台湾地区厂商此前已陆续上调了磁珠、电感、片式电阻、压敏电阻和热敏电阻等产品的售价，以转移生产成本。同时，供应链企业也采取了签订长期订单锁定原材料价格、采用替代材料或改进工艺以减少贵金属使用量等应对措施。进入第二季度后，金属价格趋于稳定，虽然仍处于历史高位，但企业的成本压力有所缓解。随着第三季度高价原材料库存的基本消化，前期的产品涨价效应将逐步体现在营收增长中，被动元器件企业已成功卸下成本负担。