又一功率半导体商上市，股价涨逾208%，市值超83亿元
来源:Amadeus发布时间:2021-09-01193浏览
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宏微科技2020年净利暴涨189%，英飞凌为第一大供应商。作者 | 高歌编辑 | Panken
芯东西9月1日报道，今日，国产功率半导体厂商江苏宏微科技股份有限公司（以下简称“宏微科技”，股票代码：688711）成功于科创板上市。宏微科技也成为了继华润微、银河微电之后，又一家成功登陆科创板的功率半导体企业。宏微科技发行价为27.51元/股，开盘价为78元/股，涨幅达183%。截至芯东西成稿时，宏微科技最新股价为85元/股，股价涨幅为208%，总市值83亿元。
根据市场研究机构Yole数据测算，报告期内，宏微科技IGBT系列产品销售数量占国内市场需求总数量量比例分别为1.43%、1.47%和1.81%。宏微科技的产品主要应用于三个行业，分别为工业控制及电源行业、新能源行业、变频白色家电及其他行业。其中，工业控制及电源行业主要包括变频器行业、电机节能行业等；新能源行业包括新能源大巴汽车空调系统、新能源汽车电控系统、新能源汽车充电桩、智能电网行业以及风电、光伏等清洁能源等。随着缺芯问题的发酵，安森美、比亚迪半导体、闻泰科技收购的安世半导体等部分功率半导体公司宣布提价。而在当前东南亚疫情爆发的当下，IGBT等车用功率半导体也受到了一定冲击。不过相比车用功率半导体，宏微科技的主要收入来源是工业控制及电源行业；其供应商英飞凌也并未提升芯片供应价格，保持了宏微科技产品的价格稳定。近年来，宏微科技与台达集团、汇川技术、佳士科技、奥太集团、苏州固锝、盛弘股份、英可瑞、科士达等行业龙头或知名企业客户建立了较为稳定的配套合作关系。2018年-2020年，宏微科技总营收分别为2.62亿元、2.60亿元和3.32亿元。本次IPO，宏微科技计划募资5.575亿元，将分别用于“新型电力半导体器件产业基地”、“研发中心建设”和“偿还银行贷款及补充流动资金”3个项目，计划公开发行2462万股。
▲宏微科技募资项目计划
宏微科技创始人赵善麒直接持有宏微科技23.7236%的股份，为宏微科技的控股股东和实际控制人。
▲宏微科技股权结构
01.2020年净利暴涨189%模块业务为主要收入来源
▲宏微科技2018年-2020年营收和净利润变化
如果以产品类型划分，宏微科技主营业务收入可划分为模块、单管、芯片、电源模组和受托加工业务5类。其中芯片和单管可分为IGBT、FRED、MOSFET三种。模块则是含定制模块在内的功率半导体模块，有IGBT、FRED、MOSFET、整流二极管、晶闸管、定制模块等不同种类。宏微科技的受托加工服务则主要为硅片减薄和背面金属化。2020年，模块收入占宏微科技总营收的75.64%，销售金额为2.49亿元，是宏伟科技的主要收入来源。
▲宏微科技2020年各业务营收变化
02.台达集团为最大客户最大供应商英飞凌存在竞争关系
▲宏微科技2018年-2020年前五大客户
在采购方面，因为宏微科技为Fabless（无晶圆厂）模式，其主要原材料为外购芯片、自研芯片、铜底板、硅片、DBC基板、电源转换器组件等。宏微科技的主要外部芯片供应商为英飞凌，自2018年以来，英飞凌长期为宏微科技第一大供应商。招股书显示，宏微科技第一大客户台达集团的定制模块指定采用英飞凌芯片，具有一定的断供风险。报告期内，宏微科技IGBT系列产品中自研芯片产品销售占比分别为32.36%、37.14%、53.69%，占比不断提高，向英飞凌（Infineon）采购进口芯片的金额占采购总额比例亦从2018年度21.01%下降至2020年度16.71%。由于英飞凌也是宏微科技的同行业竞争对手，这样的供需关系也让宏微科技承担了一定的风险。截至招股说明书签署日，宏微科技与英飞凌的芯片采购业务正常履行中，未发生过断供情形。根据宏微科技与英飞凌签署的供货协议约定，该协议自双方授权代表签字之日起生效，并在此后无限期有效，除非任何一方在提前6个月书面通知后进行终止。宏微科技的IGBT芯片则主要由华虹宏力、Newport Wafer Fab Limited负责代工制造，宏微科技仅负责提供IGBT芯片设计方案；宏微科技的FRED芯片主要由华容化境负责代工制造，宏微科技负责提供芯片设计方案和硅片。目前，Newport Wafer Fab Limited已被闻泰科技旗下的安世半导体所收购，全部交易手续已完成。
▲宏微科技2018年-2020年前五大供应商
03.2020年研发投入近2500万芯片研发总监曾于安森美、英飞凌任职
▲宏微科技与同行业上市公司毛利率、行业地位对比
2020年，宏微科技研发投入金额达2455.96万元，高于台基股份但低于其他同行业竞争对手。宏微科技的研发人员人数为85人，占员工总数的19.91%。截至2020年12月31日，宏微科技已拥有授权专利合计95项，其中发明专利35项。
▲宏微科技与同行业上市公司研发投入、研发人员、专利对比
目前，宏微科技核心技术人员共6人，分别为宏微科技董事长兼总经理赵善麒、董事兼副总经理刘利峰、副总经理王晓宝、芯片研发总监俞义长、监事兼芯片研发经理戚丽娜以及模块研发总监麻长胜。具体来说，赵善麒毕业于吉林大学半导体专业，是“国务院突出贡献专家特殊津贴”获得者，曾获得国家发明奖1项，部、省级科技奖各1项，发表学术论文30余篇，出版专著2部。
▲宏微科技董事长、总经理赵善麒
王晓宝毕业于兰州大学半导体物理专业，曾担任全国半导体器件标准化技术委员会委员。目前，王晓宝正作为起草组组长正在组织制定5项行业标准，曾获得机械部（工业和信息化部前身）科技进步三等奖2项，发表论文20余篇。俞义长毕业于新加坡南洋理工大学，拥有13年以上国内外知名半导体公司工作经验，曾担任安森美半导体开发经理、英飞凌技术部技术经理等职位。在宏微科技，俞义长主持了国产IGBT、FRED、MOS器件的研发、设计。
▲宏微科技核心技术人员情况
04.董事长、总经理赵善麒为控股股东和实际控制人
▲宏微科技前十大股东名单
05.结语：宏微科技上市加速国产替代英飞凌为最大供应商存在风险
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