凯基投顾今 (5) 日指出，第三季末前市场仍需持续消化制造业库存调整、科技业旺季不旺、企业获利下修、联准会激进升息等利空，需静待至第三季末至第四季初库存调整、企业财报季和联准会货币政策等三项指标变化，预料第四季台股有机会迎来反弹。

凯基认为，下半年台股有望迎来强劲反弹，但短期仍将承压，主因是第三季末前，市场仍需持续消化制造业库存调整、科技业旺季不旺、企业获利下修、联准会激进升息等利空。

凯基进一步说明，全球经济环境面临通膨和景气放缓，使现阶段制造业库存调整更加深下半年旺季不旺的隐忧，即便是半导体高效能运算、汽车电子化两大长线趋势也难挡压力。

据市场共识预估，整体科技股第三季营收将季增 10%，远低于疫情前 5 年平均水准季增 16%，因此，凯基研判，本季台股将会持续反映科技股旺季不旺、制造业库存调整的阴霾。

尽管台股目前预估本益比仅剩下 11 倍，低于过去 5 年平均 15 倍，且殖利率超过 4%，投资价值逐渐浮现，但凯基提醒，低本益比并非现阶段股价修正时的保护力，因为全球景气正在放缓，甚至未来一年往衰退方向发展之际，现阶段企业获利预估有高估风险。

凯基强调，第三季末起可留意三大指标，首先是 iPhone14 相关新品备货，可望带动制造业库存调整暂告一个段落，其次，财报季所有坏消息尽出后，有利市场认清企业获利下修的事实，最后是观察通膨触顶时间，市场预期 9 月后联准会将从现阶段一次升息 3 码降为 1-2 码。