铠侠股权洗牌，东芝与SK海力士成大股东

日本NAND闪存厂商铠侠的股权结构近期发生重大调整。在2024年铠侠首次公开募股时，由贝恩资本主导的四家特殊目的公司合计持股约55%，重新注资的东芝持股约40%，日本豪雅（Hoya）持股约3%。目前，持有14%股份的特殊目的公司已成为铠侠第二大股东，其背后的实际控制人为SK海力士。随着主要投资人陆续减持，东芝和SK海力士已分别成为实质上的第一和第二大股东。

据日经新闻报道，自2025年夏季铠侠股价攀升以来，贝恩资本和东芝等股东开启了大规模减持。回顾2018年，贝恩资本曾通过四家特殊目的公司，从处于重组期的东芝手中收购了当时的东芝存储器（即现在的铠侠）。如今，贝恩资本通过持续抛售股票，已获得高达2.5万亿日元（约人民币1034.76亿元），折合170亿美元（约人民币1152.21亿元）的收益。尽管大部分股份已被出售，贝恩资本日本区代表杉本勇次及合伙人末包昌司仍将继续担任铠侠董事。

另一方面，东芝在2025财年（2025年4月至2026年3月）也因减持铠侠股份及后者的市值增长而实现显著财务收益。东芝预计将录得2.2万亿日元（约人民币910.59亿元），即150亿美元（约人民币1016.66亿元）的营业外收入。其中，纯粹的减持收益预估为8000亿日元（约人民币331.12亿元），投资回报率超过初始出资额的两倍。

值得注意的是，SK海力士与铠侠在NAND闪存市场存在直接竞争。据相关报道，铠侠方面表示，鉴于这种同业竞争关系，SK海力士在行使股东表决权时，可能会与其他普通股东的利益产生冲突，这可能会对常规股东的权益产生影响。

注：按1日元≈0.04人民币、1美元≈6.78人民币计算。