Meritz Securitie：存储芯片缺货满足率或跌至六成

据韩国券商Meritz Securities资深分析师透露，当前全球存储芯片市场面临严重的结构性失衡，DRAM的整体供应量仅能覆盖75%到80%的市场需求。如果排除重复订单的影响，实际有效供给率大约只有70%。该机构预测，到2027年，这一供给满足率可能会进一步下滑至60%左右。与此同时，力积电在近期的业绩说明会上也发出预警，指出人工智能服务器正在大量消耗全球存储芯片产能，预计DRAM的供需缺口将一直持续到2027年。

在供需持续紧张的背景下，产业链的价格压力已经从芯片产品向上游制造环节蔓延。据悉，力积电在今年7月将DRAM晶圆代工投片价格上调了40%至45%，这部分新价格将从11月开始逐步体现在公司的营收和利润中，反映出存储芯片的紧缺态势已经波及整个产业链。为了稳固长期的供货体系，各大存储芯片原厂已陆续与下游客户签订了为期三到五年的长期供应协议。

为了应对人工智能算力带来的爆发式需求，中国台湾地区的存储厂商正大幅增加资本开支，将产能扩张和先进制程建设作为竞争核心。据了解，华邦电今年的资本开支预计将达到新台币421亿元（约人民币88.75亿元），主要用于闪存及定制化存储产品的扩产，新产能将在下半年陆续投产。南亚科今年的资本开支规模为新台币500亿元（约人民币105.40亿元），并计划明年将其提升至新台币2000亿元（约人民币421.60亿元），以推进新厂区建设和先进制程设备的部署。然而，新建晶圆厂和设备调试需要较长周期，短期内整体供给难以迅速满足激增的需求。尽管产品涨价能在短期内提升企业盈利，但能否顺利完成产能爬坡并稳步提升投片量，将是存储厂商在中长期竞争中面临的关键经营课题。

注：按1新台币≈0.21人民币计算