联想预警：内存短缺难缓解，低价时代或终结

据联想在ISC 2026国际超算大会上透露，当前存储与内存市场的供应紧缺状况在短期内难以得到有效改善。该企业指出，相关组件的定价已无法重现去年的低迷水平，整体市场环境已发生显著改变。美光科技此前也预测，这种供应偏紧的局面将至少延续到2027年，直至2028年才有望逐步好转。与此同时，SK海力士方面发出警告，由于人工智能基础设施建设不断消耗晶圆产能，缺货周期甚至可能拉长至2030年前后。为了保障供应链稳定，美光已经同下游客户签订了总额约1000亿美元（约人民币6803.74亿元）的长期供货合同，这表明头部云服务商正在积极锁定未来的内存资源。

在联想看来，存储行业的底层商业逻辑已出现实质性转变。2025年年初的内存定价属于非正常的低谷状态。伴随人工智能算力需求的不断攀升，闪存、随机存取存储器等核心部件的报价想要重返前期的底部区域，恐怕需要漫长的时间。即使2028年左右会有大批新产能陆续释放，这些增量预计也会被AI基建大量消化，导致NAND与DRAM的价格很难跌回过去两年的低位。此外，SK海力士规划在2034年前把内存产量提升两倍。联想方面分析，若非看好市场前景，存储大厂绝不会在预期利润微薄且产能过剩的情况下，盲目推进如此庞大的扩产项目。

从服务器采购的角度来看，内存配置成本正呈现显著上升趋势。以往设备制造商多侧重于宣传平台支持的最大内存上限，但现在将DIMM插槽全部装满的资金门槛已大幅提高。据悉，明年面世的新一代双路服务器单颗处理器将标配16个内存通道，即便是入门级方案，也大概需要配备1TB内存方能跑满带宽。另一方面，随着常规系统内存不断涨价，高带宽内存（HBM）与常规DDR5及LPDDR5之间的价格差距正在缩小。由于存储原厂将更多生产线转移至利润更丰厚的AI加速器专用HBM上，常规内存的供给遭到进一步压缩。

基于上述成本变化，联想提出在特定应用场景下，采用GPU加速运算或许具备更高的性价比。若程序能把海量运算数据直接存放在GPU自带的HBM里，就能有效削减主机端对DDR5的容量依赖。在系统内存占整机成本比重日益增加的当下，缩减这部分配置能大幅压低大型数据中心的建设开销。尽管存储芯片市场历来存在周期波动，但考虑到科技巨头对AI算力的持续投资，以及原厂对高附加值企业级产品的偏好，2024年至2025年初那种极其低廉的DRAM和NAND报价，大概率仅仅是特殊时期的短暂现象。

注：按1美元≈6.80人民币计算