磷化铟出口有限放宽，全球衬底供需紧张

据供应链业内人士透露，中国自2025年2月起将铟纳入出口管制清单，导致全球光通信核心材料受限超过一年，进而影响了人工智能数据中心的建设进程。近期，中国于5月底批准了新一批磷化铟（InP）衬底出口，发货量约4000片，在一定程度上缓解了短期的紧急需求。目前的政策仍属于有限度放宽，优先保障加工后回销国内市场的需求。相关企业不仅需提交申请与需求证明，后续还将面临核销审查，以确保关键材料真正回流。因此，庞大的非国内市场订单仍需排队等待，短期内整体缺料状况难以彻底改善。

据业界人士坦言，当前InP衬底的市场缺口极难精确估算，光通信行业面临着“不缺订单缺材料”的困境。从客户端的预测来看，2027年的市场需求预计将比2026年翻一番，而2028年又将在2027年的基础上再次翻倍。由于材料配额持续紧张，上下游企业正积极争夺供应资源，并已提前布局2027至2028年的备货计划。尽管有消息称中国可能会加快审批或实行个案放行，但2026年的缺料缓解程度依然有限。在产能扩充方面，美国企业Coherent近期在得克萨斯州举行了全球首座量产型6英寸InP晶圆厂的开工仪式，但新工厂从建设到投产通常需要两到三年时间，新增产能释放速度较慢。

面对材料短缺，中国台湾地区厂商正积极通过多元化供应链来分散风险。据报道，联亚光电于今年4月与住友电工签订了为期五年的InP长期供应协议，覆盖2026至2030年；全新光电也开始引入德国和日本等地的第二、第三供应商。随着中国大陆出口管制由紧转松，这些举措将为光通信市场的衬底缺口带来一定程度的缓解。

以近期从LED传感器件转型切入光通信领域的中国台湾地区企业鼎元为例，尽管受限于关键材料短缺，其2026年营业收入难以实现爆发式增长，但光通信产品较高的毛利率将显著优化公司的盈利结构。目前，该公司的100G PD接收器件和监测PD已供应给多家美国大型企业，并具备了200G产品的量产与代工能力，计划于下半年正式切入光通信代工供应链。财务数据显示，鼎元2026年5月营业收入创下近50个月以来的新高。市场预期，进入第三季度传统旺季后，其传感器件和化合物半导体等全产品线出货量将显著上升，营业收入有望实现20%至30%的环比增长，利润增幅将更为明显。

此外，鼎元方面表示，年初已承接美国大客户的长期订单，基础交货量已准备就绪，但由于材料不足，目前无法承诺客户追加的订单。不过，光通信业务的营收占比正在稳步提升，从2025年的约3%上升至2026年上半年的10%，下半年预计将达到15%左右。随着PD产能的扩充及高端代工产品的出货，2027年光通信业务营收占比有望挑战公司总营收的30%。