半导体，拿走四成IPO募资！

据芯榜统计，半导体领域7月有33起投融资，与去年同期35起投融资数基本持平。

资本能起引导产业发展的作用，特别在高科技产业中，资本像一条水渠，水渠走势会引导水的流向——也就是技术的趋势。

7月25日，华虹半导体IPO启动，申购拟募资212亿元。这也是8月以前A股市场最大半导体行业IPO。资本市场正在向半导体大力倾斜，半导体公司A股“圈钱”不亦乐乎。

统计显示，截至7月25日，A股新上市208家公司共募资1104亿，16家半导体公司就拿走了426亿，占比近4成，华虹公司上市后，这一比例还将更高。

看着资本市场半导体企业融资予取予求，但是潮水退去,便知谁在裸泳。从上半年来看绝大多数半导体A股公司依然面临业绩窘境。曾经本土半导体企业中“骄子”的汇顶科技和韦尔股份跌下神坛。

数据来源于同花顺

不完全统计已发布业绩预告的34家半导体公司，其中25家公司业绩预减（仅统计下限），8家公司业绩预减超100%，汇顶科技净利润预减750%；韦尔股份净利润预减超97.3%。

仅有两家半导体设备厂商中微公司、北方华创预增翻倍，一家光刻胶公司翻三倍有余。在资本簇拥下，本土半导体中报业绩下滑严重，到底打了谁的脸？

指纹芯片“一姐”风韵不在

高科技公司凭借先进的技术赢得市场青睐，但技术路线的变迁对汇顶科技这样的领先者也同样会造成致命冲击。

汇顶科技主营业务是指纹识别芯片和触控芯片，曾稳坐全球指纹芯片第一的位置，大部分手机屏幕指纹芯片均出自于此。

2016年汇顶科技上市，原以为汇顶科技将站在智能机浪潮上乘风破浪，却没想到挫折不期而至。接下来的两年，公司营收增速大幅减缓，苹果手机在2017年放弃了指纹识别，改用Face ID，也直接打击了汇顶科技的市场信心，随之而来股价跌跌不休。

然而，汇顶科技又赶上了全面屏的爆发，全力研发屏下指纹识别技术。相比成本高且使用场景受限的Face ID和良率不足的超声波指纹识别路线，汇顶科技在2018年推出的光学方案，一举成为市场的主流。

随着国内头部手机品牌小米、OPPO、vivo等尽皆成为汇顶科技客户，汇顶科技指纹识别业务成为其“抗鼎”之作，在2019年占总营收比重达到83.67%。也是在这一年，公司股价大幅飞涨，在2020年2月市值突破1700亿元，迎来其高光时刻。

但走过2020年，汇顶科技却失去了光芒。指纹识别虽然也被应用于电脑、智能门锁等多类产品，但智能手机才是目前应用最广泛的领域。而2019年，中国手机市场出货量为3.89亿部，同比下降6.2%，进入2020年，全球智能机出货量下降了8.8%，2021年上半年出货量虽同比增加，但是更大原因在于上一年的低基数。

受手机等消费电子销量下滑影响的公司还有韦尔股份。

千亿市值能守住吗？

韦尔股份发布上半年业绩预告,净利润盈利1.29亿元至1.93亿元,同比上年下降91.51%至94.34%,同比上年降低20.76亿元至21.41亿元。

韦尔股份曾是超级牛股，从20元／股到最高处255.17元／股只用了短短3年时间，但随着半导体行业下行，公司股价在2022年一年暴跌了66%，最新股价距3年内高点回撤60.23%。

图：韦尔股份股价走势图 来源于同花顺‍‍‍‍

韦尔股份股价剧烈波动的背后，是公司的业绩大起大落。曾经让A股投资者信心满满的大牛股，当今投资者避之如蛇蝎。

2019年，韦尔股份以152亿元的价格成功收购全球第三大图像传感器芯片生产企业北京豪威，一跃成为中国最强的CMOS芯片厂商。CMOS 图像传感器（CIS）的应用领域主要分布在智能手机、计算机、安防监控、汽车电子、消费、工业（含机器视觉）、国防与航空航天（含科学仪器）、医疗等领域。

由于韦尔股份在2019年完成了对北京豪威、思比科的收购并表，韦尔股份2020年业绩井喷。韦尔股份业绩变脸是在2022年下半年。

值得关注的是汇顶科技、韦尔股份是典型的消费端半导体企业。

受消费电子出货不及预期影响严重

研究机构Counterpoint统计显示，截至2023年第二季度末，全球智能手机市场已连续八个季度下滑，

IDC数据显示，今年一季度，全球智能手机出货2.7亿部，同比下降14.5%。从数据上来看，苹果、三星、小米、vivo、OPPO的出货降幅分别为2.3%、18.9%、23.6%、19%、6.5%。

市场调查机构Canalys公布的最新报告显示，2023年第二季度全球智能手机市场出货量同比下降11%；而据市场调查机构Gartner公布的初步数据，2023年第二季度全球个人电脑出货量总计5970万台，较2022年同期下降16.6%。

与之对应的是韦尔股份、汇顶科技的利润逐季下滑，直至亏损。

2022年全球智能手机销量同比下降 12%，韦尔股份2022年年报显示，公司图像传感器业务来源于智能手机市场的收入从 2021 年 97.08 亿元下滑至 53.97 亿元，减少 44.40%；主要应用在智能手机市场的触控与显示解决方案业务收入从 2021 年 19.63 亿元下滑至 14.71 亿元；减少 25.08%；公司图像传感器业务来源于笔记本电脑市场的收入从2021 年 9.41 亿元下滑至 6.73 亿元，减少 28.49%。

市场萎缩，库存高企，对韦尔股份的业绩影响巨大，韦尔股份在2022年年报中指出，半导体行业库存高启，导致价格竞争剧烈，产品销售单价下降。

更糟糕的是，目前最火的AI赛道看似与韦尔股份关联不大。

反观汇顶科技预计2023 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润约-1.37亿元，与上年同期（法定披露数据）相比，将出现亏损；预计 2023 年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润约-1.72亿元。

针对今年上半年的亏损，汇顶科技给出了两方面原因：一是上半年存货资产减值损失1.75亿元左右；二是二季度开发支出资产减值损失2.25亿元左右。事实上，无论是存货跌价还是新业务受阻，都与持续疲软的消费电子需求有着莫大关系。

半导体产业链的每个环节都需要靠自己的实力赚钱，只有赚钱的幼稚企业才有投资价值。在半导体行业下行趋势之下，设备、光刻胶企业在今年上半年逆势而上，成绩斐然。

逆势而上的设备供应商

近日国际市场半导体供应商应用材料、拉姆和科磊，股价创新高，半导体设备行业现在正迎来强周期。三大设备提供商在美股势如破竹，在A股不乏比较优秀的芯片设备企业，虽然他们市场占比比较小，正因如此，才有国产替代的急迫需求。

从上半年的业绩来看，本土设备供应商中微公司、北方华创净利润翻倍。

本土半导体设备上半年业绩逆势大涨，有两个重要逻辑支撑：

一是，海外可能出台新一轮限制措施。

日本23种高性能半导体制造设备出口管制7月23日生效。此举旨在防止中国生产先进半导体，也是对美国收紧对华限制的响应。

ASML光刻机早就对中国半导体公司下手了。2023上海半导体展会上，长江存储CEO陈南翔：“美国禁用光刻机的配件，长江存储连零件都拿不到”，“国产替代连退路都没有。”

随着制裁的持续扩大，国内晶圆厂商从海外采购到先进设备难度加大。因此，半导体设备国产替代持续强烈。

当前，国内半导体设备国产化率仍然较低，截止2022年仅为22%，其中光刻机、离子注入机、量测检测、薄膜沉积等设备国产化率不到10%，国产替代的空间巨大。

另一方面，晶圆厂扩张产能是主旋律，半导体设备市场前景好。

随着中美在半导体领域竞争的白热化，显而易见接下来几年芯片产业投资一定是主流，美、日、德、中等世界主要芯片大国资本支出会连续增长。芯片厂商会将会有大量新项目动工，对于芯片产业设备来说是重大利好。设备未来几年市场需求将会节节攀升。

2023年一季度，A股15家半导体设备企业合计实现营收91.02亿元，同比增长72.40%，实现净利润15.2亿元，同比增长144.07%。

根据各大半导体设备厂商的订单排期情况情况来看，订单排期普遍长达1年左右。根据在手订单推测，二季度各厂商业绩大概率将普遍保持50%以上的同比增速，是半导体细分行业中为数不多能实现逆势增长。

因此，今天是半导体设备能够出现逆势大涨的主要原因，半导体设备企业中报业绩大增的背景下，股价有望迎来强势的反弹。

对于半导体设备企业来说，近年来吃到了一波红利。欧美日对中国半导体产业“卡脖子”收紧，给国产替代带来了广阔的成长空间。

一飞冲天的光刻胶公司

在今年一季度除了半导体设备供应商交出一份满意“答卷”之外。光刻胶公司业绩更是一骑绝尘。在上半年，光刻胶供应商普利特预计公司净利润猛增3倍。

光刻胶作为半导体领域的皇冠明珠，业绩放量速度比传统设备更快，相关企业普利特净利润上半年同比大增。

随着下半年行业拐点已至，光刻胶企业率先打响中报业绩炒作行情，资金对于光刻胶的认可度或将更高，作为当前半导体突围的核心关键，光刻胶领域未来潜力惊人。

光刻胶它占到了整个硅片制造工艺成本的1/3，目前全球只有少数国家具备研发生产能力。机构预测，随着汽车、人工智能、国防等电子技术的进步，光刻胶预计到2026年将超过120亿美元，市场规模比现在大火的CPU还高。