外资看联发科目标价800元 最坏已过

IC 设计龙头联发科 (2454-TW) 法说落幕，多头派内外资大型研究机构观察财报结果，研判智慧型手机需求已触底，毛利率未若预期悲观，且第三季营运展望稳健、价格竞争并未加剧，高盛证券由「卖出」跳升「买进」，凯基、中信投顾同步携手升评，目标价上看 800 元，打破股价闷锅。

联发科在本波人工智慧（AI）洪流中，股价表现不涨反修正，位阶偏低成为一大利多，随法说会释出讯息优于市场担忧状况，国际资金单日回补持股 7,969 张，激励股价大涨 4.86％，顺利挺过大盘因 AI 涨多回吐的逆风；另外，联发科目前股价 690 元，离乐观派内外资法人喊出 750 元以上推测合理股价，尚有一段空间，有望展开落后补涨。凯基投顾升评后，赋予联发科 805 元推测合理股价，是乐观派法人翘楚，大和资本证券则为 800 元，麦格理、瑞银、高盛、瑞信、中信投顾等，则介于 750～798 元之间。高盛证券指出，先前担心的智慧机需求复苏缓慢、价格竞争激烈、在南韩三星中的市占率流失等因素，目前看来都已趋稳，研判联发科营收未来 12～18 个月将重拾成长动能，正式脱离产业循环谷底区。

就股价表现来看，联发科今年以来股价落后大盘 17％，高盛证券认为，股价疲弱已大致反应智慧机市场表现不振利空，随基本面总算离开谷底，将合理的本益比目标调整为 15 倍，相当于五年的平均，并将推测合理股价从 605 元，大举调升到 770 元。值得一提的是，AI 就算单日出现拉回，依旧是台股资金焦点与类股主流，在高盛提出联发科为长线 AI 潜在受惠股前，美银证券亦提出联发科是半导体领域中隐藏的 AI 宝石观点（Hidden AI gem）。

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