供应链看好NVIDIA 2Q23业绩 为下半年表现注入强心针

受惠生成式AI应用全面喷发，NVIDIA首季（截至2023年4月30日）财报优于预期，CEO黄仁勋对于第2季营收更是信心满满，预估预期可创下110亿美元的营收，季增逾50%，毛利率也将冲上68.6%，季增4个百分点。

尽管市场对RTX 40系列高价与规格制定策略引发不少争议，但NVIDIA在电竞市场拥有基本盘，玩家就是买单，也因此NVIDIA为PC产业最快回温的大厂，业绩2022年连3季营收跌至低点后，2023年起受惠PC回稳及最重要的AI GPU出货暴冲，业绩逐季开始回升。

值得一提的是，因NVIDIA的AI GPU一卡难求，更罕见在半导体市况低迷下，发生台积电CoWoS先进封装产能供不应求情况，甚至让台积电不得不扩大将低毛利的oS（nSubstrate）制程外包给矽品。

同时，NVIDIA等不及台积电扩产，另一头找上Amkor与联电合作，此也显见先前对于AI GPU预估出货量较为保守的NVIDIA，已全面上修AI GPU目标量。

相关供应链表示，NVIDIA首季业绩亮眼系因数据中心业务显着成长，主力冲量的就是A100，接着针对国内市场设计的A800在国内客户大量买进囤货及H100开始放量，NVIDIA的AI GPU系列出货全面喷发，而台积电CoWoS至今仍是供不应求盛况，也使得销受端价格不断飙升。

以此来看，NVIDIA在5月底时财测预估可能还太过保守，高价的AI GPU与系统的获利贡献将超乎预期，应会超出黄仁勋的预估，且随着H100比重拉升，至年底毛利率可望冲上70%。

换言之，现阶段整个AI服务器利润大多流向NVIDIA，接着则是台积电，其7/4纳米价格不菲，助其在产业逆风中站稳脚步，抵销了一点联发科、高通（Qualcomm）等多家大厂砍单效应。

另在广达、纬创、华硕、技嘉与美超微等台服务器供应链、客户方面，众厂目前订单持续涌入，在手订单能见度已至2024年，全球云端相关业者也是拿着订单四处求组装代工，也使得与NVIDIA关系紧密的台厂在优先拿到货下，业绩也同步劲扬，2024年AI服务器占营收比重可望如预期翻倍成长。

责任编辑：朱原弘