汽车价格战惨烈，汽车半导体市场迎来考验？

当前汽车市场正在进行一场激烈程度相当罕见的价格战，表现在几乎所有的品牌入场参战，涉及的地域遍布全国，部分车型的优惠价近乎对折。面对这一“似曾相识”的景象，难免会有朋友产生疑问：汽车会步消费电子产品的后尘吗？

1. 汽车价格战因何而起？

1.1 特斯拉率先降价，多家新能源车企跟进

新能源补贴政策于2022年底全面退出，为进一步刺激需求，2023年1月6日，拥有行业顶尖毛利率水平同时库存较多的特斯拉率先下调车型售价。面对压力，之前选择涨价应对补贴退出的新能源品牌纷纷跟进降价，带动新能源车价格下探。

1.2 国六B标准切换在即，非标车型库存亟待消化

国六B标准将于2023年7月1日实施，要求颗粒物排放比国六A减少约1/3，届时不符合排放标准的车将被禁止销售。国六A和不符合实际驾驶排放（RDE）标准的国六B车型需要快速消化库存。3月30日中国汽车流通协会在座谈会上表示后者库存达200万辆，主机厂和经销商面临较大清库压力。

1.3 合资品牌转型缓慢，销售压力增加

合资品牌电动化、智能化转型缓慢，产品力不足，在新能源及自主品牌的冲击下，市场份额下滑明显。面对销售困境和转型压力，合资品牌不得不采用激进的价格策略，清掉滞销车型的库存。

1.4 政策刺激汽车消费，价格战扩散至其他城市

3月10日，东风汽车集团旗下7大品牌近60款车型率先参与政企补贴大降价，补贴力度最高达9万元，打响了价格战的第一枪。

政府补贴在东风汽车的价格优惠中占比很高，这是因为汽车消费占社会消费品零售总额约10%，是地方政府拉动经济增长的重要手段。2023年1-2月，受疫情、春节、补贴退坡等影响，广义乘用车零售销量同比降20.2%，汽车类消费同比降9.4%，拖累社会消费品零售总额1.5个百分点。为刺激汽车消费，69个市区出台新能源汽车补贴政策，价格战扩散至国内其他城市。

2. 汽车价格战会持续多久？

2.1 短期：市场有所好转

3月中上旬，波动较大的汽车价格加重了消费者的持币观望情绪，汽车订单和成交量并未出现明显增加。直到3月下旬，终端销量出现了较为明显的增幅，表明当前消费者购车需求仍在，只是没有转化为订单。随着各个车企的库存水平逐渐下降，加上上海车展新车上市的刺激，汽车市场短期将好转。

2.2 中长期：警惕价格战延续的风险

2.2.1 从历史情况看，汽车价格战在短期难以结束

2017年第一轮价格战由总需求和SUV渗透率达到短期顶点引发。2013-2017年乘用车销量增速为16%、10%、7%、15%（购置税减半政策刺激）、1%（政策退出），同时2017年SUV渗透率达到阶段顶点，开始下滑。面对市场形势的逆转，车企和经销商都有清库存的压力。2017年2-3月，经销商推出地方性补贴优惠，最高超10万元。2017年4-5月，车企推出官方降价活动。2017年下半年，车企推出新款或退市旧款，优惠活动到期，价格回升，价格战结束。

2019年第二轮价格战由税率改革和排放标准改革引发。税率改革包括增值税下降和进口车关税下降，导致终端售价普遍下降，尤其是高端车。国五标准升级为国六标准，导致车企打价格战清掉国五车型库存。2019年降价以官方降价为主，持续时间较长。直到2020年初疫情爆发，工厂停工停产，车市价格回升，价格战结束。

2.2.2 新能源车渗透率持续提升，燃油车过剩产能需要出清

前两轮价格战的共同点是都带来了行业洗牌，2017年和2019年，强势合资品牌瓜分了法国品牌和韩国品牌让出的市场份额。当下新能源汽车的渗透率尚未达到天花板，再加上汽车智能化的推动，燃油车市场份额将进一步萎缩，车企以价换量在所难免。

2.3 市场不确定因素：新能源汽车是否会有降价潮？国六销售是否延期？

2023年年初至今，电池原材料碳酸锂价格下跌接近40%，带动铁锂动力电芯价格下降27%。据此测算100kWh电池成本下降2.25万元。这减轻了车企的成本压力，因此部分新能源品牌有主动降价换取市场份额的动力。

由于当前经销商库存消化压力大，多家车企呼吁延迟国六B标准的实施时间。中国汽车流通协会在3月30日的座谈会上表示，国六A与国六B全面切换时限将被延长，政府将很快出台正式文件，预计新政策把国六A车型的销售期将延长至2024年1月1日。这有望缓解价格战的激烈程度。

3. 对汽车半导体市场影响几何？

3.1 当前：汽车半导体市场经受考验

3.1.1 车企生产意愿不强，汽车半导体市场结构性分化

当前汽车行业库存处于高位，库存量和库存天数都处于2021年4月以来的最高水平。

综合各大海外巨头的现货市场行情，当前汽车半导体市场呈现结构性分化的态势：可替代芯片，车企无意增加整车库存，不愿接受芯片价差，持观望态度。代理商库存增加，价格回落，交期趋于恢复正常；难替代芯片，供应仍然短缺，价格居高不下，现货被迅速采购，如高端MCU、MSOFET、图像传感器等。

3.1.2 车企降价压力传递到上游，智驾芯片成本受重视

智能驾驶芯片是汽车上平均单价最高的半导体产品。之前行业侧重芯片算力，但是随着车企面临降价压力，当前方案的性价比更受关注。具备成本优势的国产芯片迎来了新的上车良机。

3.2 未来：汽车半导体市场高速增长趋势不变

3.2.1 汽车销量继续增长

保有量指国家/地区的汽车登记数量，和当地经济水平等因素密切相关。我国千人汽车保有量目前仅相当于韩国90年代的水平，有较大的提升空间。受限于交通情况、限购政策，未来一二线城市保有量增加空间有限，更大的空间在三四线城市。

随着国内市场加速“内卷”，本土车企竞争力增强，海外市场有望成为新的增量市场。

3.2.2 单车半导体价值量持续提升

汽车向电动化和智能化（智能驾驶和智能座舱）发展，汽车计算芯片、控制芯片、存储芯片、通信与接口芯片、功率半导体等用量不断提升。根据海思在2021年中国汽车半导体产业大会发布的数据，新能源汽车需要的半导体数量为1000-2000颗，和传统燃油车汽车相比近乎翻倍。单车半导体价值量将从2021年的550美元增长至2027年的912美元。

3.2.3 汽车半导体市场年复合增长率超过10%

汽车销量和单车半导体价值量的双重增长，预示着汽车半导体市场前景乐观。参照咨询公司的数据，全球汽车半导体市场规模将从2021年的545.5亿美金，增长至2027年的1177.7亿美金，年复合增长率达11.8%。国内汽车电动化和智能化渗透率超过了全球平均水平，因此汽车半导体市场增速将会更高。