光刻机近况（ASML）

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公司名称：ASML Holding N.V.

会议时间：2022年12月6日

https://seekingalpha.com/article/4562741-asml-holding-n-v-asml-presents-ubs-2022-global-tmt-conference-transcript

A：2023年有很多宏观不确定性，通胀、经济衰退、地缘政治等。但是从业务层面来看，公司10月的积压订单约为380亿美元，需求仍然大大超过供应能力。我们正在考虑明年增加EUV和DUV的产量，预计出货375套以上的DPV系统。其中大约25%是浸入式系统，其余是干式；预计出货60套以上EUV系统。

另外因为航运和收入确认的原因，我们预计有 22 亿美元收入会从 2022 年递延到 23 年。

Q：很多市场分析预计明年晶圆厂资本开支会下降20%，公司如何能够逆势增长？

A：首先是基于供给不足、积压订单以及运输周期，过去几年客户一直没有收到足够的设备；第二是实际安装认证时间，从公司发货到设备开始生产晶圆之间有很长的周期，客户必须从长计议。如果他们认为2024年初市场会复苏，那么他们需要在2023年有机器到位，准备好在需求复苏时捕捉需求的增长。

Q：新的对华出口限制对公司的业务和积压订单的影响？

A：在出口管制方面，我们已经几年无法向中国销售EUV，这一点并没有变化。然后美国政府最近关于出口管制的沟通在光刻设备方面也没有改变。因此对我们的影响非常有限，我们将继续向中国运送DUV系统。

如果考虑潜在影响，即中国客户无法获取非光刻设备而影响光刻机需求，特别是DUV，我们将其量化为积压订单的 5%（积压订单是380亿美元）。

Q：在过去的几个季度中，公司有40%的DUV缺货/运力不足。现在的情况如何？EUV的需求有变化吗？

A：存储客户2023 年的资本支出有些调整，但其他客户及时填补了这些缺口。所以缺货情况并没有根本改变，DPV需求仍比我们明年计划出货量高出约40%。

2023年的EUV需求依然超出我们的供给能力，交货时间是12到18个月。EUV设备是战略性的，客户不希望取消或推迟。

Q：380亿美元积压订单中EUV与DPV各有多少？

A：EUV大约是200亿美元，非EUV是其余170亿美元左右。

Q：为什么会有收入递延？

A：我们有两种运输方式，快速运输与标准运输。在标准运输中，我们的设备生产出来之后会在Veldhoven工厂进行一系列工厂验收测试，完成测试之后发货、确认收入。然后机器进入我们的客户现场，我们在现场再次进行一组现场验收测试，之后机器投入生产。

快速运输则是我们跳过工厂的一些测试，这可以节省2-4周时间，将设备更快地送达客户手中。但是由于没有完成所有测试，我们在发货时无法确认收入，必须等待大约12-14周后的现场验收。

Q：安装基础业务有非常好的商业模式，您能谈谈它的驱动因素和 2023 年的前景吗？

A：安装基础业务是服务收入和升级收入的组合。服务部分持续线性增长，我们出货的机器越多，服务收入越多。EUV也开始贡献显著增量。

升级分为硬件升级和软件升级，软件升级需要关机几个小时，硬件需要几天。在2021-2022年，我们进行了大量软件升级，但客户不想把机器关闭一天。因为产能利用率下降，也许他们会更愿意在明年把机器拆下来并进行一些硬件升级。所以明年有可能10%或更多设备会有硬件升级需求。

Q：台积电在亚利桑那州的支出增加了两倍，这是否意味着在台湾和美国双重订购设备？

A：是的，台积电只是一个例子。英特尔、三星和其他客户都在增加在美国的资本支出。全球不同的政府显然希望将一些半导体制造转移到自己的国家。我们看到美国的《芯片法案》，欧盟也有类似的法案，他们希望将美国亚利桑那州正在建造的晶圆厂带回去。

Q：公司预计到2025年增加80亿美元收入，其中有42%来自成熟的节点，原因是什么？

A：就晶圆需求的增长而言，最大的增长可能来自成熟的细分市场，比28nm的逻辑芯片还要大，主要是围绕工业和汽车。汽车是电气化和整个自动化的结合；工业的范围更广一些，不仅是自动化、机器人技术，还有电气化的变化，从煤炭驱动型社会到太阳能和风能等可再生能源，再通过智能电网最终进入汽车。这些因素推动了更成熟的细分市场。

在先进制程方面有两个主要驱动因素，首先是服务器和AR/VR，另一部分来自芯片面积增加。随着性能的提高，如果要以较低的功率运行则必须增加芯片面积。

这意味着我们必须在 2025 -2026 年内将DPV的产能提高到 600套。到2025年，EUV可能达到70套。

Q：您能谈谈High-NA的需求吗，我们什么时候能看到它？High-NA之后的产品会是什么？

A：我们将在明年年底开始推出第一台High-NA机器，并将在2025 -2026年批量出货，届时逻辑和存储客户都将在生产技术中采用High-NA。High-NA降低了工艺复杂性并提高产量，缩短了周期时间。

如果从光刻的角度来看，想减小特征尺寸要么改变光的波长，要么增加NA，我们认为后者将是主导方案。我们将继续研究High-NA，并在2030年寻找推出下一个NA的正确时机。

Q：High-NA产品对毛利率的影响？

A：我们今天出货的EUV 3600D平均售价为1.60-1.65亿欧元。我们计划在明年下半年开始出货3800E，其生产率为每小时195 – 220片，相比3600D每小时160片提升了35%以上。因此将提升ASP。

对于High-NA的EXE:5000，平均售价约为2.7亿欧元。然后在2025年左右过渡到 EXE:5200，平均售价将远高于3亿欧元，不仅会提升ASP，还有助于提升利润率。