各国升息不利投资扩张 8月景气展望续下修

尽管近期国内渐放宽疫情管制措施，復工订单递延效应显现，有利恢复全球供应链正常运作。但是台湾经济研究院发现，国内制造业营运就算恢复至封控前水准，因许多国家采取快速升息手段来抑制通膨问题，利率的明显上调将影响企业的投资意愿。

受到俄乌战争、通膨压力、供应链瓶颈等外部不确定性仍高，国际机构均同步下修全球经贸成长率预测值，终端需求出现转弱迹象，将使得下半年台湾外需成长力道受到制约。包括宏碁在内的终端厂商已表达对市场买气忧虑。另外电视和IT面板销售也大幅下滑，让友达、群创等面板业者必须提出有效的因应之道。

国家发展委员会也发现2022年6月工业生产指数年增率、股价指数、制造业营业气候测验点均下滑。俄乌战争、全球通膨压力、COVID-19等相关变量拖累全球经济成长动能几乎是所有经济研究机构的共识。

台湾经济研究院发布6月制造业景气概况指出，厂商对景气看法转趋悲观，令经营环境面指标表现依旧疲弱。2022年6月制造业景气信号值为11.81分，较上月修正后之12.34分减少0.53分，灯号续为代表景气低迷的黄蓝灯。

专家表示，受到俄乌战事胶着影响，推升国际能源及粮食等价格，全球通膨压力持续上升，多国央行启动升息循环与紧缩货币政策来缓解物价上涨压力。但对新兴市场而言，将面临资金外流及货币贬值等挑战。

对台湾制造下游消费性电子产品厂商不利的是物价高涨会影响消费者实质购买力，加上财政刺激力度远低于过去两年水准，亦令市场需求放缓。而银行放款利率高涨，更使厂商借贷的利息支出扩大，会影响企业的投资意愿。

根据各国公布的数据，因国际大宗原物料价格上涨及受疫情与俄乌冲突影响，美国2022年6月消费者物价指数(CPI)上涨9.1%，已经是连续16个月大于2%；欧元区8.6%，则是连续12个月大于2%，创有统计以来最高；台湾CPI虽然只有3.6%，但也已连续11个月上涨超过2%。

各国升息的目的主要是抑制通膨，如果通膨问题一直持续，内需市场包括电子购物及邮购业销售都会减少。所幸台湾高效能运算、物联网、车用电子等新兴应用前景看好，半导体厂商亦积极扩充先进制程产能，应可抵销面板等产品的出口衰退，有利于维系台湾2022年下半出口量能。

责任编辑：朱原弘