【光电智造】机器视觉“新视界”|毛利率高达50%以上，矩子科技何时起飞？

当前国家对碳达峰碳中和“双碳”推动决心非常大，从顶层设计到碳达峰“十大行动”都有了权威的注解。而在“双碳”之外，推动科技发展，以人工智能、大数据对传统产业进行改造升级也是政策关注的方向。

在政策引领下，国内掀起一轮轮科技革命和产业变革的浪潮。

近日，百度创始人、董事长兼CEO李彦宏在北京大学新工科国际论坛上表示，在未来5年，百度将为社会培养500万AI人才，为国家战略科技力量建设，持续贡献，不辱使命，不负时代。

除百度外，华为也将于10月30日举办“2021好望机器视觉产业峰会”，展示华为机器视觉品牌好望（HoloSens），分享机器视觉在“智慧电力”、“智慧交通”、“智慧社区”、“智慧停车”等领域的创新成果。

机器视觉是人工智能的一个分支，其是通过光学的装置和非接触的传感器自动地接受和处理一个真实物体的图像，通过分析图像获得所需信息或用于控制机器运动的装置。

除了百度、华为大企业外，我国机器视觉领域已经有一批垂直、聚焦，且拥有自主知识产权的企业，详见财华社专题《机器视觉“新视界”|自主机器视觉技术崛起，谁是真龙头「链接」》。

在前两期专题中，财华社分享了天准科技、奥普特两家机器视觉龙头，今天则看看业内领先的中高端机器视觉设备供应商矩子科技。

第一，拥有自主知识产权2D/3D全系列产品

国内机器视觉领域，矩子科技（300802.SZ）是不能不提的一家企业，原因有三：

1.公司目前拥有自主研发的3D SPI，2D/3D AOI机器视觉检测全系列产品，可提供整体检测解决方案的平台化优势；

2.公司坚持以技术研发和产品性能为核心竞争能力，主要产品具有自主知识产权和自主品牌，已成功实现进口替代或远销海外；

3.在机器视觉检测领域，公司参与全球市场竞争，累计已服务超过700家海内外知名客户，成为苹果、华为、小米、OPPO、VIVO等知名企业或其代工厂商的重要机器视觉设备供应商。

矩子科技成立于2007年，以机器视觉设备为核心主业，2018年成立子公司美国肯拓，拓展海外市场；2019年实现创业板上市；2020年公司在3D检测技术领域实现突破。

产品方面，截至目前，公司在线全自动光学检测设备主要有2D AOI、3D AOI、3D SPI、MINI LED AOI、LED AOI、FPC柔性线路板通用光学检测设备等产品；在研产品包括针对医药、半导体、锂电、纺织等行业的自动光学检测设备。在线全自动生产设备主要有镭雕机、选择性波峰焊等产品。

（AOI全称为Automatic Organic Inspection，意为中文为自动光学检查，主要对PCB器件贴装进行检测。SPI全称为Solder Paste Inspection，意为锡膏检测，主要对锡膏焊点进行检测，用于印刷机后的环节。）

从应用功能看，上述产品可用于外观缺陷检测，例如电子制造过程中

PCB、柔性线路板的检测，LED/MINI LED的检测，在研药片、半导体检测等等，能够在高强度连续精准作业中实现人工替代。

从产品布局看，矩子科技的产品覆盖面广、品类齐全，且实现高端化突破。

简单来说，机器视觉发展经历了四大阶段，从模拟到数字、再到光信号转换成电荷信号获得更高解析度画面（高清时代），如今随着3D传感行业的发展，机器从之2D平面进化到3D立体视觉技术，让刷脸支付、Face ID、VR、智能机器人等应用频频以“元宇宙”黑科技形势出现。

除了人们较为关注的黑科技外，3D自动光学检测设备能够测量元件、焊点、引脚等测量目标的高度与轮廓信息，大幅度提升检测的稳定性与精确性，突破2D检测的瓶颈，是机器视觉检测未来的发展方向。

目前机器视觉行业具备3D技术成形产品的企业不多，矩子科技是行业少有的具备3D AOI、3D SPI产品的企业。

技术方面，矩子科技的3D产品并非引进国外技术，而是自主研发设计并拥有自主知识产权的软件算法、光学设计以及软硬件相结合的2D/3D机器视觉系统，包括公司自主开发的图像处理底层算法、高精度光学成像系统及其核心零部件、多角度彩色照明系统、电气控制系统和伺服驱动高速移动、精准定位系统等。

公司自主研发并于2020年推出的采用3D数字投影相位差测量技术的3D自动光学检测设备性能已达到国际先进水平，现已获得如和硕集团、比亚迪、京东方等行业标杆客户的认可，实现进口替代。

客户方面，矩子科技作为少数有能力自主研发通用型2D和3D机器视觉检测设备的企业，有参与全球市场竞争的优势，公司累计已服务涵盖苹果、华为、小米、OPPO、VIVO等超过700家海内外知名客户。

随着向产业链控制线缆、控制单元及组件延伸，矩子科技持续突破新领域客户，主要客户包括全球领先的金融设备制造商NCR集团、Diebold集团，知名半导体设备制造商Ultra Clean集团等。

第二，机器视觉设备毛利率高达50%以上

在聚焦机器视觉核心业务基础上，矩子科技在产业链持续拓展，开辟了控制线缆组件、控制单元及设备零部件业务。

控制线缆组件产品是智能设备中连接各电子元器件、功能模块及外围设备并进行控制信号传输的重要原材料，目前下游应用主要为半导体设备、金融电子设备、工控电子设备、医疗健康设备、特种车辆等。

控制单元及设备包括多种智能制造及检测系统、太阳跟踪系统、半导体设备控制柜等产品，下游应用包括工业自动化、工业分析、新能源、电子信息系统、半导体等诸多应用领域。

和机器视觉一起，三大业务成为矩子科技稳定的业绩来源。

从2020年营收构成看，机器视觉设备、控制线缆及组件、控制单元及设备分别贡献了营收的43.18%、33.06%、22.24%。

同比2019年，三大业务中，机器视觉设备营收占比出现小幅下降，其他两步业务呈现增长势头。

机器视觉业务占比减少，成为拖累公司总体毛利率下降的一个因素。从2020年财报看，机器视觉设备毛利率高达50%以上，控制线缆组件毛利率约为25.39%、控制单元及设备约为15.64%。

不过2021年上半年，公司机器视觉业务实现同比41.13%的增长，占营收比重约为48%，比2020年同期占营收比重提升约9个百分点，具备成长韧性。

作为一家拥有自主知识产权，且产品成功出海，参与全球竞争的企业，矩子科技2020年境外收入占营收比重约为24.82%、保税区/转口占营收比重约5.42%。

受新冠疫情等多重因素影响，公司境外收入下降不少，取而代之，内销收入增长大于境外收入下降，取得良好替代。

小结

在产业结构转型升级、国家政策大力支持以及科技发展日新月异的多重作用下，机器视觉设备领域具有广阔的市场空间和发展前景。申港证券指出，根据预测，2021年全球机器视觉市场规模将达到106亿美元，2025年将达到130亿美元，2026年将达到137亿美元。

作为业内领先的中高端机器视觉设备供应商，矩子科技身处机器视觉高增长赛道，并实现自主技术突破，构建技术、产品、客户为主的企业护城河，在行业内具备较为突出的优势。

在光伏、风电、锂电等新能源等多个朝阳赛道，公司积极拓展业务，布局半导体行业、锂电池、医药行业和纺织行业等行业专用AOI，不断打开新的成长空间。