由于新订单量减少，以及对于新型冠状病毒(COVID-19)疫情导致供应链中断的担忧蔓延至各行各业，美国2月工厂活动下滑。美国供应管理协会(Institute for Supply Management；ISM)的采购经理人指数(PMI)仍将维持在50.1%，低于1月份的50.9%，且低于市场预估值50.8%。

藉由观察制造业的活动状态，就能预测景气趋势；而50%则是膨胀与萎缩之间的界线。

业界一名技术高层告诉ISM：“新型冠状病毒疫情正对于电子产业带来严重破坏。企业推迟投产导致交货时间拉长、限制和价格上涨。如果中国的生产不尽快恢复到此前的水平，对双重来源的美国来说，将面临十分严峻的供货压力。”

原定于中国农历新年过后，在2月第一周恢复生产的中国工厂由于未如期复工，遭遇严重的生产力不足。由于隔离、道路封闭、交通限制以及缺乏医疗设备等种种原因，导致返乡过节的员工未能如期返回工作岗位。截至2月中旬，中国仅30%的劳动力重返工作岗位。

在2月，支持PMI的5个子指数中，有3个出现了下跌，这是自2018年以来的最大降幅。其中，新订单为49.8%，比1月降低2.2%，产量为50.3%，比1月降低4%。另外，相较于1月，积压订单增加了4.6%，达到50.3%；就业成长了0.3%，为46.9%；供货商交货量也增加4.4%，达到57.3%。

ISM制造业调查委员会主席Tim Fiore表示，总体而言，PMI 维持在50.1%，表示2月的制造业活动与1月持平，支撑美国经济的主要产业(包括电子产业和化学产业)的表现大致相同。不过，自2020年1月以来，各类指数、制造商评论和商业信心发生了巨大的变化。

各种关于新型冠状病毒疫情的评论从1月的2%跃升至2月的43%。Fiore表示，其中约有20%来自已经遇到供应链问题的制造商，剩余的来自预见供应问题的公司。在1-2月期间，对于经济仍抱持乐观态度的高阶主管人数减少了一半。

相较于1月，2月美国的各项指数有了更大的变化。其中，进口指数下降了8.7%，仅为42.6%，是过去较长时间里的最低水平；库存量降低了2.3%，为46.5%；物价上涨减少7.4%，为45.9%；新出口订单减少2.1%，为51.2%。

Fiore认为：“这表明每个人都想知道自己的BOM单受到了什么影响，他们需要保留多少库存——尽管我们也看到了价格暴跌的趋势。拥有库存的人以较低的价格出售产品，这是受经济驱动所致。2月份，客户的库存状况恶化，但产量暂时无法跟上步调，因此合理的结论是，他们并没有生产产品所需的全部材料，所以只能交付现有资源制造出来的产品。”

他补充说，制造业正面临一些限制，即不能及时获得所需的材料，这是一个不祥之兆。进口量已经很低了，ISM注意到情况正变得越来越糟糕。(供货商交货量和库存指数直接计入PMI；进口指数则不计入。)

Fiore说：“PMI仍在扩张区间，但处于疲软状态。需求大幅下滑，尽管新出口的订单有所增加，但新订单指数仍处于较低的水平；客户的库存指数也在『过低』的状态，积压订单指数几个月来首次出现正成长，只是速度缓慢。”

ISM此前预测，直到今年11月美国总统大选前，美国工厂指数将在50%左右徘徊。Fiore表示，“如今我们不再这样认为了。”

IHS Markit发布的另一项数据显示，美国制造业PMI跌至去年8月以来的最低水平。与1月的51.9%相比，2月的PMI降为50.7%。

问题要严重得多

在“观望”期过后，经济学家正在评估Covid-19。美国纽黑文大学(University of New Haven)教授Patrick Gourley说：“随着新型冠状病毒从区域流行转变为全球流行，供应链问题将成倍增加。尽管担心Covid-19扩散到数十个国家，但目前中国仍然是疫情最严重的国家。鉴于中国作为世界生产者的角色，即使该病毒主要停留在其边界内，许多产业也处于危险之中。”

他透露，真正的问题要严重得多。“中国不仅参与许多终端产品的生产，而且还生产了许多中间产品，将这些中间产品在到达美国之前先卖给了另一个国家。对于许多美国公司而言，他们的生产过程是由承包商和分包商组成的不透明网络。从头到尾真正参与生产过程者可能涉及4个国家和12家公司。”

古典经济学家Robert Genetski在不久前的ERA执行会议上表示，新型冠状病毒已经蔓延成为一种经济威胁。“投资人很担心，医生也很害怕，我们最近看到在中国之外的国家和地区感染人数急剧增加。”然而，80%至90%的感染者都可以康复，而且死亡人数比例也很低。“根据这些资料，中国看起来似乎开始控制住局面了。但现在更迫切的问题是，中国的业务还要中断多久？”