NVIDIA即将发布2QFY25财报，市场预期其营收与毛利率将超越预期，特别是数据中心业务需显著优于AMD。

尽管Blackwell芯片推迟，但H100与H200的放量及成本优化将支撑强劲业绩。随着台积电CoWoS产能提升，H系列芯片供应增加，市场需求依然旺盛。

NVIDIA 1QFY25已展现非凡实力，营收创新高，数据中心业务大幅增长，毛利率与净利均优于预期。展望2QFY25，NVIDIA预计营收将再攀新高，毛利率略有调整。全年来看，H100/H200供不应求，全年营收破千亿美元几无悬念。

在AI浪潮下，NVIDIA与台积电、SK海力士等供应链伙伴共享繁荣。台积电5/4纳米制程满载，NVIDIA AI GPU市场需求强劲，成为卖方市场宠儿。

市场关注NVIDIA与AMD在AI GPU出货上的竞争，但NVIDIA更需警惕反垄断调查，保持市场领导地位的同时，寻求与竞争对手的共存之道。