美股科技巨头市值大缩水，资金转头爆买芯片股

近期美股市场板块轮动明显。据美国财经媒体石英网站报道，今年6月，包括苹果、微软等在内的美股“科技七巨头”市值蒸发超2万亿美元（约人民币13.60万亿元）。资金正从这些布局人工智能基础设施的科技大厂撤出，转而流向承接相关开支的半导体企业。自5月中旬的高点以来，这七家公司的整体跌幅已逾13%，其中微软6月股价累计下挫20%，英伟达市值缩水约13%。近年来，这七家企业主导了美股走势，2023年初至2026年初期间总市值合计增长15万亿美元（约人民币102.02万亿元）。

与科技巨头的疲软形成反差，芯片板块表现强劲。据英国《金融时报》报道，受云计算厂商硬件需求大增及供应紧张推动，追踪美国芯片股的费城半导体指数上半年大涨93%。此外，芯片与存储成为今年标普500指数中表现最优的板块。闪存供应商闪迪股价飙升近760%，美光、英特尔等存储及硬件企业股价涨幅也超过两倍。业内预测，存储芯片供应短缺的状况或将延续至2028年。

科技巨头股价承压的主要原因在于其庞大的人工智能资本支出。亚马逊、微软等企业承诺投入数千亿美元（约人民币6801.06亿元以上）采购芯片并建设数据中心，部分资金依赖借贷，这将显著影响其未来12个月的自由现金流。同时，部分早期应用人工智能的企业因成本过高开始缩减使用规模，引发市场对科技大厂相关业务收入下滑的担忧。当前，市场正密切关注二季度财报，以验证这些巨额投资能否转化为实际收益。

尽管面临成本压力，美国科技大厂仍在推进人工智能扩张及数据中心建设计划。不过，微软和Meta等公司已提示，存储芯片及其他元器件价格的大幅上涨将显著增加建设成本。德意志资产管理及法国东方汇理的高管指出，市场投资主线正从软件和互联网企业向半导体板块切换。无论科技巨头能否顺利实现投资回报，其上游核心元器件供应商都将持续受益于行业红利。

注：按1美元≈6.80人民币计算