AI内存需求旺盛，三星明年Q3利润或破百万亿韩元

据韩媒韩国经济及Financial News报道，受人工智能（AI）服务器及数据中心投资增加、内存供应紧缺等因素驱动，多家韩国研究机构近期纷纷上调了对三星电子的盈利预期。业界普遍认为，半导体业务依然是支撑该公司整体业绩的核心引擎。随着DRAM及高带宽内存（HBM）价格同步上涨，三星电子的利润前景被大幅看好。

在具体的业绩预测方面，Kiwoom证券将三星电子2026年第二季度的营业利润预期上调至89万亿韩元（约3945.37亿元人民币），并预计第三季度将进一步攀升至114万亿韩元（约5053.62亿元人民币），这意味着其单季利润将首次迈入百万亿韩元时代。LS证券则预测，该公司2026年第二、三季度及全年的营业利润将分别达到81.8万亿韩元（约3626.20亿元人民币）、106万亿韩元（约4698.98亿元人民币）和359万亿韩元（约15914.47亿元人民币）。现代汽车证券预估其第二季度营收为179万亿韩元（约7935.07亿元人民币），营业利润约为81.3万亿韩元（约3604.03亿元人民币），其中约97%的利润源自半导体部门；该机构还将2026年全年营业利润预期调整为357.6万亿韩元（约15852.43亿元人民币）。若DRAM价格持续走高且HBM产能顺利扩张，三星电子2026年第三季度的单季营业利润甚至有望突破100万亿韩元（约4433.00亿元人民币），折合650亿美元（约4422.85亿元人民币）。

除了传统DRAM的价格上涨，高带宽内存的量产能力也是市场关注的焦点。此前SK海力士在HBM领域占据先机，使得三星电子在AI内存市场的竞争中一度处于下风。分析指出，如果三星电子能够在HBM4等新一代产品的供应上取得实质性突破，市场对其半导体业务的估值有望得到重新评估。

在风险因素方面，长鑫存储的持续扩产引发了市场对2027至2028年通用型DRAM供给增加的担忧，这可能会在一定程度上抑制内存价格的上涨势头。然而，由于服务器级DRAM不仅依赖先进工艺，还需要在性能、功耗、良率及客户认证等方面达到严格标准，长鑫存储在缺乏极紫外光刻（EUV）设备的情况下，短期内难以在高端服务器内存市场与三星电子展开直接竞争。因此，在AI服务器和HBM等高端领域，三星电子、SK海力士以及美光依然保持着技术和认证方面的领先优势。

此外，美国对AI产业的政策扶持也为内存行业的繁荣提供了长期支撑。如果大型科技企业能够持续获得资本和政策支持以扩建AI数据中心，将有效降低云服务提供商的融资风险，从而延长内存行业的景气周期。总体来看，在多重利好因素的交织下，三星电子的盈利高峰有望延续至2026年下半年甚至2027年。

注：按1韩元≈0.0044人民币、1美元≈6.80人民币计算。