万泰科预计明年业绩逐季回暖，AI与卫星业务发力

据万泰科日前召开的投资者交流会透露，该公司2026年第一季度合并营业收入达到新台币24.92亿元（约人民币5.33亿元），环比增长19.9%，同比增长10.1%。受原材料价格上涨及产品组合调整等因素影响，当期毛利率为15.2%。归母净利润为新台币0.79亿元（约人民币0.17亿元），环比下降20.5%，同比下降31.8%，单季每股收益（EPS）为新台币0.43元（约人民币0.09元）。

尽管第一季度仍面临关税、原材料价格波动以及产品组合变化的挑战，导致短期毛利率承受一定压力，但万泰科预计该季度或为全年经营低谷。随着产品结构不断优化及成本压力缓解，下半年表现有望优于上半年，整体经营业绩将呈现逐季回暖的态势。

在业务布局方面，低轨卫星被视为重要的增长引擎之一。目前，该业务已从初期导入迈向批量出货阶段。除了持续交付现有用户端产品外，公司正同步推进新型线束产品及地面终端应用，供应场景进一步拓宽。预计2026年低轨卫星相关产品的营收占比将较2025年显著提升，且后续仍具备广阔的增长空间。

与此同时，人工智能（AI）相关应用也是公司接下来的重点增长动能。产品矩阵已从服务器高速线缆延伸至机柜内电源线、液冷散热漏液检测线缆及边缘计算相关线缆，未来还将切入机器人、传感器与控制类应用。此类高附加值产品初期认证与技术门槛较高，但量产后将对营收和毛利结构产生明显的拉动作用。

为应对后续订单需求，万泰科已启动泰国和越南的产能扩建计划，主要聚焦AI服务器高速线缆及低轨卫星相关线缆。泰国工厂将持续提升高速线缆产能，并可根据市场需求灵活追加设备；越南工厂则已完成辐照交联线缆的扩建并进入试量产阶段，以增强车用、家电及特殊环境线缆的供应能力。未来，公司将持续提升高毛利产品比重，紧抓数据中心建设、边缘计算、卫星通信及特殊环境应用的市场机遇，推动经营重心由传统线缆向高端应用转型。

注：按1新台币≈0.21人民币计算