靠主权AI和数据中心，英伟达高毛利或稳到2030年

近年来，英伟达在人工智能芯片领域确立了领先地位，但业界对其营收过度依赖少数超大规模云厂商的现象存在疑虑。据CNBC和彭博电视台的相关节目及报道透露，得益于全球主权人工智能项目的广泛落地，以及数据中心市场对高性能芯片的刚性需求，预计到2030年，英伟达超过70%的毛利率水平将保持稳健。

据CNBC《Mad Money》节目主持人Jim Cramer分析，英伟达正不断拓展全球合作网络，以分散对少数大型云服务提供商的营收依赖。尽管亚马逊和Alphabet等云服务商正在研发自有芯片，但全球多个国家和地区正大力投资由英伟达技术支撑的主权人工智能基础设施，涉及中国台湾地区、新加坡、印度、日本、瑞士、德国、以色列、卡塔尔、阿联酋及沙特阿拉伯等。据透露，目前该类项目已贡献了英伟达约14%的业务份额。与注重短期财务回报的云巨头不同，这些国家级客户更看重长远战略，其持续的采购需求将有效降低英伟达对单一类型客户的依赖风险。

除了主权人工智能带来的增量，英伟达在核心数据中心领域的优势依然显著。据彭博电视台报道，DA Davidson技术研究主管Gil Luria指出，大型云服务商在驱动人工智能数据中心的芯片方面缺乏足够的替代方案。据彭博报道，虽然部分云服务商试图通过博通和AMD等厂商实现供应链多元化，但这些竞争对手的技术仍处于发展初期。因此，云服务商在短期内仍高度依赖英伟达，这使得英伟达在商业谈判中占据主动，从而为其高盈利能力提供了坚实保障。