黄仁勋频会全球高管，联想AI服务器业务迎转型大考

近期，英伟达首席执行官黄仁勋频繁与全球多家科技企业的董事长共同亮相。这一现象不仅体现了人工智能领域的热度，也显示出AI基础设施产业格局正在经历新一轮的调整。

在GTC台北站的预热直播环节，广达、纬创、华硕以及和硕等中国台湾地区电子企业的董事长相继出场。与此同时，戴尔首席执行官迈克尔·戴尔也于5月中旬与黄仁勋共同出席活动，发布了升级版的戴尔AI工厂项目，重点推出面向企业的全栈式人工智能平台。黄仁勋正逐步成为连接全球AI服务器产业链的关键枢纽，其合作对象涵盖了中国台湾地区的ODM厂商以及美国的系统级大企业。

这种合作效应同样延伸至中国大陆企业。据相关消息透露，在美国圣何塞举办的GTC大会期间，黄仁勋曾与联想集团董事长兼CEO杨元庆进行交流，并对联想的业务发展势头表示认可。此前在2023年的联想Tech World大会上，杨元庆也曾与黄仁勋及AMD董事长兼CEO苏姿丰共同登台。

联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军日前透露，2025财年联想中国区AI相关营收同比增长超过140%，在整体营收中的占比达到32%。这说明该企业正在向AI基础设施与解决方案供应商的方向转型。

然而，据联想最新财报数据披露，其AI服务器所属的基础设施方案业务集团（ISG）虽然首次实现扭亏为盈，但全年的营业利润率仅为0.4%。对于在AI服务器领域投入巨大的企业来说，这一盈利水平仍有提升空间。在过去的一段时间里，该业务集团由于前期投入较高且毛利率偏低而处于亏损状态。目前的盈利更多得益于市场需求的整体增长。在当前的AI服务器供应链中，联想的业务模式仍侧重于硬件的组装与交付。当基础设施建设进入价格竞争阶段时，这种低利润结构可能会面临挑战。

作为对比，戴尔2026财年基础设施部门的全年营收达到了608亿美元（约合人民币4126.31亿元），营业利润率约为11.7%。这表明戴尔正逐渐向AI解决方案及企业服务平台转型，而联想目前依然以硬件整合为主要商业模式。

在中国市场，联想也面临着激烈的竞争。华为凭借昇腾AI芯片及软硬件整合能力，在信创市场构建了全栈式生态；浪潮则在互联网与政务领域的大型数据中心及云部署方面积累了丰富经验。相比之下，联想的AI服务器目前仍高度依赖英伟达的GPU，在供应链自主性方面存在一定局限。

此外，随着人工智能产业从模型训练向推理应用过渡，市场结构正在发生变化。训练型服务器对高端GPU和高带宽互连架构依赖度高，而推理服务器则更加注重成本效率和规模化部署。这种转变使得系统整合品牌商的溢价空间受到进一步挤压。同时，随着各大云服务商不断扩大自研AI芯片的应用，他们更倾向于直接采购ODM白牌服务器以降低整体建设成本。这给处于中间层的系统整合品牌商带来了更大的市场压力。

在人工智能时代，行业竞争的核心已不仅仅是硬件出货规模，平台、生态以及软件服务能力变得更为关键。全球AI供应链的重组要求系统整合企业必须提升自身的技术整合能力，并加快商业模式的转型升级，以应对不断变化的市场需求。

注：按1美元≈6.79人民币计算