英伟达：新加坡成第二大营收来源，前两大客户占39%营收

8月28日，英伟达（NVIDIA）公布了2026财年第二季度财报，财报显示，新加坡成为英伟达全球第二大营收来源，仅次于美国，贡献了高达101.56亿美元的营收，占总营收的22%。这一数字远超中国台湾和中国大陆地区。

据英伟达解释，新加坡的高额营收主要来源于“集中销货”模式。这意味着新加坡并非最终消费地，而是产品转运的重要枢纽。根据美国会计准则，这些营收被记录在新加坡公司名下。业界分析认为，税务效率、物流便利性以及监管策略是英伟达选择新加坡作为集中销货地的主要原因。针对市场关于AI芯片从新加坡转运至中国大陆的疑虑，英伟达表示，超过99%的受控数据中心计算营收来自美国客户，新加坡仅作为中转站，未发现任何违规转运迹象。

除了AI和数据中心业务，新加坡的营收还有一部分来自游戏销售。例如，许多显卡制造商（如ZOTAC、Manli和Inno3D）在新加坡设有生产基地，这也为英伟达的营收贡献了一定比例。

与此同时，英伟达的财报还显示，其前两大客户占据了公司总营收的39%。据CNBC报道，客户A贡献了23%的营收，客户B贡献了16%。这一高度集中的客户结构引发了市场对其营收稳定性的担忧。英伟达表示，这些“直接客户”通常是购买芯片并将其整合进系统或电路板的公司，如鸿海、广达等原始设计制造商，或戴尔等系统集成商。英伟达还透露，有两家“间接客户”通过客户A和客户B，分别贡献了超过10%的总营收。

公司首席执行官黄仁勋预计，到本世纪末，AI基础设施的总投资将达到3至4万亿美元。他还指出，大型云服务供应商的资本支出在过去两年翻倍，2025年预计将投入6000亿美元。此外，英伟达预计2025年将从主权AI领域获得约200亿美元的营收。