AI服务器需求旺盛，建准下半年展望乐观

建准电机在AI服务器风扇需求的推动下，其营益率与获利同步提升。尽管面临汇率升值与费用基期较高的挑战，但在GPU服务器、车用风扇与通讯应用三大领域支撑下，法人看好其下半年展望，全年营收年增幅有望超过两成。

据法人指出，建准5月营收达14.72亿元，虽较上月减少9.54%，但同比去年增长16.06%。前五月累计营收72.62亿元，同比增长30.85%，主要得益于AI服务器与通讯风扇应用的强劲出货表现。第二季度服务器风扇拉货力度增强，预计单季营收将环比增长10%。

从应用结构来看，服务器营收占比已提升至48%，其中AI服务器占比攀升至26.9%，成为主要增长动力。随着Blackwell平台风扇出货增加，全年服务器及通讯应用营收有望同比增长30%。此外，车用风扇在高阶ADAS与传感器的带动下，年增幅度接近20%。

工业、医疗与家电等传统应用保持稳健复苏。虽然PC应用能见度仍较低，但随着Windows更新与AI PC的推出，预计IT类产品出货将持正面看法。液冷与其他新型散热模组尚在研发与验证阶段，短期贡献有限。菲律宾厂产能持续扩大，目前营收占比约10%，年底有望提升至20%。