一个45岁的“少年”，在半导体上市赛道火出圈
来源:芯师爷发布时间:2023-07-201011浏览
询问 AI
文/Renee
编辑/孙越
2023年，已有45年发展史的国产传感器，终于搞出了些大动作。据偲睿洞察不完全统计，在传感器赛道，仅仅是上半年成功上市的公司已有9家，快要赶上去年全年成功上市数量（10家），一改以往“不过五指”的冷清景象：2021年为3家，2020年4家，2019年3家；而今年的热闹，仍在延续：除去已上市的企业外，还有20家厂商正在向上市之路冲刺。同时，“吸金”能力不容小觑：9家上市企业总募资金额高达266亿元，总市值高达1300多亿元，是去年同期的2倍左右。当我们把目光放在正在进场的“方阵”之中，我们能够发现，在成功上市的队列之中，老牌企业云集：利尔达、驰诚股份、禾赛科技、高华科技已深耕行业长达20年左右，航天南湖已超过30年；在排队上市的队列中，也不乏资金实力雄厚的选手：矽睿科技注册资本高达18亿元，近几年来融资动作不断。
（矽睿科技融资情况 图源：企查查）
01
开眼看世界，感人所不能感
若根据下游产业布局分类，具体格局呈现出以下态势：汽车电子（24%）是智能传感器的最大应用领域，通信电子（21%）、工业电子（21%）紧随其后，消费电子（15%）正渐渐走下坡路，具体应用、代表企业如下图所示：
（全球智能手机2009-2021销量趋势 图源：同花顺财经）
二是因为，其在汽车电子之中，地位“举足轻重”：新能源汽车想要实现自动驾驶系统，首先要解决的就是感知层信息采集的过程，而自动驾驶感知系统会用到各种传感器，包括摄像头、超声波雷达、毫米波雷达、激光雷达、红外夜视，以及用于定位和导航的GNSS（全球导航卫星系统）和IMU（惯性测量单元）。于是传感器在自动驾驶领域，势头正猛：根据Yole数据，预计2020-2025年，摄像头模组将从35亿美元增长至81亿美元，CAGR为18%；毫米波雷达将从38亿美元增长至91亿美元，CAGR为19%；激光雷达将从4千万美元增长至17亿美元，CAGR为113%。下游需求如此火爆，而若把目光转到市场格局上却发现，国产化进程却较为缓慢：数据显示，国内智能传感器国产化率从2016年的13%增长至2020年的31%，也就是说，大部分市场仍被国际巨头占据。据头豹研究院分析，我国传感器行业正处于“散、小、低、弱、缺芯”的现状，大约60%的敏感元件和传感器仍依赖进口，中高端传感器的研发与制造能力存在较大短板。那么，为何会造成“散、小、低、弱、缺芯”的尴尬局面？“较大短板”要如何补齐？
02
小荷才露尖尖角
从以上列举的种种案例来看，渺小的人类要想感知宇宙的一切，传感器必不可缺。于是，在1978年全国焕然一新之时，中国便踏上了感知世界的征程。与光伏行业不同，中国光伏行业从摸索到成熟，仅仅用了20年；而传感器历经诞生、初步探索、快速发展阶段，花了整整45年，还没能站在成熟时代的门口。这也就意味着，传奇故事还在酝酿之中，现如今能讲的，是暴风雨前的宁静。
21世纪以前，国内的研究院与企业，大多都在摸清传感器的玩法，产品、标准一手抓：一边给出产品的样貌：1990年，第一款实用的智能传感器（混合集成技术）问世；一边初步建立智能传感器系统标准体系架构：1999年，沈阳仪表科学研究院牵头起草智能传感器研究。而在2000-2010年间，传感器基于上游技术的突破，迎来质变时刻：先是2000年，MEMS技术大规模使用推动硬件的落地；再是2006年，华工科技成功研制中国首个激光器芯片——传感器的灵魂部件，自此，物联网的市场，被逐渐撬开。随后，便是“政策+下游+技术”三轮驱动。政策层面，最值得一提的是2021年1月工信部发布《基础电子元器件产业发展行动计划（2021~2023年）》。该规划直言我国电子元器件产业的弊病：整体大而不强、龙头企业匮乏和创新能力不足。为改善该局面，flag必不可少：到2023年电子元器件销售总额达2.1万亿元，力争15家企业营收规模突破100亿元。同时，也给出了产品与市场端的发展重点，其中便有传感类元器件的身影。产品端重点发展电路类元器件、连接类元器件、机电类元器件、传感类元器件、功能材料类元件和光通信器件；市场端重点发展智能终端市场（手机和可穿戴、无人机、VR/AR设备、环境监测设备）、5G、工业互联网和数据中心、新能源和智能网联汽车、工业自动化设备、高端装备制造市场。于是，在2022年末，国内传感器交出以下答卷：据中国信通院数据，2017-2022年中国智能传感器市场规模从814.1亿元增长至约1210.8亿元，年均复合增长率达8.1%，预计到2023年中国智能传感器行业市场规模将达1308.3亿元。
（智能传感器研发在各阶段所需时间和财务成本 图源：头豹研究院）
而由于回报率过低，研发投入被限制在现实的牢笼里：根据2022年申请高新技术企业认定条件，企业年度研发费用总额占当年营业收入总额的比例不低于10%。而传感器行业内的厂商，大多难以达到该标准，申请到相对应的福利：根据2022年度中国传感器上市公司研发投入显示，大多数上市企业智能传感器研发每年的投资一般在5-55亿元，占营收比大部分在9%左右，少数能够达到15%以上。而多数智能传感器企业为中小型制造类企业，研发投入资金只会更少。
总的来说，若想超车，第一个门槛是钱，不仅是为了给研发持续造血，更是为了产业化落地，第二个门槛是如何在产业化阶段，通过规划与投资，将测试设备、流程标准化。这或许，便是各路人马纷纷上市的原因——在快速发展阶段，筹集更多资金去填补技术与流程的空缺，以期在全球市场上，弯道超车夺得一席之地。
03
走哪个弯道？怎么超车？
那么，假若上市成功后，资金问题不再成为阻碍，中游厂商们要怎么玩？我们不妨看看，先前的“瓢”是怎么画的，即现阶段还玩得不错的厂商，路线如何。据偲睿洞察不完全统计，2022年，各企业智能传感器相关产品的毛利率集中在15%以上，而中工信部副部长称中国制造企业平均利润仅为2.59%，足以证明，其着实是一个高利润行业。而根据上文，我们不难知道，“高利润”是其生存的根本。玩家高德红外和士微兰，其毛利率一直领先于同行，同时在2022年分别达到51.3%和35%（集成电路业务）。
（高德红外、士兰微年报核心竞争力板块）
也就是说，除了持续保持研发投入，不断将流程、设备标准化，想要弯道超车，“一体化”、“全产业链”是“如何弯道超车”的参考答案。同时，无论做何种传感器，据多份2022年报显示，各家都已把触角伸到汽车领域，有的已然做出些成绩来。士兰微（MEMS传感器）：公司 MEMS 传感器产品除在智能手机、可穿戴设备等消费领域继续加大供应外，还将加快向白电、工业、汽车等领域拓展，预计今后公司 MEMS 传感器产品的出货量还将进一步增长。韦尔股份（CMOS图像传感器）：报告期内公司加大对于汽车市场的研发投入，推出了新款车规级 PMIC 产品，配合公司图像传感器产品为客户提供更为系统的解决方案。更多厂商披露了现阶段的具体进展，绑定大客户，成为各家在汽车电子的第一步：华工科技（压力传感器）：新能源 PTC 热管理系统业务覆盖国内近八成新能源汽车品牌，同比增长 260%；新品汽车压力传感器、车载多合一传感器导入头部汽车企业，并签订批量化订单，汽车系列传感器销售同比增幅超过32%。高德红外（红外传感器）：报告期内公司先后获得东风猛士、广汽埃安两大主机厂前装定点项目，助力车企打造全天候智驾感知方案。国产传感器厂商，由于起步较晚，研发缺乏资金，已然难以挤进“一超多强”的传统应用领域：据统计，现阶段加速度计市场CR3大于80%，陀螺仪计市场CR3大于90%，IMU市场CR3大于95%。在传统应用领域已被国际企业占据的当下，对于中国企业来说，突破当前市场格局现状的关键在于挖掘新兴市场需求，如物联网、自动驾驶等领域。为在自动驾驶、物联网等新市场弯道超车，也为加速研发进度，将设备、流程标准化，今年20余家传感器厂商纷纷上市，寄希望于二级市场。从现阶段的表现来看，“一体化”、“全产业链”布局，成为传感器厂商的“进阶”玩法，自动驾驶市场，成为传感器群雄逐鹿的新战场，各家已然在抢占大客户、铺下全套产业链的征途之中。这个45岁的少年，在不久的将来，将真正迎来自己的“而立之年”。
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