234亿芯片大蛋糕，砸到两位北京人
来源:芯师爷发布时间:2023-07-021918浏览
询问 AI记者｜何己派
编辑｜鄢子为
小小存储芯片，风云巨变。
“美光这个事情，大家都比较关注……从长远来看，未来3至5年或者更长时间，国产替代应该都会有很多机会。”近两个月，以刘强为首的北京君正管理层，多次在投资者交流会上回应“美光事件”。
这家公司是受益者之一，与美光同处存储芯片赛道，截至6月12日收盘，市值425亿元。
节骨眼上，北京君正于6月9日发布公告，韦尔股份增持公司股份完成，持股比例达5%。
对手“跌倒”，同行看好，君正能否“吃饱”？
234亿真空
美光是全球第六大芯片公司，去年在中国大陆地区的销售收入约33亿美元（折合234亿元人民币）。这部分市场，一下出现真空。
多家券商分析称，下游客户有望加速国产化产品导入，或向其它厂商采购。
有从事芯片分销的人士表示，5月下旬，接到不得使用美光产品的通知。更早在3月，对美光的审查开启，不少企业闻风而动，做供应链的两手准备。
据预测，美光在华市场可能会丢掉二分之一、三分之一，不会全部拱手让人。看似234亿元的大蛋糕，其他玩家瓜分的不算多。
比这更重要的，是风向。
如北京君正管理层所说，“短期对我们没有太大影响，长期来看，利好我们在内的国内相关企业。”
在全球车用存储市场，君正吃下15%的市场份额，竞争力仅次于美光。
具体来看，在存储芯片市场，美光等大厂主做的是高速大容量的DDR4、DDR5等产品。君正避其锋芒，当前的主要收入来源为DDR3产品。
同时，它和美光也有一些交叉竞争的产品，比如重点布局的DDR4、LPDDR4等。
就芯片性能来说，君正是合格的。
车规级和工业级芯片，对产品的可靠性、一致性、外部环境兼容性等要求，均比消费级芯片严格。
例如，温度适应能力方面，消费级一般为0-70摄氏度、工业级一般为-40-85摄氏度、车规级为-40-125摄氏度；使用寿命上，消费级一般是1-3年，工业级及车规级可能达到7-15年或以上。
君正的产品能满足上述要求。
需要指出的是，车规存储产品的研发周期长，认证流程可达4-5年，壁垒较高，市场长期被国外厂商主导，通过认证的国产芯片较少。
要想追平与大厂的技术差距，国内厂商至少需要3-5年。
例如，在DRAM领域，全球最先进的制程技术是“1α”（1-alpha）。此前，美光宣布，基于该制程的DRAM产品已量产供货。
后发赶超
天眼查显示，北京君正的实控人为刘强、李杰。
二人组成一致行动人，关系密切，既是同乡、清华校友，又一起在中科院读研。刘担任公司董事长、总经理，李担任董事，架构稳定。
创业早期，两位北京人做嵌入式CPU起家，发展顺风顺水，先后打入指纹识别、教育电子、便携式媒体播放器等市场。
那时畅销的步步高、好记星、爱国者等品牌，用的都是君正的芯片。
刘强
作为中国CPU上市第一股，君正风头无两，但很快急转直下。
其走的是MIPS架构芯片的路径，与安卓系统不兼容，导致产品无法大量应用于平板电脑和智能手机。刘强等管理层对市场的误判，错失了一个时代。
2019年之前，君正的营收处在较低水平，约2-3亿元水平，扣非归母净利润持续为负。
变革的拐点，是一起“蛇吞象”似的收购。
2019年，君正斥资72亿元，收购北京矽成100%股权。
北京矽成是一只并购基金，旗下有存储芯片龙头ISSI。后者来头不小，原是纳斯达克上市的车载存储厂商。
君正吞下十倍于自己销售体量的北京矽成，成为中国大陆唯一能研发工业级RAM芯片的企业，获得超高回报。
2020年，北京矽成并表，该业务线成为君正营收最大来源，助其当年收入同比增厚五倍。2021年，君正扣非净利润更夸张，暴增43倍。
借助收购，君正坐拥北京矽成成熟的产品生产能力，业务拓展到存储和模拟芯片领域，进入龙头介入不多的工业、汽车专用领域市场，收获一批稳定客户。
它从一家苦寻出路的小公司，变成了国内车载存储龙头。
下行周期
刘强和李杰，刚扛过市场低迷期，又遇到新挑战。
2021年，芯片供不应求，2022年价格下滑，销售规模下降，快速进入去库存的下行周期。
据WSTS的数据，2022年存储芯片全球销售收入同比下降14.6%。
去年，君正营收54.1亿元，同比微增2.6%；净利润7.9亿元，同比下滑14.8%。
今年一季度业绩仍然承压，营收10.69亿元，同比下降24%；净利润1.15亿元，同比下降51%。
公司解释称，汽车、工业等行业市场，不同于消费市场的需求下滑，去年保持良好态势，但到了去年第四季度也受波及，出现下调压力，预计该趋势持续至2023年。
“鉴于行业市场需求比消费市场稳定性高，调整周期将短于消费类市场，市场需求有望于2023年内开始恢复。”
君正锚定的大赛道，一是汽车，二是AIOT，前者尤其重要。
汽车是公司存储业务最大的下游市场，车规芯片贡献总营收的三成。全球知名一级供应厂商及部分终端品牌车厂，均采用君正的车规存储芯片产品。2022年，君正的SRAM、DRAM、NOR Flash收入，排名全球第二、第七和第六。
管理层分析称，SRAM市场成长性不高，DRAM和NOR Flash的营收规模，仍有很大发展空间。
存储器之外，公司还在不停往汽车赛道填入新产品线。
例如，全球主流车企的前大灯，几乎都标配LED车灯，车载LED照明芯片的渗透率不断提高。
君正LED照明驱动芯片已经形成规模，为模拟芯片产品线的主要收入来源。
此外，互联芯片方面，用在充电桩和汽车的Green PHY产品，逐渐出货，正在积极向欧美市场推广，后续有望拓展到国内，预计今年将贡献收入。
供需调整、国产替代，北京君正迫切需要抓住这轮机遇。
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