被踢？“宁王”火速回应

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转中国基金报记者冯尧

“小作文”这次来到宁德时代头上。6月5日早间开盘后，有市场消息传出宁德时代不供应特斯拉北美，这也令宁德时代股价一度跌逾5%。
据记者了解，这一消息指向特斯拉Model 3近期在美国享受的一则7500美元补贴。市场认为，如果能拿全补，那就意味着特斯拉电池组件和关键材料都符合了美国IRA法案生产规定。市场猜测这或对宁德时代产生不利。
不过，宁德时代随后在投资者平台上火速予以回应，表示“不供应特斯拉北美”这一消息不属实，公司与客户战略合作关系没有发生变化。同时公司回应，公司电池并未被美国海关扣押。

宁德时代火速辟谣
今天早盘，宁德时代出现大幅杀跌的行情，早盘一度急挫超5%。整个新能车板块也因此大幅杀跌。到底发生了什么？市场传出的消息指向特斯拉在美国享受的一则补贴。
近日，特斯拉美国官网显示，其每辆新的Model 3在美国都有资格获得7500美元的税收减免。而此前4月18日，美国财政部新规将特斯拉Model 3后轮驱动版的优惠额度减半，降至3750美元。
这与此前美国方面公布的IRA法案有关。早在3月31日，美国财政部、国税局联合发布IRA关键矿物比例和电池材料比例的具体指引。
该法案规定，在满足整车制造和排除实体的前提下，满足关键矿物和电池组件要求可各获得3750美元税收减免。在关键矿物方面，IRA法案要求电池中一定价值量占比（2023 /2024/2025/2026/2027及以后为40%/50%/60% /70%/80%）的关键矿物需来自于美国或美国自贸协定国家，关键矿物指锂、钴、石墨、镍和锰及其组成材料。
而对于电池组件，电池中在北美制造或组装的电池组件需大于一定占比（2023 /2024 /2025 /2026 /2027/2028/2029及以后为50% /60%/60%/70%/80%/90%/100%）。
特斯拉如果能拿全补贴，就意味着电池组件和关键材料都符合了IRA相关生产规定。市场认为，对于宁德时代来说可能是大利空，市场也猜测宁德时代不会供特斯拉北美。
不过，宁德时代回应称“不会供特斯拉北美”不属实。该公司表示，公司与客户战略合作关系没有发生变化，会持续深化和提升。同时，在投资者平台上，同样有投资者询问“公司电池是否被美国海关扣押”。宁德时代对此也表示，经核查没有相关情况。

赞助商广告展示厂商寻求“曲线”供应
“目前，并不清楚特斯拉通过何种方式拿到全额补贴，但对于国内电池厂而言，还是有办法可以规避风险，”国内某动力电池厂商人士告诉记者。
该人士表示，IRA法案中规定的百分比也并非指的是每个关键矿业都要符合要求的百分比，而是符合要求的关键矿业加总和电池所有关键矿物加总的比例。“所以有个别关键矿物只能在国内生产，也没关系，但加总在一起要满足比例要求，就是不能有很多。”
实际上，也有券商分析师猜测，此次更新大概率是特斯拉通过PACK方式拿到了全额补贴，根据特斯拉官网最新的Model3 RWD参数仍为272英里续航，5.8秒加速，与2023年5月及此前数月更新的一致。该分析师认为，若如市场部分观点所说切换其他供应商，则松下或者LG无铁锂产品关键参数必然会变化。
上述人士表示，IRA要求2023年美国电池制造占比达50%，其计算方法为减去关键原材料成本后的材料和电池价值增量（可理解成加工费）。宁德时代出货为电池模组，预计特斯拉进口到美国后PACK过程的价值增量可以超过50%，从而拿到全额7500美元补贴。
不过，在业内看来，从长远来看，IRA对于行业而言大概率仍会产生一定影响。目前已经有国内企业为满足关键矿物要求，在相关国家建厂。
例如，新发布的细则中前驱体被划为关键矿物，其中目前已经有在韩国进行产能规划产能案例，包括格林美与SK On和ECOPRO签订备忘录，规划韩国建厂生产超高镍多元前驱体及配套的镍钴锰原料体系；中伟股份与浦项市政府合作规划韩国建立锂电正极材料前驱体和电池级硫酸镍工厂。市场预计后续其他三元前驱体企业也将会在韩国进行前驱体产能规划布局。
不过，前述电池厂商人士还表示，在PACK环节可以通过授权的形式规避IRA要求，因为条款中未有任何细则规定技术的来源方，均是规定了制造方。
难以避免的本土化准备
实际上，作为特斯拉国产化过程中最重要的供应链企业，宁德时代是特斯拉最重要的动力电池供应商之一。
早在2020年1月，在特斯拉2019年四季度财报的电话会议中，马斯克宣布宁德时代将成为其动力电池供应商。自此，宁德时代成为松下和LG化学之后，特斯拉的第三家动力电池供应商。
据SNE Research的数据，2022年，宁德时代以191.6GWh的总装车量登顶2022年全球动力电池装车量第一名，市场份额达到创纪录的37%，这也是宁德时代连续第六年登顶。据财报数据显示，特斯拉连续第二年成为宁德时代的最大客户。2022年，宁德时代来自特斯拉的锂电池销售收入为380亿元，占总营收的11.59%。
另一方面，凭借着和以宁德时代为代表的中国新能源汽车产业链合作，特斯拉全球销量快速走高。2019年，特斯拉全球交付量为36.8万辆。2020年就达到了49.9万辆，2022年更是高达131万辆。
今年3月，有消息称特斯拉正寻求与宁德时代在美国合作建立一家电池工厂。据悉，这一工厂将会参考宁德时代与福特汽车的合作模式。根据此前消息，宁德时代与福特汽车已经达成合作，由福特汽车出资，宁德时代提供技术与服务支持的电池工厂将于2026年投产。
值得注意的是，在马斯克近期的访华行程中，还与宁德时代董事长曾毓群有过会面。市场普遍猜测，商谈的内容可能会包括上海储能超级工厂的储能电芯供应、未来在北美合作建电池厂以及动力电池供应的事宜。
有机构认为，目前来看，在电池环节，通过电池环节进行技术授权的合作形式目前看可行性较高。从材料环节看，若想符合补贴要求，国内企业需要对组件和关键矿物的本土化做好准备。

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