直击股东大会｜晶丰明源：去库存进入尾声，今年有信心实现15亿元营收目标

集微网消息，4月28日，上海晶丰明源半导体股份有限公司（证券简称：晶丰明源；证券代码：688368）召开2022年年度股东大会，就《关于<2022年年度报告>及摘要的议案》、《公司2022年度利润分配预案的议案》、《关于公司董事会换届选举暨选举第三届董事会非独立董事的议案》等13项议案进行审议和表决，爱集微作为其机构股东参与了此次股东大会并投出赞同票，会后爱集微与晶丰明源进行了交流。

去库存进入尾声，需求逐步复苏

2022年以来，消费级芯片市场需求萎缩、产能松动影响，行业从紧缺进入供应过剩的状态。库存产品的高位运行，给企业带来经营风险，“去库存”成为2022年半导体行业整体主要诉求。在此背景下，受渠道库存冗余、销量减少、产品价格下调的多方面因素影响，晶丰明源2022年业绩由盈转亏。

根据晶丰明源2022年报，去年公司实现营业收入10.79亿元，同比下降53.12%；归属于上市公司股东的净利润-2.06亿元，上年同期为盈利6.77亿元，同比下降130.39%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3.07亿元，上年同期为盈利5.79亿元，同比下降153.06%。今年一季度，实现销售收入2.65亿元，较上年同期下降12.18%；实现归属于上市公司股东的净利润-0.60亿元，较上年同期下降422.82%；本期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-0.77亿元，较上年同期下降112.34%。

晶丰明源董秘汪星辰指出，在不利外部形势下，晶丰明源从2022年第二季度开始对产品价格进行不同程度下调，至年底时库存净值从2021年年底的3.91亿元下降至2.53亿元，存货周转天数由2022年度最高时点的184天降低至130天。下游经销商期末库存也恢复到历年正常水平，公司库存管控取得明显效果，库存端的风险得到有效化解，现金流表现亦有所改善。随着库存消化进入尾声，第四季度起晶丰明源逐步取消部分清库存产品的特价政策。

“因此从去年第四季度起，营收及毛利率环比开始企稳回暖。去库存从终端客户开始，然后是经销商，最后是公司自身，现在库存基本已经调整到位，今年开始公司整体产品毛利率水平等预计将会回归到2021年之前常态化的水平。”汪星辰强调。

值得一提的是，2022年公司海外营收同比增长26.73%，占整体营收的9.01%。对此汪星辰解释，主要是随着海外市场逐步复苏，公司在印度及越南地区的通用LED照明驱动产品等销售收入较上年同期有较大增长所致。“去年外销收入主要出口国家及地区包括新加坡、印度、越南等，此前由于疫情以及缺货等原因，一些同行放弃了印度市场，但晶丰明源仍在坚守，因此得以实现较大幅度的增长。”汪星辰指出，“今年公司仍会持续开拓东南亚、印度等海外市场，这些国家及地区对我国的贸易政策相对稳定，产业链转移等影响也相对有限。”

优化产品布局，多举措打造新增长曲线

2022年，晶丰明源根据未来应用场景，对原有产品线进行优化，调整后形成LED照明驱动芯片、AC/DC电源芯片、电机控制芯片及DC/DC电源芯片四条产品线。当前晶丰明源核心优势产品线是LED驱动，2022年营收占比达到83.93%，随着我国通用LED照明产品市场渗透率趋于稳定，整体行业发展进入相对成熟稳定期，因此晶丰明源亟需找到新的增长曲线，同时推动公司向中高端产品、高性能模拟领域不断升级。

首先，在优势业务LED驱动产品上，通过工艺升级、改善封装技术等手段降低通用产品成本，持续投入研发，开发智能照明全新应用场景，并不断满足客户需求，提升公司竞争优势，通过产品领先和高效运营，进一步打开市场，确保公司的市场领先地位。

其次，在AC/DC电源芯片、DC/DC电源芯片领域投入研发，打造公司“第二曲线”、“第三曲线”，实现未来长期稳固增长。

在AC/DC电源芯片领域，将根据市场需求变化、技术认知的提升及关键技术的突破实现产品自我迭代升级。重点研发的磁耦通信技术产品今年将开始大批量进入市场，有望进一步提升磁耦技术的客户影响力。内置AC/DC电源芯片领域，力争完成更多大家电产品的客户端验证，为后续起量做好铺垫。小家电产品领域要充分利用自身技术带来的产品优势，实现关键客户的突破，争取取得更多市场份额。

高性能计算DC/DC电源芯片是公司战略布局的重要业务之一。根据公司战略规划，未来DC/DC产品线将推出包含多相控制器、DrMos、eFuse和POL产品在内的整体产品方案，并完成自有的8英寸 0.18μmBCD的首代工艺研发，实现量产。在2022年的研发投入中，该产品线的研发投入占比也是最高的，超过了40%。

最后，通过并购整合，积极发挥凌鸥创芯、莱狮、芯飞等子公司带来的产业协同效果，提高公司整体产品技术实力以及市场竞争力。

随着晶丰明源持续加大研发投入力度，2022年DC/DC产品线开始带来一定业绩，但是整体看来，由于客户对高性能电源芯片质量要求很高，验证周期较长，短期暂时不会对公司业绩产生主要推动作用。

“DC/DC产品线今年还将处于投入阶段，预期到明年能够上量，带来更多营收贡献，当前主要工作还是要把技术、产品夯实。因此今年的增长点仍是AC/DC、小家电、快充等领域，对并购公司的整合预计使电机驱动业务在今年带来增长贡献，公司对于股权激励制定的‘今年营收达到15亿元’的目标，还是很有信心的。”汪星辰说。

随着国内模拟设计公司研发能力的不断提高，整体行业技术水平不断升级，从聚焦中低端产品替代扩展至中高端产品，逐步缩小与国际主要竞争对手的差距。但模拟属于长坡厚雪赛道，内生增长的同时还需要不断收购优质资产来扩大公司业务线。

汪星辰指出，模拟芯片领域细分市场规模都不是很大，但是又需要团队需要深厚的经验积累。海外模拟龙头的发展路线也离不开并购，晶丰明源通过并购和内生研发并举的方式，布局了四大业务。“未来我们也会视自身发展情况，围绕着当前已形成的四大业务寻找合适的标的来加强业务，但不会再扩宽业务范围。”