分析：为何台积电首季营收意外未达标？

台积电首季财测失准的关键就是前十大客户减单力道加大。李建梁摄

受到联发科、苹果（Apple）等大客户持续砍单冲击，台积电3月营收减幅意外扩大，致使首季营收未达财测低标，若无大涨6%支撑，跌势将再扩大。

展望第2季，市场预估，除了苹果因新机拉货前夕，旧机订单大减外，台积电来自联发科的减单也将持续，从接大单到接大刀，2大厂成为台积电多个制程产能利用崩跌关键所在。

虽然第2季将是全年谷底，下半年在苹果新机放量带动下，营运逐季回温，但由于总体经济不明，欧美与国内需求回升阻力扩大，台积电下半年爆发力道应不如预期强劲。

台积电自2022年第4季以来也开始接到客户砍单、延后拉货协商通知，甚至有签长约的客户宁愿违约赔钱，急速反转市况自2023年2月起开始冲击营运表现。

台积电3月营收仅达1,454.08亿元，为17个月以来低点，也拖累首季营收仅达5,086.33亿元，虽比2022年同期略增3.6%，但季减18.7%，意外的是竟未达财测低标。

台积电先前预估，2023年首季营收约降至167亿~175亿美元，以1美元兑换新台币30.7元计算，营收约5,095.2亿~5,372.5亿元，较2022年第4季减少14~18%。

而台积电首季财测失准的关键就是前十大客户减单力道加大，推迟拉货状况也持续恶化。其中，苹果年初以来就大砍台积电多家供应链订单约3成，除了国内等市场需求疲弱外，也避免下半年进入升级有感的iPhone新机3纳米时代时，旧机库存满仓。

值得注意的是，苹果砍单，连带如Sony、博通（Broadcom）等相关芯片在台积电订单也缩减。

另一挥向台积电的大刀就是联发科，其锋利程度更是出乎台积电自身预期。据半导体业者表示，联发科没想到全球手机需求崩跌如此严重，尤其是主力国内、非洲市场，大客户小米、传音惨遭库存烫伤，拉货力道大减。

此外，联发科追击高通之路也受阻，双方大掀价格战，报价显着松动，联发科面临价量齐跌、库存满仓困境，以及国内市况回温缓慢下，不得不动刀大砍台积电、联电等多家晶圆代工厂订单，其中，台积电冲击不小，从接大单到接大刀，多个制程产能利用率明显下滑。

联发科挥向台积电的大刀并未收回，第2季将持续，使得台积电第2季16/12纳米因其与其他客户联手砍单，产能利用率将由近8成崩跌至5成，而28纳米首季接近满载，第2季也会降至85~90%，而7纳米上半年产能利用率不到4成，联发科也是关键之一，另还有超微等多家客户缩手。

半导体业者表示，第2季半导体市况仍处于低谷，且会是台积电等晶圆代工全年低点，上半年营运全面续减；而最重要是下半年展望，目前来看，台积电受惠苹果新机放量带动下，营运会逐季回温，但在其他客户投片下单依旧谨慎保守下，业绩弹升力道恐不如预期强劲。

另外，联电3月营收176.9亿元，月增4.47%，但仍比2022年同期下滑20.11%，首季营收542.09亿元，季减约20%，年减14.53%，首季跌幅也高于市场预期。

值得注意的是，半导体供需反转，多家IC设计客户因库存高居不下，不得不放弃与晶圆代工签订长约，并支付违约金只求提早止损，联电继先前义隆电后，近期国内客户唯捷创芯也直接公告终止与联电产能保障协议，并支付400万美元的终止费，也就是违约金，市场对于晶圆代工厂接连受到客户长约终止的看法则不一。

包括联咏、敦泰等也都解约停损。正面来看，联电与台积电等短期皆获得客户解约金业外收益，且待供应链库存去化结束后，长期需求仍可期，长约会逐步回归。

但负面看法则是，晶圆代工长约不断流失，但众厂扩产仍持续，新产能将陆续开出，而接下来需求回温时程不明，产能利用率恐难止跌回升。

责任编辑：陈奭璁