晶圆代工首季谷底 2Q走向端看台积电

受到客户库存修正、产能利用率大跌冲击影响，力积电营运自2022年第4季起明显走弱。李建梁摄

2022年业绩飙上新高的台积电，2023年初起终于开始感受反应高库存、低需求市况。台积电表示，首季不仅终端消费市场疲软，数据中心等市场也开始转弱。

不过，随着客户和供应链持续采取因应措施，预期半导体供应链库存将在2023年上半大幅降低，估计半导体周期将在2023年上半触底，并于下半年回升。

若以美元计，台积电2023年上半的营收预期将比2022年同期下降中至高个位数（mid-to-high single digit）。

其中，首季营收约降至167亿~175亿美元，以1美元兑换新台币30.7元计算，营收约5,095.2亿~5,372.5亿元，较2022年第4季减少14~18%，毛利率则估计下降至53.5~55.5%，较2022年第4季毛利率高点62.2%明显衰减，营益率41.5~43.5%，也会比2022年第4季52%大减。

以此估算，3月营收约落在新台币1,472亿~1,749亿元，可能出现较2022年同期衰减。

整体来看，台积电认为，上半年营运不确定会是V型反转，但不会是U型回温，有信心下半年营收回升，全年营收将小幅成长，优于整体产业平均。然观察近期台积电接单动能，首季产能利用率将落底，第2季可望止跌缓步回升，除5月将逐步进入苹果新机拉货旺季。

台积电2Q观察点

另外，来自NVIDIA、超微（AMD）的AI CPU与GPU服务器平台大单，以及高通（Qualcomm）、联发科新品量能不能间断下，加上6%代工价格续涨收效下，台积电上半年业绩跌幅应可收敛，整体业绩优于市场预期。但近期也有消息传出，联发科与NVIDIA的订单动能不佳，可能影响台积电全年的业绩展望。

台积电也预期2023年半导体市场（不含存储器）将年减约4%，晶圆制造产业则预期下降3%。台积电将继续拓展客户产品组合并扩大潜在市场，若以美元计，预期2023年台积电将微幅成长。由于市场的短期不确定性，台积电将适时调整和紧缩资本支出。

产能利用率方面，台积电各制程于年初已见衰退，其中又以7纳米显着崩跌至5成以下，不过，2023年首季与全年营收跌势却不重，主要就是涨价，以及其他制程仍维稳。

其中，28纳米是目前唯一仍维持95%接近满载的制程，而16/12纳米在首季与下半年产能利用率也都在8成上下，另已走完学习曲线，代工报价达1.5万美元下上下5/4纳米家族，除苹果（Apple）外，NVIDIA、超微（AMD）与高通（Qualcomm）、联发科等减单有限，甚至NVIDIA更已全面追单，成为业绩稳健主力。

3纳米已进入量产，上半年单月产能与产能利用率逐月提升，第2季产能利用率约在80~85%，单月产能约4.5~5万片，至下半年单月产能将达6万片，首家量产大客户为苹果，但估计3纳米2023年底占营收比重只有5%。值得一提的是，上半年崩跌的7/6纳米制程产能利用率，台积电预期下半年会缓步回升。

而自台积电宣布在美日等地启动海外扩产后，市场频看衰获利成长表现。台积电也直言，海外建厂初期成本确实较台湾高，而台积电会尽力缩减海外和台湾的生产成本落差，未来定价会考量各厂区位置，外界也解读为不同厂区将会有不同定价，台积电借此平衡整体成本，以实现台积电长期53%毛利率目标。

联电2Q预估

2022年业绩也写下新高的联电，全年税后净利大赚871.98亿元，年增56.32%。由于半导体景气不明，联电并未释出财测。

市场则预期，首季应为联电全年谷底，产能利用率将由2022年第4季约9成，大幅降至7成左右，毛利率也明显下降至34～36%，美元营收估季减近2成，第2季则随着部分客户库存去化即将告一段落，且开始缓步回补，营收有机会力拼持平表现，历经上半低谷后，下半年应可重拾成长动能。

联电坦言，2023年全球经济疲软，客户的库存天数高于正常水准，订单能见度偏低，首季充满多重挑战。应对当前的景气低迷，联电已进行严格的成本控管措施，并尽可能地推迟部份资本支出。长期来看，仍乐观看待未来成长动能。其中，车用电子IC将持续成为2023年及往后的重要成长驱动力。

而在代工报价方面，联电虽无法再涨，盛传对于仍持续投片且量能未明显大减的客户，提供逾1成的销售折让，但据了解，此并非全制程、全客户大降价，且维持近满载的28纳米，至今代工报价与长约订单相当稳健，能见度已至年底。

当中值得一提的是，联电透过差异化的产品组合，有机会抵御部分景气波动影响，加上受惠去中化转单效益，以及大客户三星投片量有望增加。

受到全球半导体供需快速反转冲击，8寸晶圆代工厂世界先进自2022年下半起业绩逐季走跌，然在上半年业绩创高支撑下，全年仍写下历史新高。展望2023年首季，世界先进董事长方略预估，营收约在新台币79亿~83亿元，以中间值81亿元估算，季减约15%，毛利率衰减至29~31%，营益率也仅14.5~16.5%。

世界先进2Q预估

世界先进首季产能利用率续跌，订单能见度为3个月，估计首季为全年谷底，预计第2季起将缓步回升，毛利率也逐季改善。

世界先进也因为半导体景气进入修正循环，总体经济不确定性因素大增，资本支出计划转趋保守，2023年仅约100亿元，较2022年大减48.45%。转单方面，世界先进表示已看到IDM客户持续想要降低对国内的依赖，也从中受惠，另因地缘政治因素，新加坡厂也收到客户要求增产能的要求。

全球8寸晶圆产能长期需求稳健，世界先进对于2023年及未来展望仍具有高度信心。据了解，世界先进受惠去美化、去中化效益，陆续接到来自国内与欧美客户转单或扩大订单，主要是电源管理IC订单，不少是稳定长约，由于产品认证需要1年时间，预估至2023年第4季就会开始量产，2024年起转单效益将逐步显现。

目前国内客户占营收比重已由低个位逐步拉升至1成，欧美亚客户与订单也续增，包括高通（Qualcomm）、芯源（MPS）及全球最大模拟IC大厂亚德诺（ADI）等业者。

力积电业绩展望

而受到客户库存修正、产能利用率大跌冲击影响，力积电营运自2022年第4季起明显走弱，2023年首季半导体市况依旧疲弱，力积电首季产能利用率将续跌至6成，营收估将季减15%左右。展望第2季，营收有机会持平，下半年将逐季好转。

市场则预期，力积电前2月营收偏低，3月回升力道仍未见明显增强下，首季表现恐欠佳，由于首季落底，因此第2季业绩有机会止跌缓升。

力积电2022年因铜锣厂装机延后与下修，2022年资本支出由原定8.4亿美元降为6.5亿美元，2023年随着铜锣厂开始装机，资本支出将提高到18.4亿美元。

责任编辑：陈奭璁