半导体链4Q自爆地雷拼重生 11、12月众厂营收预估惨烈

全球景气疲弱不振，半导体、电子产业营运最糟情况预计落在2022年第4季及2023年首季，不少业者更已提前在第2季、第3季就已显现疲态。其中，终端PC、手机品牌与IC设计业者等供应链业绩迅速反转向下，多家大厂接连示警库存降至正常水位至少要数季时间消化。

半导体业者表示，面对库存去化缓慢，而需求也未见显着拉升，多家业者已体认，认清现实提前将所有地雷在第4季自爆，危机利空因子全面揭露，等待2023年再出发。

半导体业者表示，当海水退潮时，就知道谁在裸泳，全球市况剧变让众厂来不及反应，2022年上半就已有业者显露疲态，但当时尽管政经环境动荡不好，市场氛围还没那么糟，直至下游停止拉货、多家大厂开始砍单，终端需求低迷、库存满仓已难抢救现实状况终传导至上游半导体，火烧连环船全面上演。

第3季供应链陆续揭露暴跌财报，财测更是持续下修，同时国际大厂英特尔(Intel)、Meta等对于未来展望甚为保守，并启动裁员大计，多家业者已承受不了度日如年低谷，选择在第4季寒冬开始时，一次性自爆所有坏消息，期快速落底后再重振旗鼓。

如受困PC需求大跌与服务器平台市占流失危机的英特尔，10月底就下修2022全年业绩预估，营收由年初时预估的760亿美元，减少至630亿~640亿美元，且决定2023年削减30亿美元营运成本，2025年前至多削减100亿美元，裁员为撙节成本的一部分；NVIDIA与超微(AMD)同样也对于未来半年保守看待。

另在手机方面，高通(Qualcomm)亦已大幅下修2022年全球智能手机出货预测，并宣布将冻结人事和缩减开支，而联发科估第4季营收将季减逾2成。

低迷需求与满仓库存危机更全面冲击二、三线厂，PC客户比重甚高的义隆电，就主动在法说上宣布第4季将结束与晶圆代工厂先前签定的3年长约，违约金将认列业外损失，估第4季可能将出现小亏。

驱动IC厂敦泰手上库存逾70亿元，预计2023年下半才有望消化完毕，因此也宣布认列库存跌价损失，使得单季每股税后净损13.57元，创下历史亏损纪录，导致前3季每股亏9.53元，为目前业绩状况最为严重的IC设计业者。

值得注意的是，库存修正风暴也在第3季烧向晶圆代工，驱动IC比重较高的8寸晶圆厂世界先进首当其冲，8月时就提前明确释出第3季业绩与产能利用率走跌，库存调整至2023年上半警讯，并在11月时再预告第4季营收将季减逾2成，同时下修资本支出并保守进行2023年晶圆5厂扩产计划。

中芯第3季营收与获利也低于预期，也坦言受到PC与手机市况低迷及美禁令升级影响，第4季营收将较第3季减少15%。

GlobalFoundries (GF) 第3季业绩创高，第4季估持平，看似不受市况影响，但数日后却宣布裁员且冻结人事，目标是降低每年约2亿美元的营运费用，市场纷认为，GF业绩亮眼却裁员，显见未来营运能见度不高，2023年业绩可能转跌，幅度更可能超乎预期。

台积电也预估第4季营收持平，半导体库存第4季开始修正，其7/6纳米产能利用率确实下滑，系因PC、手机等终端产品需求萎缩。

半导体业者表示，多只黑天鹅盘据多时，已让全球半导体产业进入寒冬，不少业者虽然未陷亏损极端，但在客户停止拉货、砍单与跌价冲击下，第4季营收将明显下滑，打回原形。

诸多业者为缩短业绩低温时间点，第4季会引爆所有危机，将最糟情况锁在第4季，营收与获利跌势将超乎预期，希望第1季能由谷底缓步回升，以此来看，11、12月众厂营收将相当惨烈。