三星Q2存储业务再增长，前景乌云密布之下，三星如何应对不确定性极高的市场？-CFM分析

在充满重重挑战的Q2季度，三星快速调整战略，将重点提前转移至服务器领域，得以实现仅次于Q1的历史第二高季度营收。据三星2022年Q2财报（截至2022年6月30日）显示，本季度三星营收同比增长21%至77.2万亿韩元（约合612亿美元），环比一季度77.78万亿韩元基本持平，创同期新高；营业利润达14.1万亿韩元（约合112亿美元），同比增长12%，环比基本持平。

来源：三星电子，CFM闪存市场整理

三星Q2各部门业绩如下：

· DX部门业务收入达44.46万亿韩元，同比增长22%，环比下滑8%。其中，视觉显示及数字家电业务收入14.83万亿韩元，移动通讯及网络业务收入29.34万亿韩元，三星的电视和智能手机业务收入分别同比增长5%和31%，环比Q1下滑达两位数，分别环比下降14%和10%；

· DS部门业务收入28.50万亿韩元，同比增长24%，环比增长6%。其中，存储业务部门实现收入21.08万亿韩元，同比增长18%，环比增长5%；

· SDC部门业务收入7.71万亿韩元，同比增长12%，环比下降3%；

· Harman部门业务收入2.98万亿韩元，同比增长23%，环比增长12%。

来源：三星电子

资本支出方面，三星Q2资本支出达12.3万亿韩元，其中DS部门支出10.9万亿韩元。与Q1类似，三星的存储支出主要集中在 P3 工厂的基础设施，以及华城、平泽和西安工厂的工艺改进上。另外三星还加大晶圆代工的投资，以提升5nm以下制程工艺的良率。

在存储领域，三星抢先将重点转移到需求稳健的服务器市场，维持住了Q2的NAND和DRAM ASP。但消费端PC及Mobile的需求减弱，Mobile需求远低于预期，导致Q2的NAND Flash和DRAM Bit出货量均不及增长预期。

来源：三星电子，CFM闪存市场整理

三星表示，在DRAM和NAND之间，消费产品占比较高的NAND出货量下降更为明显。Q2 DRAM Bit出货量呈现中个位数百分比增长，ASP环比持平；NAND Bit出货量下降高个位数百分比，ASP环比增长低个位数百分比。

服务器市场：三星称服务器SSD对高密度NAND需求不断上升，继续扩大了512Gb及以上高密度产品在服务器SSD中的占比。另外，数据中心客户为了尽量减少零部件短缺导致的建设中断，服务器需求进一步延伸至低密度NAND产品。

PC和Mobile市场：高端PC市占提升带动了SSD平均容量增加，但受制于通胀等因素消费端需求减弱，PC OEM公司库存增加，PC采购需求疲软， 三星Q2的 cSSD出货量持平。虽然消费终端出货下滑，PC、智能手机需求减弱，但用户对单一终端设备的存储容量仍然有明确的需求。三星正与客户一起讨论这一点，在这方面寻找突破口和解决办法。

三星预计Q3的DRAM Bit出货将与Q2持平，NAND Flash Bit出货增长约10%

DRAM业务，三星将根据DRAM需求变动，灵活管理供应，避免过度扩张销售，重点关注DRAM业务的盈利能力；

NAND业务，三星则将大力拓展高密度存储的应用需求，并基于成本竞争力，通过积极满足市场需求，持续加强市场领先地位。

三星称一直以来围绕适当库存和先进节点进行投资，以便抓住中长期的市场需求，但同时也会紧密结合行业的实际情况，灵活管理资本支出。在巨大的不确定性下，三星也会优先考虑利用库存来供应市场。由于零部件供应短缺以及设备交货时间延迟，三星预计DRAM的Bit增长将来可能将在较低的水平。

三星示警下半年服务器需求存在不确定性，需求疲软可能蔓延至企业级存储领域，密切关注市场需求，快速调整供应

展望下半年，三星认为服务器存储需求相对PC、Mobile稳定，但不确定性依然很高。三星表示，注意到许多企业正在采用混合云服务器，将他们的本地服务器与数据中心、公共云服务器连接在一起，这点为服务器的存储需求提供了有力的支持。但服务器需求也是有弹性的，三星表示很难说一切都会乐观，在部分零部件短缺以及经济下行、地缘政治等不利因素下，即使是服务器客户也可能会临时调整库存。

另一方面，PC、Mobile等消费类产品对宏观因素的敏感度高于服务器。由于经济下行消费信心减弱，三星预计PC和智能手机的存储需求将下滑，并且需求疲软的风险可能会蔓延至企业级存储领域。

在宏观不确定性不大可能消散的预期之下，三星认为最好的办法是继续密切关注市场需求的变动，快速灵活地应对市场需求，关注下半年主要客户发布的手机新品。实际上，三星也是随时更新市场预期和展望，这也是为何二季度三星尽早优化了产品组合，快速捕捉到服务器需求并达到业内最高的季度服务器销售额。

三星还表示，围绕新接口，DDR5和LPDDR5X等新产品的市场正在形成，下半年DDR5全面量产后市场规模有望扩大，服务器市场份额有望实现增长。因此，三星将继续维持以高密度、高附加值解决方案为中心的产品组合，灵活应对市场需求。