芯动联科科创板IPO获受理！毛利率高达85%，募资10亿元扩充高性能MEMS产能

6月24日，MEMS惯性传感器制造商，芯动联科科创板IPO获受理！上市拟募资10亿元，投建高性能MEMS陀螺仪和MEMS加速计开发及产业化项目。

安徽芯动联科微系统股份有限公司（简称：芯动联科）成立于2012年，致力于高性能硅基MEMS惯性传感器的研发、测试与销售。目前实现量产的产品有MEMS陀螺仪、MEMS加速度计，产品广泛应用于无人系统导航、工业生产、海洋监测、石油勘测、测量与测绘等领域。

业绩平稳增长，8成来自MEMS陀螺仪

招股书显示，2019年-2021年芯动联科的营业收入分别为0.80亿元、1.09亿元、1.66亿元，年度营收持续增长，2021年同比增长52.96%。

在净利润方面，芯动联科近三年也实现了持续增长，2021年达0.83亿元，同比增长59.16%，为近三年来最高的涨幅。且净利增速高于营收。

芯动联科在传感器行业，具有较强竞争优势的产品是MEMS陀螺仪、MEMS加速度计。

陀螺仪是惯性系统的重要组成部分，负责角速率测量，其两大核心芯片是MEMS和ASIC。芯动联科的ASIC芯片集成了电源管理、温度传感、模态匹配、正交误差补偿、温度校准及自诊断等电路，可以实现微小电容检测，陀螺仪的灵敏度、精度更高，

加速计是一种能够测量物体线加速度的器件，其核心同样是一颗MEMS芯片和一颗ASIC芯片。芯动联科的MEMS加速度计通过分散式单元结构的设计，使得MEMS敏感结构比同类产品更具有高灵敏度、低漂移、低温度系数、重复性更好等特性。

芯动联科的营收增长高速依赖于MEMS陀螺仪产品，2019年-2021年MEMS陀螺仪实现销售收入分别为0.68亿元、0.84亿元、1.33亿元，分别占当期总营收比例为85.52%、77.96%、80.25%。近三年保持业务收入第一的位置，对企业总营收贡献率基本在8成以上。

 

2021年MEMS陀螺仪、MEMS加速度计、惯性测量单元、技术服务四大业务收入分别同比增长57.76%、20.03%、52.16%、97.36%。技术服务的收入增速最高，侧面反映芯动联科在MEMS领域的技术领先性。

毛利率、研发投入在同行可比公司中位列第一

根据Yole Developpement的统计和预测，全球MEMS行业市场规模将从2019年的115 亿美元增长到2025年的177亿美元，2019-2025年复合增长率为7.45%。

中国MEMS市场增长快速，2020年整体市场规模达到736.70亿元，同比增长 23.24%，国内市场增速持续高于全球。预计2022年市场规模将突破1000亿元。

在市场竞争格局方面，国际主要企业有Honeywell、ADI、Sensonor、Silicon Sensing、Colibrys，国内则有美泰电子、敏芯股份、睿创微纳、星网宇达、理工导航等。

在盈利能力方面，芯动联科表现不是太好，产品毛利率连年下滑。其中MEMS陀螺仪、MEMS加速度计、惯性测量单元、技术服务2021年毛利率分别同比下滑2.70%、5.63%、15.45%、1.23%。毛利率下降的原因，芯动联科表示由于20L系列的MEMS陀螺仪和35系列MEMS加速度计低毛利率产品销售数量持续较大幅度增加有关。

虽然毛利率连续下滑，但芯动联科整体的毛利率依旧保持在高水平。近三年均高于行业平均水平，并且超过敏芯股份、睿创微纳、星网宇达、理工导航，位列同行可比上市公司第一。

在研发方面，2019年-2021年芯动联科分别投入0.15亿元、0.26亿元、0.41亿元，分别占当期总营收的比例为19.20%、23.96%、24.39%。研发投入力度持续加大，围绕MEMS陀螺仪、MEMS加速度计技术应用展开的研发项目也越来越多。

2021年芯动联科投入资金最多的前三大研发项目是工业级陀螺仪、FM加速度计、MEMS惯性导航系统。

研发费用率与同行上市企业对比，同样具有领先性。2020年、2021年均高于敏芯股份、睿创微纳、星网宇达、理工导航，在同行可比企业中稳居第一。

 

目前芯动联科掌握的核心技术，主要有陀螺仪MEMS芯片设计仿真技术、正交误差补偿技术、抗高过载技术、高性能MEMS陀螺仪加工工艺技术、陀螺仪ASIC芯片的系统级建模技术、低噪声ASIC芯片设计技术、低应力MEMS传感器CLCC封装技术、MEMS芯片晶圆测试系统等多项芯片设计及封测核心技术。

募资10亿，扩充高性能MEMS陀螺仪和加速计

芯动联科募资10亿元，投向五大项目，分别为高性能及工业级MEMS陀螺开发及产业化项目、高性能及工业级MEMS加速度计开发及产业化项目、高精度MEMS器件封装测试基地建设项目以及补充流动资金。

 

其中投资金额最高的是“高性能及工业级MEMS陀螺开发及产业化项目”，占总募资23%的资金，项目由芯动联科全资控股的子公司芯动致远实施。项目将开发的陀螺仪有工业级和高性能两大系列，具体可分为工业级Z轴陀螺仪、 工业级3轴陀螺仪、高性能Z轴陀螺仪，产品在性能将进一步提升，往微型化、低成本、低功耗方向升级。

“高性能及工业级MEMS加速度计开发及产业化项目”开发新一代高性能 MEMS 加速度计和工业级三轴加速度计，实现产品量产。

未来芯动联科会进一步拓展自动驾驶、机器人、民用航空、商业航天等新市场。

从芯动联科披露的招股书看，MEMS陀螺仪和MEMS加速度计产品平均单价已经连续两年下降，2021年甚至全产品线毛利率均同时出现下滑。

消费电子、汽车和工业市场是MEMS 行业最大的三个细分市场，2022年全年消费电子市场下滑，芯动联科的毛利率能在逆境中再次翻盘吗？