财报里的真相之科技行业丨沪硅产业去年扣非净利减亏过半，12英寸大硅片产销两旺

4月13日，沪硅产业（688126，SH）披露2021年年报。去年，沪硅产业实现营业收入24.67亿元，同比增长36.19%；归属于上市公司股东的净利润1.46亿元，同比增长67.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润﹣1.32亿元，较上年同期减亏1.49亿元，减亏幅度达到53.09%。

沪硅产业表示，公司营业收入近三年持续大幅增加，主要是由于半导体市场需求旺盛，同时公司产能不断攀升，产出和销售量均大幅上升。

8英寸业务已成熟，12英寸尚亏损

沪硅产业为国内半导体硅片龙头企业，目前已形成了以300mm（即12英寸）半导体硅片为核心的大尺寸硅材料平台和以SOI硅片为核心的特色硅材料平台；产品尺寸涵盖300mm、200mm（8英寸）、150mm（6英寸）、125mm（5英寸）和100mm（4英寸）；产品类别涵盖抛光片、外延片、SOI硅片，并且在压电薄膜材料、光掩模材料等其他半导体材料领域展开布局。

沪硅产业主要拥有上海新昇半导体科技有限公司（以下简称上海新昇）、上海新傲科技股份有限公司（以下简称上海新傲）、Okmetic Oy（以下简称Okmetic）和上海新硅聚合半导体有限公司这4家控股子公司，持股比例分别为100%、97.30%、100%和51.43%。

上海新昇、上海新傲、Okmetic贡献了沪硅产业绝大部分营收。2021年，3家公司营收分别为6.97亿元、8.03亿元和9.69亿元。

其中，上海新晟主要从事12英寸半导体硅片的研发生产和销售，而上海新傲、Okmetic则主要从事8英寸及以下半导体硅片的研发生产和销售。

从净利润角度观察，沪硅产业8英寸业务已成熟，上海新傲、Okmetic净利润分别为1.35亿元、1.12亿元。相比之下，12英寸业务仍然亏损，上海新晟净利润为﹣745.81万元。据上市公司介绍，上海新昇300mm大硅片技术水平国内领先，目前已实现了“三个全覆盖”，即14nm及以上逻辑工艺与3D存储工艺的全覆盖和规模化销售、国内主要客户的全覆盖、和下游应用逻辑/存储/图像传感器（CIS）芯片的全覆盖。

在应用领域方面，上海新傲生产的SOI硅片未来将持续大规模应用于射频前端芯片、功率器件、传感器及硅光子器件等芯片产品。沪硅产业表示，随着终端应用的快速发展以及SOI硅片生态环境的逐步完善，各类型SOI硅片将迎来新的发展机遇。公司将建立各种尺寸SOI材料的供应能力，以更好地满足市场需求。

而Okmetic一直专注于高端模拟芯片、先进传感器用硅片的利基市场。沪硅产业表示，公司已在Okmetic启动两项新的扩产项目，以巩固在8英寸高端先进硅片产品市场建立的优势。

12英寸大硅片产能爬升

产能方面，上海新傲和Okmetic 8英寸及以下抛光片、外延片合计产能超过40万片/月，上海新傲和Okmetic 8英寸及以下SOI硅片合计产能超过5万片/月。另外，上海新昇12英寸半导体硅片产能已完成30万片/月的安装建设，并启动新增30万片/月的扩产建设。

事实上，投资者最关心的当属上市公司12英寸大硅片项目。目前，半导体硅片的主流尺寸便是12英寸。硅片尺寸越大，在单片硅片上制造的芯片数量就越多，单位芯片的成本随之降低。例如，在同样的工艺条件下，12英寸半导体硅片的可使用面积超过8英寸半导体硅片的两倍以上，可使用率（衡量单位晶圆可生产的芯片数量的指标）是8英寸半导体硅片的2.5倍左右。

2021年，沪硅产业12英寸半导体硅片产量为188.40万片，同比增长82.28%；销售量为175.16万片，同比增长93.63%。沪硅产业表示，公司2021年度的产销量均比2020年度有较大增长，其中12英寸半导体硅片随产能释放，增长尤为显著。

12英寸半导体收入方面，销售收入增幅达到117.94%，且随着产能释放带来的规模效应，12英寸半导体硅片的毛利率也较去年同期增加28.65个百分点。

民生证券研报认为，沪硅产业12英寸硅片产能爬升规模效应显现，客户认证加速通过。2021年公司12英寸硅片产能由年初20万片/月增长至年底30万片/月，成为国内规模最大的量产12英寸硅片正片的半导体硅片公司，其中正片出货量超过50%，预计2022年中有望达到满产。

技术层面，2021年，沪硅产业在12英寸半导体硅片技术能力提升和产品认证方面均取得突破：成功通过14nm逻辑产品用12英寸半导体硅片产品的技术认证，实现了面向14nm工艺节点应用的12英寸半导体硅片的批量供应；成功研发19nm DRAM用12英寸半导体硅片并展开验证，取得突破性进展；成功通过面向64层与128层3D NAND应用的300mm抛光片认证，并实现了大批量供货。

不过，沪硅产业也表示，2021年度，公司300mm半导体硅片业务在产量和出货量上有了较大幅度提高，但由于前期巨大的固定资产投入和研发投入，仍未实现盈利。虽然如此，该业务的毛利率、EBITDA利润率、净利率均有较大幅度提升，为公司的经营业绩改善打下良好基础。

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