战略胜利，亚信科技“加速跑”

对于正在加速跑的亚信科技来说，过去两年的高增长，其实只是开始。

前几天，亚信科技（01675.HK）再次交出了一份漂亮财报。

全年营收、毛利、净利均实现双位数增长，收入增长提速。

得益于优异业绩，在近两年，大批科技巨头股价一路暴跌的大环境下，亚信科技的股价从2019年三季度的6.5元，一路上涨至当下的12.7元（中间一度摸高15.8元）。

对此，我的观察是：

【1】

亚信科技当下的成绩，并不让人意外。

本质上，这是这家巨头过去5年来，全力转型的成果。

从2016年7月，高念书出任CEO，提出亚信科技要“做有产品的软件服务公司”，到2019年末，亚信科技全面确立“一巩固，三发展”的全新战略，乃至近两年来，这一战略的全面落地与持续推进。

可以说，亚信科技历时5年时间，已经初步完成了一个意义重大的战略转身：

从一家主要为通信运营商提供基础建设支撑的软件服务公司，转变为数智化全栈能力提供者。

这个过程，大体可以看作两个阶段：

2016~2019，主要练内功蓄势，完成了自身能力的产品化，以及管理、流程和执行力的全面优化。（参见《亚信软件的变革之年》）

2019~2021，开始起跳，面向新兴业务开始发力。（参见《“三新”提速：亚信科技值得注意的几个新变化》）

从这个意义上来说，亚信科技最近两年的跨越式发展，并不是偶然撞上风口，而是厚积薄发后的“战略胜利”。

【2】

在2021年报中，亚信科技的业绩有一个非常明显的“剪刀差”。

收入占比77.3%的传统BSS业务，年增长率仅有1.7%。

而收入占比22.7%的“三新业务”，连续两年增长超过100%。

整体来看，“三新”业务的营收贡献占比，已经高达90%以上。

对很多公司来说，这样的“剪刀差”，往往意味着业绩增长的巨大压力。因为主营业务增长慢，而新业务虽然增长快，但基数小，且不确定性大。

但对亚信科技来说，却是一个积极信号。

其原因在于：

1、BSS业务和三新业务的发展速度变化，亚信科技都早有战略规划，且发展速度也符合甚至优于战略预期。

2、这样的变化，契合亚信科技整体战略的转型需要和外部环境的趋势走向。

3、最重要的是，亚信科技已经通过5年的准备与摸索，为这样一个业务增长引擎的转换，做好了充分准备，并已顺利开局。

【3】

据亚信科技CEO高念书透露，到目前为止：

DSaaS数字化运营方面：

2021年收入约人民币7.30亿元，同比增长107.5%，占营业收入比重已达10.6%。

仅2021年内，就帮助超过10个省的运营商累计发展近亿C端的客户。

商业模式不断创新，用户及内容运营服务、政务大数据建设运营一体化服务、企业私域流量运营解决方案等业务，均取得显著进展。

垂直行业和企业上云方面：

2021年收入约人民币4.25亿元，同比增长135.6%。

目前已累积客户132个，较2020年的85个增长了55.3%。

目前主要聚焦政务、金融、邮政、交通、能源等五个行业，为典型应用场景提供产品与解决方案，并已在多个行业获得重大进展。

已经与阿里云、华为云、百度云、腾讯云、天翼云、移动云、联通云、中国电子云等云服务商，全面开展深度合作。

OSS网络支撑系统方面：

2021年收入约人民币4.13亿元，同比增长66.7%。

充分发挥技术中立的软件厂商优势，积极参与运营商网络智能化及网管体系建设，为客户提供全域虚拟化、全域智能化、全域可感知的产品，帮助运营商实现业务域和网络域的支撑能力贯通。

和三大运营商的合作都已经实现代表性的成功案例。

比如，中国移动的“2+5+N”的网管体系、自智网络、云网一体、网络数字化孪生；

中国电信的新一代云网运营业务系统、云网一体化的自动驾驶、网络编排；

中国联通的SDN、5G网络切片、5G的专网智能运营、网络数字孪生等等。

【4】

现在的问题在于，接下来，亚信科技的高增长能否持续？

亚信科技2019年提出的战略目标是：

“三新业务”继续增长，全面成长为拉动亚信科技业绩增长的主引擎。

预计到2025年，实现年营业收入100亿人民币，且其中“三新业务”的收入占比达到约50%。

此后两年来，亚信科技实际发展情况，一直符合预期。

值得注意的是，面对战略推进过程中的机遇与挑战，亚信科技在战术层面也不断有调整应对。

比如最新的国家战略“东数西算”。

据高念书透露，亚信科技已经在跟一些节点城市进行紧密沟通，希望通过合资和服务的方式，来为“东数西算”提供更多、更好的技术支撑。

比如，为了更好地推进三新业务，亚信科技在资本和管理上也有新的应对举措。

此前，亚信科技已经于今年1月宣布收购艾瑞咨询，以此来提升自身在战略规划、行业研究、用户研究、数据洞察和咨询规划的能力，从而进化成从顶层规划、设计研发、交付实施、集成运营到售后服务，整个数字产业端到端的全栈能力提供商。（参见《亚信科技收购艾瑞的深层逻辑：进入数字化深水期，这个趋势值得关注》）

而在收购以后，亚信科技原有的咨询团队，以及DSaaS业务的数据运营产品、团队、市场也都面向艾瑞咨询体系，有了对应的组织调整。

而据亚信科技人士透露，面向“三新业务”的高增长趋势，亚信科技在更多业务领域的组织与流程优化也一直在持续展开。

整体的结论是：

内部，亚信科技已经面向新业务做好准备，且还在不断迭代创新应变。

外部，伴随“十四五”开局，数字经济已经成为我国经济高质量跃进的全新驱动力，也为亚信科技赋予了加速发展的时代机遇。

所以，对于正在加速跑的亚信科技来说，过去两年的高增长，其实只是开始。