基板短缺成为芯片供应瓶颈，南亚股价飙升12倍！

智通财经APP获悉，在科技行业，南亚电路板股份有限公司（Nan Ya Printed Circuit Board Corp． ）并不是家喻户晓的大公司。 但这家鲜为人知的台湾公司生产芯片制造的一种重要组件，而这种组件的短缺已成为芯片供应的最新瓶颈。

基板短缺成为芯片供应瓶颈

南亚生产的组件名为ABF（Ajinomoto Build－up Film）基板，这是芯片行业中最不吸引人的利基市场之一。 因此，尽管英特尔（INTC．US）和台积电（TSM．US）等巨头花费数千亿美元试图缓解芯片短缺问题，但组件短缺可能会阻碍生产多年。 据知情人士透露，由于产能有限，供应限制可能至少要持续到 2025 年。

近几个月来，英特尔、英伟达（NVDA．US）和AMD（AMD．US）的高管都对短缺发出了警告。据一位不愿透露姓名的人士称，博通（AVGO．US）最近告诉客户，由于缺乏基板，其主要路由器芯片的交货时间将从 63 周延长至 70 周。

这场基板短缺危机表明，在新冠疫情暴发两年后，全球供应链仍然非常脆弱。企业和投资者几乎不知道下一次冲击可能来自何处。

贝恩公司合伙人Peter Hanbury表示：“这场危机让很多企业措手不及，新冠肺炎疫情和在家办公推动对个人电脑、游戏卡和云服务的需求增加，这一关键组件突然成为了AMD和英伟达等许多企业的真正瓶颈。”

基板短缺危机正使南亚等默默无闻的公司成为股市明星。其股价在过去三年中飙升了 1219％，分析师预计未来还会继续上涨。 ABF基板生产商Uniimicron Technology Corp．、景硕科技（Kinsus Interconnect Technology Corp．）和Ibiden Co．等公司的股价也都出现了上涨。

Ace Research Institute分析师Hideki Yasuda表示：“随着出货量飙升，预计这些公司的利润在未来几年将继续飙升。”

基板产能不足导致供需缺口扩大

英特尔、AMD和英伟达等主要半导体公司现在都依赖 ABF 基板来生产世界上最强大的芯片。但由于过去的亏损，基材制造商一直不愿大举投资产能。 花旗分析师Grant Chi和Takayuki Naito在7月初预测，到2024年，供应预计将以16％的复合年增长率增长，而需求预计将攀升18％至19％。

President Capital Management Corp．分析师Owen Cheng本月在一份研究报告中写道，由于高性能计算和人工智能等技术的增长，明年的供需缺口将比今年扩大至多33％。 这可能会使南亚和Uniimicron等公司受益。

“2022年，南亚可能会将其ABF基板价格提高35％，”Cheng写道。

ABF 产能不足加剧了芯片短缺，阻碍了全球经济从疫情中复苏，甚至打击了丰田汽车（TM．US）和苹果（AAPL．US）等巨头。

英特尔在7月份警告称，由于基板和其他组件的限制，其客户计算部门的收入将连续下降。 向苹果和思科（CSCO．US）等公司销售产品的博通拒绝就其延长交货时间一事置评。

部分公司正在采取行动解决问题。 AMD首席执行官Lisa Su在4月份告诉分析师，公司将投入自有资金来增加供应商的产能。

“特别是在基板方面，我认为该行业的投资不足，”她说。“因此，我们借此机会投资了一些专用于 AMD 的基板产能，这将是我们未来继续做的事情。”

随着汽车日益电气化和数字化，汽车芯片供应商将使用更多的ABF基板。 但这些公司缺乏英特尔等主要半导体公司的议价能力，因此，它们可能会加大对基板制造商的直接投资，甚至建立新的基板公司。

贝恩分析师Hanbury表示：“未来，我预计我们将看到更多的企业改变他们在这一领域的策略，制定更仔细的计划来监控产能，并采取更多措施提前预留产能。”

供应紧张推高基板供应商利润

南亚正在加大投资力度。 该公司今年的资本支出至少为80亿新台币（合2．89亿美元），2022年将会更多。 该公司发言人Jack Lu表示，到2023年，该公司将把ABF基板产能从2020年的水平提高40％。 尽管如此，产能依然不足以满足客户需求。

“到 2023 年，需求将继续超过供应，”Lu表示。

Unimicron今年7月表示，公司的大部分ABF基板产能已被预订至 2025 年。

供应紧张正在推高整个行业的利润。 据Bloomberg分析师估计，随着收入增长33％，南亚今年的营业利润预计将增长近两倍。 花旗分析师Chi和Naito上调了所有主要ABF基板生产商的目标价，包括Unimicron、南亚、景硕和Ibiden。

President Capital Management的Cheng最近将南亚的目标价上调至新台币570元，较目前的价格高出了27％。